橡胶甲醇原油：偏空氛围主导 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空氛围主导能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2405合约呈现放量增仓，震荡略微收低的走势，盘中期价重心略微下移至13770元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.36%至13775元/吨。5-9月差贴水幅度小幅缩小至110元/吨。随着近期胶价有所反弹，利多因素消化，在多空分歧出现的背景下，预计后市沪胶期货2405合约料维持震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 甲醇：本周三国内甲醇期货2405合约呈现缩量增仓，震荡小幅下跌的走势，期价最高上涨2365元/吨一线，最低下探至2328元/吨，收盘时小幅下跌0.89%至2365元/吨。5-9月差升水幅度小幅缩小至39元/吨。受煤炭期货价格企稳反弹支撑，叠加甲醇供应偏紧，短期甲醇期货2405合约料维持震荡偏强走势。 原油：本周三国内原油期货2403合约呈现放量增仓，高开低走略微翻红的走势，期价最低下探至553.9元/桶，最高上涨至567.6元/桶，收盘时期价略微收涨0.05%至556.3元/桶。盘中期价重心维持在560元/桶一线运行。原油市场多空分歧开始加剧，北美受寒潮天气影响，取暖需求预期回升，提振原油需求。与此同时，巴以冲突仍在持续，间歇性提振原油溢价。预计后市国内原油期价有望维持震荡整理的走势。 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截 至1月12日 当 周，青 岛 地区 天 然 橡 胶 一般 贸 易 库 库 存为43.99万 吨，较上 期 增加0.45万 吨，增 幅1.03%。天 然 橡胶 青 岛 保 税 区区 内 库 存 为15.21万 吨，较 上 期减 少 了0.18万 吨，降 幅1.18%。二 者 库存 合 计 达59.20万 吨，周 环 比小幅 增 加0.27万 吨 ，连 续2周 累 库。 截 止2024年1月12日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为59.3%，较 上 周大 幅 回 升10.30个 百 分点，同 比 大幅 上 涨22.30个 百 分点。国 内 轮胎 企业 半 钢胎 开 工 负 荷 为71.90%， 较 上周 小 幅 回 升1.60个 百 分点 ， 同 比 大 幅上涨29.30个 百 分点 。 2023年12月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数 为53.7%，同 比 下降4.5个 百 分点，环 比 下降6.7个 百 分点，库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流通 行 业 仍处 在 不景 气 区 间 ， 但景 气 度 显 著 回升 。 2023年12月 份 ， 我 国 重 卡 市 场 销 售 约5万 辆 左 右 （ 开 票 口 径 ， 包 含 出 口和 新 能 源 ） ， 环 比11月 下 降30%， 比 上 年 同 期 的5.4万 辆 小 幅 下 降7%。 这是2023年 市 场销 量 的 第 二 个同 比 下 降，终 结 了2023年 连 续10个 月 的同 比 增 长 势头 。2023年 全 年， 我 国 重 卡 市场 累 计 销 售91万 辆 ，同 比 增 长35%。 甲醇 截 至2024年1月12日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在75.15%，周 环 比小 幅 增加0.26%。受 此 影响，我 国 甲醇 周 度 产 量 均值达166.24万 吨，周 环 比小幅 回 落4.77万 吨 ，较 去 年 同 期154.41万 吨 ，大 幅 增 加11.83万 吨 。 截 止2024年1月12日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在22.32%，周 环 比略 微回 落0.22%。同 时 二甲 醚 方 面，开 工 率维 持 在16.30%，周 环 比小 幅 回 升0.85%。醋 酸 开工 率 维 持在79.88%，周 环 比大 幅 回落7.39%。MTBE开 工 率维 持在58.41%，周 环 比小 幅 上 涨2.80%。 国 内煤 （ 甲 醇 ） 制烯 烃 装 置 平 均开 工 负 荷 在83.02%，较 上 周大 幅 回 落4.85个 百 分点 。 截 止2024年1月12日 ， 国内 甲 醇 制 烯 烃期货 盘 面利 润 为225元/吨 ， 周环 比 小 幅 增 加6元/吨 。 截 止2024年1月12日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在55.53万 吨，周 环 比大 幅 下 跌4.45万 吨，月 环 比大 幅 减 少6.59万 吨，较 去年 同 期 小 幅 增 加1.08万 吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达35.87万 吨 ， 周 环 比 大幅 减 少6.19万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达19.66万 吨，周 环 比小 幅 增 加1.74万吨。截 至2024年1月11日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达38.89万 吨，周 环比 小 幅减 少4.34万 吨 ，同 比 小 幅 减 少3.57万 吨 。 原油 截 至2024年1月12日，美 国 石油 活 跃 钻 井 平台 数 量 周 环 比小 幅 减 少2座，至499座。美 国 原油 日 均 产 量1320万 桶，周 环 比持 平，同 比 增加110万 桶/日。 截止2024年1月5日 当 周，包 括 战略 储 备 在 内 的美 国 原 油 库 存总量7.87397亿 桶，比 前 一周 增 长194万 桶；美 国 商业 原 油 库 存 量4.32403亿 桶，比 前 一周增 长133.8万 桶；美 国 炼厂 加 工 总 量 平均 每 天1651.8万 桶，比 前 一周 减 少16.1万 桶 ；炼 油 厂 开 工 率92.9%， 比 前一 周 下 降0.6个 百 分点 。 备 受 关 注的 美 国 俄克 拉 荷马 州 库 欣 地 区原 油 库 存3417.3万 桶，减 少50.6万 桶。过 去 的一 周，美国 石 油战 略 储 备3.54994亿 桶 ，增 加 了61万 桶 。 截 至2024年1月9日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在169682张，周 环 比大 幅 增 加5953张 ，较12月 均 值175654张大 幅 减少5972张 ，降 幅达3.40%。 与 此同 时 ， 截 至2024年1月9日，Brent原 油 期货 净 多 持 仓 量维 持在206502，周 环 比大 幅 增 加40702张，较12月 均 值145721张大 幅 增加60781张，降 幅达41.71%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸月 环 比大 幅 增 加，而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸月 环 比大 幅 增 加。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。