2023年业绩预告点评：23年业绩符合预期，自有品牌持续放量，积极布局智能眼镜赛道

博士眼镜2023年度业绩预告分析

主要财务指标概览

• 全年业绩：预计2023年实现归母净利润1.15~1.45亿元，同比增长53.00%~92.92%；扣非归母净利润1.08~1.38亿元，同比增长71.37%~118.97%。
• 季度表现：第四季度（23Q4）预计实现归母净利润0.17~0.47亿元，同比增长-34.70%~+77.86%；扣非归母净利润0.14~0.44亿元，同比增长-36.09%~+100.00%。

经营业绩亮点

• 线上线下融合：公司持续完善线下销售网络布局，通过新零售渠道和兴趣电商平台的布局，促进线上线下业务的融合发展。
• 自有品牌增长：自有品牌镜片及镜架持续放量，自有品牌业务营收稳步增长，得益于品牌升级和优化的产品结构、营销策略。
• 成本控制：实施股权激励计划，2023年计提的股权激励费用较上年同期减少850万元，降低了经营成本。
• 非经常性损益：预计2023年非经常性损益对公司净利润的影响金额约为700万元。

战略布局与增长动力

• 线下渠道：与大型商超、免税集团建立战略合作伙伴关系，深耕核心消费市场，拓展新店，促进老店提质增效，同时采用数字化加盟模式扩大线下覆盖范围。
• 线上渠道：布局主流电商平台和本地生活服务平台，通过内容营销和团购券吸引客户，实现线上线下联动发展。
• 自有品牌与智能眼镜：积极培育自有品牌，优化产品线，同时布局智能眼镜产业，与头部品牌合作，增强功能性镜片业务，提升AR眼镜配镜业务能力。

投资建议

• 财务预测：预计23-25年归母净利润分别为1.31/1.96/2.83亿元，PE分别为25X/16X/11X，维持“推荐”评级。
• 风险考量：关注加盟体系拓展、行业竞争、线上渠道冲击等风险。

本报告基于博士眼镜在2023年的业绩预告和公司战略布局，强调了其在线上线下业务融合、自有品牌发展以及智能眼镜产业链布局上的进展，提供了对未来财务表现的预测和投资建议。