钢材&铁矿石日报：负反馈趋弱，钢矿强弱切换

钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 1 / 7 请务必阅读文末免责条款 2024年1月19日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 负反馈趋弱，钢矿强弱切换 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得0.93%日涨幅，量仓收缩。现阶段，螺纹供需格局延续季节性走弱，低供应格局虽给予钢价支撑，但弱势需求叠加原料下行拖累，淡季钢价上行驱动也弱，相对利好则是春季旺季需求预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行格局，重点关注库存变化情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得0.62%日涨幅，量仓收缩。目前来看，得益于供应持续收缩，热卷供需矛盾不大，库存小幅增加，但需求走弱叠加原料下行拖累，同样抑制价格，若无政策端扰动则预计热卷价格延续震荡走势，重点关注需求表现情况。 铁矿石：主力期价强势上涨，录得2.63%日涨幅，量缩仓增。现阶段，铁矿石需求延续向好态势，但仍处于绝对低位，整体矿市基本面表现依然不佳，矿价仍将承压偏弱运行，相对利好则是期价深度贴水，下行空间也受限，弱现实与贴水修复逻辑博弈下矿价转为震荡运行格局，重点关注成材表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 8 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 2 / 7 请务必阅读文末免责条款 一 产业动态 （1）六大建筑央企2023年新签合同总额超10.6万亿，同比增近9% 截至2024年1月19日，共有6家建筑央企公布其2023年新签合同额情况，合计新签合同额约10.61万亿元，较上年同期（9.77万亿元）增长8.60%。从合同金额来看，2023年新签合同额为43231亿元，排名位居第一，远超其他6家建筑央企。其中，建筑业务新签合同额38727亿元，同比增长10.6%。地产业务方面，合约销售额4514亿元，同比增长12.4%；合约销售面积1858万平方米，同比增长7.9%。 （2）国家统计局：2023年中国挖掘机产量235765台，同比下降23.5% 国家统计局最新数据显示，2023年12月，我国挖掘机产量21867台，同比下降4.6%。2023年全年，我国挖掘机累计产量235765台，同比下降23.5%，降幅较1-11月收窄1.6个百分点，结束了连续7个月降幅扩大趋势。拖拉机方面，2023年12月，大中小型拖拉机产量分别为8649台、26419台、1.3万台，同比分别增长51.2%、增长32.6%、持平。2023年全年，大中小型拖拉机累计产量分别为107297台、273186台、16.9万台，同比分别下降1.9%、 下降9.1%、增长13.4%。总体来看，2023年全年，我国主要机械设备产量表现不一。其中，小型拖拉机产量增长明显，同比增长13.4%；挖掘机产量下降超20%。 （3）工信部：2023年78家钢企3.9亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造 工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青1月19日表示，产业结构持续优化。产业绿色低碳转型升级步伐加快，钢铁、电解铝、石化化工、建材等行业中的落后产能进一步退出，78家钢铁企业3.9亿吨粗钢产能完成全流程超低排放改造，重点行业主要污染物和二氧化碳排放强度持续下降。 二 现货市场 图 1黑色金属现货报价表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 上海天津全国均价上海天津全国均价卷螺价差螺废价差3,9003,8504,0244,0203,9404,0733,5902,6301201,2701002003200-1010澳洲巴西7.8219.780.050.04热卷卷板（上海，4.75mm）1.643.40SGX掉期（当月）普氏指数（CFR，62%）主要品种价差张家港重废（≥6mm）61.5% PB粉（青岛港）131.055-2唐山铁精粉（湿基）海运费现货市场螺纹钢（HRB400E，20mm）133.631010935唐山钢坯（Q235） 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 3 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 2 钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三 期货市场 图 3 主力合约期货价格 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 收盘价涨跌幅(%)最高价最低价成交量量差持仓量仓差3,9150.933,9203,892938,865 -732,1571,589,085 -35,0924,0320.624,0454,016276,216 -144,986898,442 -296957.02.63958.0938.0259,349 -97,008520,142 347期货市场活跃合约螺纹钢热轧卷板铁矿石 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 4 / 7 请务必阅读文末免责条款 四 相关图表 4.1 钢材库存 图 4 螺纹钢库存：周度变化 -100-50050100150200250300350010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 螺纹钢库存总量（钢厂+社库） 4006008001,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,40001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 6 热轧卷板库存：周度变化 -30-20-100102030405060010203040506070809101112202420232022 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2 铁矿石库存 图 7 热轧库存总量（钢厂+社库） 20025030035040045050055060001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 8 全国45港铁矿石库存 10,50011,00011,50012,00012,50013,00013,50014,00014,500-400-300-200-10001002003004005006002022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122023-12库存环比变化铁矿石港口库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 9 全国45港铁矿石库存（季节性） 10,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 5 / 7 请务必阅读文末免责条款 图 10 247家钢厂铁矿石库存 8,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0000102030405060708091011122024202320222021 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图 11 国内矿山铁精粉库存 5075100125150175200225250275300-40-30-20-10010203040502022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01环比变化矿企铁精粉库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 12 247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率 657075808590952022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01高炉开工率产能利用率 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 13 247家钢厂盈利钢厂占比 010203040506070809010001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 14 87家独立电炉开工率 010203040506070809001020304050607080910111220242023202220212020 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 15 75家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-01持平亏损盈利 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 钢材&铁矿石 | 日报 专业研究·创造价值 6 / 7 请务必阅读文末免责条款 五 后市研判 螺纹钢：供需格局变化不大，库存延续季节性累库，当前建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比再降8.24万吨，降幅扩大，供应延续收缩且近年来同期低位，低供应下累库幅度不大，继续给予螺纹价格支撑。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微降1.08万吨，高频每日成交表现低迷，淡季需求特征明显，仍易抑制钢价。综上，螺纹供需格局延续季节性走弱，低供应格局虽给予钢价支撑，但弱势需求叠加原料下行拖累，淡季钢价上行驱动也弱，相对利好则是春季旺季需求预期，预期现实博弈下钢价延续震荡运行格局，重点关注库存变化情况。 热轧卷板：供需两端继续走弱，盈利状况并未好转，钢厂生产趋弱，热卷周产量环比降9.95万吨，供应持续大幅收缩，绝对水平已降至近年来同期低位，低供应格局支撑钢价。与此同时，热卷需求同样延续回落，周度表需环比降7.89万吨，相对利好则是主要下游冷轧产量持续高位，且出口需求良偏强，带来热卷需求韧性偏强，后续需提防冷轧高供应下供需矛盾激