股指期货早报：美3月开始降息预期反转，而美股继续创新高

2024年1月22日 股指期货早报2024.1.22 报告摘要： 创元投资咨询总部 海外方面，美1年期通胀预期录得2.9%，低于预期和前值；1月密歇根大学消费者信心指数录得78.8，高于预期和前值；数据指向美通胀的放缓以及美经济的软着陆。另外美联储官员发表鹰派讲话，美联储古尔斯比表示通胀数据将决定利率路径根据，若通胀进展逆转则可能需要加息；戴利表示现在宣布战胜通胀和即将降息都为时尚早。根据美联储观察，美3月开始降息的概率已经下降至46%，市场对美联储3月开始降息预期扭转。从市场走势来看，美元指数在连续上涨后收跌，美债收益率短端和长端继续收涨，黄金收涨，而美股在市场降息预期扭转下继续集体上扬。目前美股无论在降息预期升温或降温中均创新高，而A股则创新低。 创元投资咨询总部股指研究员：刘钇含邮箱：liuyh@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0015686 国内盘面上看，在周四A股收倒锤后，周五大盘低开震荡下跌0.47%，深成指下跌0.68%，创业板指下跌0.98%，市场未能延续反弹走势。盘中虽然指数有过会抽但缺乏主动性，光伏、AI、大金融走势未能持续，盘面散乱，依靠护盘带来的流动性依旧不够。板块上看，传媒、食品饮料、社会服务、纺织服饰涨幅居前，计算机、煤炭、电力设备、建筑材料跌幅居前。全市场1042只个股上涨，4170只个股下跌。著名金融学家、中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求呼吁暂缓IPO，当前注册制存在缺陷和不足。希望不要再出现扁鹊见蔡桓公。 整体来看，外围市场3月开始降息预期扭转，但美股依旧在创新高，主要在于科技板块的引领。国内A股在上周四国家队护盘出现探底回升后，市场讨论底部的声音变多，但从周五来看，目前护盘带来的流动性依旧不足，因此周四并非反转，短期周四低点不会破而是继续磨底的煎熬。 一、行情观点 1.1海外隔夜 美1年期通胀预期录得2.9%，低于预期和前值；1月密歇根大学消费者信心指数录得78.8，高于预期和前值；数据指向美通胀的放缓以及美经济的软着陆。另外美联储官员发表鹰派讲话，美联储古尔斯比表示通胀数据将决定利率路径根据，若通胀进展逆转则可能需要加息；戴利表示现在宣布战胜通胀和即将降息都为时尚早。根据美联储观察，美3月开始降息的概率已经下降至46%，市场对美联储3月开始降息预期扭转。从市场走势来看，美元指数在连续上涨后收跌，美债收益率短端和长端继续收涨，黄金收涨，而美股在市场降息预期扭转下继续集体上扬。目前美股无论在降息预期升温或降温中均创新高，而A股则创新低。 1.2国内行情回顾 在周四A股收倒锤后，周五大盘低开震荡下跌0.47%，深成指下跌0.68%，创业板指下跌0.98%，市场未能延续反弹走势。盘中虽然指数有过会抽但缺乏主动性，光伏、AI、大金融走势未能持续，盘面散乱，依靠护盘带来的流动性依旧不够。板块上看，传媒、食品饮料、社会服务、纺织服饰涨幅居前，计算机、煤炭、电力设备、建筑材料跌幅居前。全市场1042只个股上涨，4170只个股下跌。 消息上看，著名金融学家、中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求呼吁暂缓IPO，当前注册制存在缺陷和不足。希望不要再出现扁鹊见蔡桓公。 1.3重要资讯 1．美军对胡塞武装实施新一轮打击，比利时也将加入红海打击胡塞武装的行动；伊朗媒体称一支伊朗舰队起航前往国际水域。 2.巴基斯坦与伊朗外长通话，一致同意缓和局势。 3.美国总统拜登签署短期支出法案，将联邦资金截止日期延长至3月1日和3月8日。 4.中美金融工作组举行第三次会议，双方同意继续保持沟通。国务院副总理何立峰会见中美金融工作组美方代表团。 5.证监会重磅发声，对于市场关注的做空股指期货问题，证监会表示暂未发现客户集中大量加空仓现象，后续将加大对限售股出借融券的监管力度，坚决打击财务造假，注册制不是“谁想发就发、想发多少就发多少”，退市改革核心是坚持应退尽退，并不是退得越多越好。 1.4今日策略 外围市场3月开始降息预期扭转，但美股依旧在创新高，主要在于科技板块的引领。国内A股在上周四国家队护盘出现探底回升后，市场讨论底部的声音变多，但从周五来看，目前护盘带来的流动性依旧不足，因此周四并非反转，短期周四低点不会破而是继续磨底的煎熬。 统计套利：周五中证1000/上证50指数比价收盘为2.3655，下跌1.46%，其中上证50上涨0.23%，中证1000下跌1.24%。从走势上看，比价今日继续大幅下跌，延续继续下行的走势。从周线上看，本周形成了一条实体很长的大阴线形态，接近前期地点，但是否能企稳还需要信号验证。操作上，做空IM2402/IH2402合约比价后，继续持有，止损参考指数比价的2.42。 二、期货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 三、现货市场跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 四、流动性跟踪 资料来源：Wind、创元期货 资料来源：Wind、创元期货 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 何燚，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注宏观和贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情的综合影响。（从业资格号：F03110267） 创元有色金属组： 夏鹏，三年产业龙头企业现货背景，多年国内大型期货公司及国内头部私募投资公司任职经验，善于从产业基本面和买方交易逻辑角度寻找投资机会。（从业资格号：F03111706） 田向东，铜期货研究员，天津大学工程热物理硕士，专精铜基本面深度分析，擅长产业链上下游供需平衡测算与逻辑把握。（从业资格号：F03088261；投资咨询证号：Z0019606） 李玉芬，致力于铝上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F03103785；投资咨询证号：Z0018217）徐艺丹，钢矿期货研究员，天津大学金融硕士，专注铁矿及钢材基本面，善于发掘黑色金属产业链行情逻辑演绎。（从业资格号：F3083695；投资咨询证号：Z0019206） 杨依纯，致力于工业硅、锰硅、以及硅铁的上下游产业链分析，注重基本面研究。（从业资格号：F3066708） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱及玻璃上下游分析和基本面逻辑判断。（从业资格号：F03101643） 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、聚烯烃期货研究员，英国伦敦国王学院银行与金融专业硕士。专注多维度分析PE、PP等化工品，善于把握行情演绎逻辑。（从业资格号：F30564463；投资咨询证号：Z0016216） 常城，橡胶与PTA期货研究员，东南大学国际商务硕士，致力于橡胶、PTA产业链基本面研究。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117） 金芸立，原油期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，专注原油基本面的研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187） 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯 公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注液化天然气上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，有七年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616） 再依努尔·麦麦提艾力，毕业于上海交通大学，具有商品期货量化CTA研究经验，致力于棉花基本面研究，专注上下游供需平衡分析。（从业资格号：F03098737） 陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03105803） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695） 创元投资咨询团队介绍： 刘钇含，创元期货投资咨询总部负责人、股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。 （从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 创元期货股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备期货投资咨询业务资格，核准批文：苏证监期货字[2013]99号。 免责声明： 本研究报告仅供创元期货股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需征得创元期货股份有限公司同意，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。