可转债打新系列：姚记转债：国内扑克牌行业龙头企业

姚记转债分析报告摘要

转债基本情况

• 发行规模：5.83亿元，主体及债项评级为A+/A+。
• 转股价：21.53元。
• 转股价值：截至2024年1月23日，转股价值102.69元。
• 期限：6年。
• 票息平均值：1.50元/年。
• 到期补偿利率：15%。
• 上市预期：基于新券上市表现和行业环境，预计上市首日溢价约20%，预计上市价格为123元左右。

中签率与申购价值分析

• 配售规模：预计首日配售规模在55%左右。
• 申购规模：剩余网上申购规模为2.62亿元。
• 中签率：预计中签率在0.0025%-0.0028%。
• 估值与风险：公司估值合理，风险包括转债到期不能转股、摊薄收益、信用评级变动和正股波动。

公司经营情况

• 财务表现：2023年1-9月，营收35.71亿元，同比增长26.94%；净利润5.58亿元，同比增长90.81%。
• 业务结构：游戏和数字营销为主要增长动力。
• 成本与费用：成本和费用整体上升，期间费用率下降。
• 现金流：经营活动现金流净额略有下降。

竞争优势与风险提示

• 竞争优势：品牌与业务协同、运营与大数据分析、技术研发、人才团队。
• 风险提示：发行风险、摊薄风险、信用风险、股价波动风险。

该报告基于详尽的数据分析，为投资者提供了关于姚记转债的全面评估，包括发行规模、条款分析、中签率预测、申购价值评估、公司基本面分析、募投项目效益及风险提示等关键信息。建议积极参与新债申购。