固定收益每日市场更新

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今天上午市场双向平衡。由于获利回吐，亚洲IG空间总体扩大了0 - 2个基点。由于市场对降级的定价，AMC保持不变。VNKRLE下跌0.5 - 3点，而其他IG开发商保持稳定。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 DALWAN:出售了第10个万达广场；大连万达集团通过364天贷款再融资了两笔贷款。今天早上，DALWANs保持不变，下降了0.7 pt。见下文。 中国AMC：穆迪将CCAMCL / HRINTH评级下调一个等级至Baa1 / Ba1，前景为负面；ORIEAS / GRWALL评级下调两个等级至Baa2 / Baa3，ORIEAS的前景为负面，而GRWALL仍在评级中。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 上周五，隔夜UST收益率扩大2 - 4bps。在新问题上，WOORIB 27 / 29从周四收盘时又收紧了1 - 3bps。新的SKENER / POHANG 27和SAMTOT '29收紧1 - 4个基点。次要方面，穆迪下调HRINTH /CCAMCL一个档次，下调GRWALL / ORIEAS两个档次。穆迪降级后，HRINTHs收盘持平至0.3 pt（扩大约15个基点）。CCAMCL / GRWALL / ORIEAS 26 - 30点收盘持平，从周四点差水平扩大至4个基点。在银行T2s中，南岩/ SHCMBK / DAHSIN文件出价较好，收紧了1 - 2个基点。在AT1中，CHOHIN Perps保持不变，上涨0.1 pt，这受到中国AM和道具台购买的支持。在中国SOE / TMT基准中，HAOHUA / BIDU / TENCNT 30- 31s收紧了3 - 5个基点。BBB TMT MEITUA / XIAOMI / WB 30s收紧4 - 5个基点。在香港空间，IG名称HKLSP 33收紧2个基点。SHUION '26下跌2.6 pt。中国的财产喜忧参半。CSCHCN上周上涨1.2 - 1.6点，收高10点。另一方面，GEMDAL / FTLNHD 24s较低1.8 - 2.9分。ROADKG 24 - 26s和RDHGCL '24降低了1.2 - 3.6 pt。VNKRLE 25 -27s下降了1.5 - 1.8 pt。LNGFOR下降了0.5 - 0.9 pt。在工业中，HILOHO '24高出1.2分。EHICAR 24 / 26上升了0.5个百分点。澳门博彩公司SANLTD / STCITY 27 - 30秒上涨0.4 - 0.9 pt。在印度空间，VEDLN上升了0.4 - 0.9 pt。AZUPOE '26高出1.4点。印尼人的名字很安静。APLNIJ '24上涨了1.7磅。 LGFV / Perp空间，我们看到全球RM变得更加谨慎，并从CPI后的买盘中暂停，主要集中 在SUNSHG / ZHONAN等 收 益 率 压 缩 方 面 。 在HFs / AMs获 利 回 吐 的 情 况 下 ，SUNSHG / Zhoa 24 - 26s持平至低0.1 pt。CPDEV中的PB / HF也有获利回吐。与此同时，随着银行和资产管理公司寻求部署，中国的RMs仍然是债券的主要买家。 在农历新年之前，所以这些松散的文件被吸收了公平 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 一般来说，很容易。我们看到RM甚至以5％的价格购买了优质的LGFV和SOE Perps，因此，在截至目前的在岸收益率和外汇对冲成本下降的情况下，它们的收益率对相应的人民币收益率仍然具有吸引力。GZINFU '26 / HZCONI 25 - 26上涨0.1 - 0.2 pt。在国有企业中，HUADIA 3.375 Perp / CHPWCN 3.08 Perp上升了0.1磅。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（+ 1.23%），道指（+ 1.05%）和纳斯达克（+ 1.70%）上周五上涨。2023年美国房屋销售为209万套，同比下降18.7%，是自1995年以来房屋销售最疲软的一年。中国1 / 5年LPR如预期保持在3.45% / 4.2%不变。