回天转债是回天新材发行的可转债,规模为8.50亿元,债项与主体评级为AA-/AA-级,转股价为20.21元。根据计算,债底为86.77元,纯债价值一般。首日配售规模预计在45%左右,预计中签率在0.0045%-0.0049%左右。公司所处行业为其他化学制品,从估值角度来看,公司PE(TTM)为26倍,市值69.37亿元,处于同业中较高水平。综合考虑,我们给予回天转债上市首日42%的溢价,预计上市价格为113元左右,建议积极参与新债申购。