橡胶甲醇原油日报：偏空氛围主导 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空氛围主导能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周二国内沪胶期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的走势，盘中期价重心小幅下移至14635元/吨一线运行。收盘时期价略微收低0.78%至14635元/吨。5-9月差贴水幅度缩小至175元/吨。节前国内外天胶产区供应压力回升，而国内轮胎企业临近五一长假，开工率面临回落压力，胶价维持偏弱格局。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周二国内甲醇期货2509合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅下跌的走势，期价最高上涨至2310元/吨一线，最低下探至2265元/吨，收盘时小幅下跌0.96%至2278元/吨。5-9月差贴水幅度收敛至77元/吨。节前甲醇市场供需结构改善有限，社库去化或趋于尾声，外部供应预期回升。后市甲醇维持偏弱格局，关注上方20日均线反压。 原油：本周二国内原油期货2506合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，小幅下跌的走势，期价最高涨至496.0元/桶，最低下跌至480.3元/桶，收盘时期价小幅下跌2.14%至483.6元/桶。由于欧佩克+5月会议对6月产量规划悬而未决，让市场担忧供应过剩压力会进一步加重。与此同时，近期西班牙和葡萄牙发生了大范围停电，包括西班牙第二大炼油运营商的两家炼油厂在内的几家西班牙炼油厂关闭。在需求因子转弱而供应预期回升的背景下，预计后市国内油价或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 截至2025年4月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.87万吨，环比上期减少0.38万吨，降幅0.62%。保税区库存8.15万吨，增幅1.11%；一般贸易库存52.72万吨，降幅0.88%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.05个百分点，出库率减少1.78个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.17个百分点，出库率增加1个百分点。 截止2025年4月25日 当 周，山 东 地区 轮 胎 企 业 全钢 胎 开 工 负 荷为65.79%，周 环 比小 幅 减 少1.65%，同 比 小幅 增 加2.29个 百 分点。国 内 轮胎 企 业 半 钢 胎开工 负 荷为72.36%，周 环 比小 幅 回 落1.84个 百 分点，同 比 大幅 回 落8.64个 百 分点 。 今 年3月 ， 我 国 汽 车 产 销 分 别 完 成300.6万 辆 和291.5万 辆 ， 环 比 分 别 增长42.9%和37%， 同 比 分 别 增 长11.9%和8.2%。 今 年 一 季 度 ， 我 国 汽 车 产 销 累计 完 成756.1万 辆 和747万 辆 ，同 比 分 别 增 长14.5%和11.2%。 2025年3月 份 ，我 国 重 卡 销 量达10.5万 辆 左右 ， 环 比 今 年2月 上 涨29%，比 上 年同 期 的11.6万 辆 下降 约9%。 今 年1-3月 ， 我国 重 卡 市 场 累计 销 量 约为25.9万 辆 ，同 比 降 幅 为5%。 甲醇 截 止2025年4月25日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在80.39%，周 环 比略 微 增加0.17%，月 环 比小 幅 回 升4.72%，较 去 年同 期 小 幅 回 升6.14%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达189.90万 吨，周 环 比小 幅 减 少5.16万 吨，月 环 比小 幅下 降0.92万 吨 ，较 去 年 同 期168.89万 吨 ，大 幅 增 加21.01万 吨 。 截 止2025年4月25日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在29.27%，周 环 比略 微增 加0.63%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在7.44%， 周 环比小 幅 减少0.62%。醋 酸 开工 率 维 持在85.80%，周 环 比小 幅 增加1.68%。MTBE开 工 率维 持在51.09%，周 环 比大 幅 回 落5.63%。 截 止2025年4月25日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在79.45%，周 环 比 小 幅 增 加1.11个 百 分 点， 月 环 比 小 幅 回落5.21%。 截 止2025年4月25日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为239元/吨 ，周 环 比小 幅 回 落87元/吨， 月 环比 大 幅 反 弹572元/吨。 截 止2025年4月18日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在45.02万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少3.47万 吨 ， 月 环 比大 幅 减 少23.95万 吨 ， 较去 年 同 期小幅减 少4.28万吨 。 其 中 华 东 港 口 甲 醇 库 存 达29.90万 吨 ， 周 环 比小 幅 减少2.12万 吨 ，华 南 港 口 甲 醇库 存 达15.12万 吨 ，周 环 比小 幅 减少1.35万 吨。截 至2025年4月24日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库 存 合计 达30.98万 吨，周 环 比 略 微 减 少0.26万 吨 ，降 幅 达0.83%，月 环 比小 幅 减 少3.56万 吨 ， 较 去 年同 期 的36.54万 吨 ，大 幅 减少5.56万 吨 。 原油 截 止2025年4月11日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为481座 ， 周 环比 小 幅增 加1座，较 去 年同 期 回 落30座。美 国 原油 日 均 产 量1346万 桶，周 环比 略 微减 少0.2万 桶/日 ， 同比 增 加36万 桶/日 。 截 至2025年4月18日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.43104亿 桶，周 环 比小 幅 增 加24.4万 桶，较 去 年同 期 大 幅 减 少1052.1万桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2501.9万 桶，周 环 比小 幅 减 少8.6万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.975亿 桶，月 环 比小 幅 增 加46.8万桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在88.1%， 周 环 比 小 幅 增 加1.8个 百 分 点 ， 月 环 比 小幅 增 加1.1个 百 分点 ， 同 比 略 微下 降0.4个 百 分点 。 步 入2025年4月 以 来，国 际 原油 期 货 价 格呈 现 弱势 下 行 的 走 势，市 场 做多力 量持 续 回 落。截 至2025年4月22日，WTI原 油 非 商 业 净 多 持 仓 量 平 均 维 持在170955张，周 环 比大 幅 增 加24585张，较3月 均 值166587张小 幅 增加4368张 ，增 幅 达2.62%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年4月22日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持仓 量 平 均 维 持在112802张，周 环 比大 幅 增加24744张，较3月 均值186640张大 幅 减少73838张，降 幅 达39.56%。总 体 来看，WTI原 油 期货 市 场 净 多 头寸周 环 比大 幅 减 少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。