上周五美国国债收益率稳定，2 / 5 / 10 / 4.39％/ 4.30，分别为4.15 服务台分析师评论分析员市场观点 大湾：出售第10个万达广场；大连万达集团通过364天贷款为两笔贷款再融资 24年1月16日，拥有厦门殿前万达广场商业管理层。经营厦门湖里万达广场的公司由珠海万达商业管理层转让。（ZWCM）给一家名为厦门金升阳房地产的厦门开发商。这是大连万达自23年5月开始进行资产处置以来出售的第10家万达广场。此前，DWCM出售了9个万达广场，其中大部分位于上海，广州和苏州等一线城市，而这些出售的收益尚未披露。2023年，大连万达在中国开设了28个新的万达广场，比2022年的55个新广场有所下降，低于当年开设50个新广场的计划。放缓的步伐反映出大连万达对基于流动性紧张的扩张持谨慎态度。 我们预计厦门万达广场处置的收益将用于到期，并可能在1H24进一步处置资产。回顾DWCM于1月24日如期赎回并取消了DALWAN 7.25 1 / 29 / 24的10%本金(6000万美元)。在11月23日，DWCM推出了延长到期日的同意书征求DALWAN '24的期限为11个月，并计划在2024年进行四期完全赎回债券。根据赎回时间表，下一期将于24年5月29日进行1.2亿美元（发行规模的20％）。 另一方面，据媒体报道，大连万达集团签署了两笔364天的贷款，为其子公司（万达文化和万达集团海外）今年到期的两笔贷款进行再融资。该公司用其他资金来源偿还了部分贷款，因此再融资规模小于两笔贷款总额为5.215亿美元的原始规模。新的万达集团海外设施由大连万达集团和DWCM的单位万达商业地产（香港）有限公司提供担保。Ltd.尽管期限在一年内相对较短，但这表明大连万达集团和DWCM仍然能够在海外再融资以履行债务义务。 离岸亚洲新发行(已定价) 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，上周五发行信用债71只，发行金额450亿元。截至月至今，发行信用债1121只，发行金额9230亿元，同比增长1.6% 媒体报道称，中国当局下令债台高筑的地方政府暂停或推迟一些基础设施项目，以控制风险 穆迪将CCAMCL / HRINTH评级下调一个等级至Baa1 / Ba1，前景为负面；ORIEAS / GRWALL下调两个等级至Baa2 / Baa3，ORIEAS的前景为负面，而GRWALL仍在接受评级 [AGILE]敏捷在岸单位完成了1月24日到期的ABS付款，票据总额为60亿元人民币；其单位的两次执法被法院解除 [CNBG]穆迪撤回了中化集团蓝星Baa2发行人评级，并将Ba1评级为CFR [CSCHCN]媒体报道，中国南方城市计划在30天的宽限期内，以2.872亿美元的CSCHCN 9 / 06 / 26 / 24的价格跳过了23年12月26日的优惠券 [DALWAN]媒体报道称，大连万达签署了两笔364天的4亿美元贷款，为子公司1月到期，6月到期的5.22亿美元的设施进行再融资 [KWGPRO]KWG聘请了D. F. King确定了9个离岸债券的持有人，这些债券的未偿还金额为38.4亿美元 [LNGFOR]龙湖单位安排于24年1月25日赎回6.7亿元人民币16Longhu02债券 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。 此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM竭尽全力确保但不保证其准确性，完整性，及时性或正确性。CMBIGM在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。有关推荐证券的其他信息可应要求提供。 免责声明: 本文件在英国的收件人 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM.适用于本文件在美国的收件人 CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监管局（“FINRA ”）注册或获得研究分析师资格。分析师不受FINRA规则的适用限制，旨在确保分析师不会受到可能影响研究报告可靠性的潜在利益冲突的影响。本报告仅在美国发布给“美国主要机构投资者”，如美国《1934年证券交易法》第15a - 6条所述，不得提供给美国的任何其他人。收到本报告副本并接受本报告的每个主要美国机构投资者均表示并同意其不得向任何其他人分发或提供本报告。任何U.S.本报告的收件人希望根据本报告中提供的信息进行任何买卖证券的交易，只能通过美国S.-注册经纪交易商。 本报告由CMBI (新加坡) P