请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 贵金属市场分析 期货行情： 1月17日，沪金主力合约开于482.00元/克，收于479.42元/克，较前一交易日收盘下降0.76%。当日成交量为194,971手，持仓量为177,231手。 昨日夜盘沪金主力合约开于480.94元/克，收于478.46元/克，较昨日午后收盘下降0.68%。 1月17日，沪银主力合约开于5,967元/千克，收于5,909元/千克，较前一交易日收盘下降0.91%。当日成交量为261,767手，持仓量为381,153手。 昨日夜盘沪银主力合约开于5,924元/千克，收于5,876元/千克，较昨日午后收盘下降1.18%。 隔夜咨询： 今晨美联储褐皮书称，大部分地区称经济活动自上次报告以来几乎没有变，所有地区都提到劳动力市场降温的迹象。而在欧元区方面，欧央行行长拉加德则是在讲话中表示，有可能会在今年夏季降息。这是近期欧元区相对鸽派的表态，近期美元走势相对强劲，而市场对于美联储未来利率变动预期仍然存在较大争议，行情变动反复。不过就操作而言，由于目前欧美央行利率见顶仍为大概率事件，因此在这样的情况下，贵金属仍建议以逢低买入套保为主。 基本面 上个交易日（1月17）上金所黄金成交量26,774千克，较前一交易日上涨32.57%。白银成交量为412,528千克，较前一交易日上涨56.98%。上期所黄金库存为3,129千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降8,790千克至1,065,164千克。 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为862.10吨，较前一交易日下降2.30吨。白银ETF持仓为13,466.29吨，较前一交易日持平。 上个交易日（1月17日），沪深300指数较前一交易日下降2.18%，电子元件板块较前一交易日下降3.24%。光伏板块较前一交易日下降3.51%。 ■ 策略 期货研究报告|贵金属日报2024-01-18 美元维持强势 贵金属震荡回落 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 高 中  021-60827969  gaozhong@htfc.com 从业资格号：F03121725 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2024/1/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：多外盘 空内盘 金银比价：逢低做多金银比价 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2024/1/18 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 .................................................................................................................................................... 7 图 10: 白银内外盘比价丨单