航空12月数据点评：民航需求稳健恢复，2024春运即将开启

民航业2023年度及2024年展望

2023年民航运行概览

• 旅客运输量：2023年民航旅客运输总量达6.20亿人次，同比增长146.1%，恢复至2019年的93.9%。
• 国内航线：国内航线旅客运输量5.84亿人次，相比2019年增长1.6%。
• 国际及地区航线：国际及地区航线旅客量为3574万人次，恢复至2019年的41.9%。
• 客座率：全行业平均客座率为77.9%，同比增长11.3个百分点，但相比2019年下降5.3个百分点。
• 成本效益：全行业大幅减亏1872亿元。

2023年各航司运营表现

• 12月运营数据：各航司12月运营数据环比11月有所改善，整体指标接近2019年同期水平，客座率恢复至75%以上。民营航司运营数据全面超越2019年同期水平。

2024年春运预测

• 预期：2024年春运期间（1月26日开始）民航春运日均客流量预计可达200万人次，较2019年同期增长9.3%。

投资策略与市场展望

• 2023年航司机队引进：三大航司实际引进飞机数分别为23架、36架、22架，分别占年初计划的82%、44%、61%，全年国内航司客机规模扩张速度约1.5%。
• 未来展望：鉴于波音空客产能未完全恢复，且航司待交付订单有限，预计2024年民航供给增长将保持较低速度。
• 市场趋势：看好民航市场供需改善趋势，尤其是国际航线的修复，将进一步优化市场结构，提升2024年民航景气度。
• 推荐航司：重点关注春秋航空、吉祥航空、中国国航，并关注南方航空、华夏航空、中国东航。

风险提示

• 经济复苏：经济复苏不及预期的风险。
• 油价波动：油价大幅上涨带来的成本压力。
• 汇率变动：汇率剧烈波动对航司财务的影响。
• 安全风险：安全事故可能对行业造成负面影响。