橡胶甲醇原油日报：偏空氛围主导 能化震荡偏弱

橡胶甲醇原油 偏空氛围主导能化震荡偏弱 核心观点 橡胶：本周三国内沪胶期货2505合约呈现放量减仓，震荡企稳，小幅反弹的走势，盘中期价重心小幅上移至17245元/吨一线运行。收盘时期价小幅上涨1.03%至17245元/吨。5-9月差贴水幅度小幅收敛至190元/吨。随着前期利多因素逐渐消化，临近3月以后，胶市交投逻辑逐渐转向新一轮天胶开割，供应预期回升。在利空因素逐渐增强以后，预计后市沪胶期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 宝城期货研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周三国内甲醇期货2505合约呈现放量增仓，弱势下行，大幅收低的走势，期价最高上涨至2599元/吨一线，最低下探至2526元/吨，收盘时大幅下跌2.21%至2526元/吨。5-9月差升水幅度收敛至102元/吨。受国内煤制甲醇今年春季检修规模偏小影响，甲醇供应收缩有限，期价或难持续上涨，整体反弹空间或受限。预计后市甲醇期货2505合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 原油：本周三国内原油期货2504合约呈现缩量减仓，震荡偏弱，略微收低的态势，期价最高涨至520.7元/桶，最低下跌至514.2元/桶，收盘时期价略微收低0.17%至515.1元/桶。随着乌克兰愿意接受30天临时停火，本周美国总统特朗普与俄罗斯总统普京也将展开谈话，俄乌冲突停战预期重新回升，地缘价值再度减弱。在偏空氛围压制下，预计后市国内原油期货价格或维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 2025年3月7日 当 周， 青 岛 地 区 天然 橡 胶 一 般 贸易 库 库 存 为37.17万 吨，较 上 周 增 加0.28万 吨 ， 增 幅0.76%。 天 然 橡 胶 青 岛 保 税 区 区 内 库 存 为7.32万吨，较 上 期下 降0.13万 吨，跌 幅1.74%。二 者 库存 合 计 达44.49万 吨，周 环 比略 微 增加0.15万 吨 ，月 环 比 略 微 增加0.31万 吨 。 截 止2025年3月7日 当 周， 山 东 地 区 轮胎 企 业 全 钢 胎开 工 负 荷 为68.8%，周 环 比略 微 回 升0.20个 百 分点，同 比 小幅 回 落0.90个 百 分点。国 内 轮胎 企 业半 钢 胎开 工 负 荷为82.80%，周 环 比略 微 回升0.30个 百 分点，同 比 小幅 反弹4.20个 百 分点 。 2025年2月 份 ， 中 国 物 流 业 景 气 指 数 为49.3%，月环 比略 微 回 升0.2个 百分 点，同 比 小幅 下 滑0.8个 百 分点。2025年2月 中 国汽 车 经 销 商 库存 预 警 指 数为56.9%， 同 比 下 降7.2个 百 分 点 ， 环 比 下 降5.4个 百 分 点 ， 库 存 预 警 指 数 位于 荣 枯线 之 上 ， 汽 车流 通 行 业 处 在不 景 气 区 间 。 2025年2月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售8万 辆 左右，环 比 今年1月 上涨11%，比 上 年同 期 的5.98万 辆 大幅 增 长34%。今 年1-2月，我 国 重卡 市 场 累 计 销量为15.2万 辆 ，同 比 累 计 降 幅缩 窄 至3%。 甲醇 截 止2025年3月7日 当 周 ， 国 内 甲 醇 平 均 开 工 率 维 持 在76.47%， 周 环 比小 幅 回升1.57%，月 环 比略 微 回 升0.27%，较 去 年同 期 小 幅 下 降3.12%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达187.40万 吨，周 环 比小 幅 减 少3.42万 吨，月 环 比小 幅减 少4.7万 吨 ，较 去 年 同 期177.59万 吨 ，大 幅 增 加9.81万 吨 。 截 止2025年3月7日 当 周 ， 国 内 甲 醛 开 工 率 维 持 在25.45%， 周 环 比略 微上 涨0.03%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在8.55%， 周 环比略 微 下降0.33%。醋 酸 开工 率 维 持在86.76%，周 环 比小 幅 增长4.34%。MTBE开 工 率维 持在54.81%，周 环 比略 微 下滑0.53%。截 止2025年3月7日 当 周，国 内 煤（甲 醇）制 烯 烃装置 平 均开 工 负 荷 在85.79%，周 环 比大 幅 增 加5.91个 百 分点， 月 环比 小 幅 增加2.64%。 截 止2025年3月7日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-448元/吨 ，周 环 比小 幅 回 落58元/吨， 月 环比 小 幅 回 落85元/吨。 截 止2025年3月7日 当 周，我 国 华东 和 华 南 地 区的 港 口 甲 醇 库存 量 维 持在83.60万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少2.79万 吨 ， 月 环 比略 微 减 少0.27万 吨 ， 较 去 年同 期 大幅 增 加31.17万 吨。其 中 华东 港 口 甲 醇 库存 达60.12万 吨，周 环 比小 幅减 少4.56万 吨，华 南 港口 甲 醇 库 存 达23.48万 吨，周 环 比小 幅 增加1.77万 吨。 截 至2025年3月6日 当 周 ， 我 国 内 陆 甲 醇 库 存 合 计 达41.01万 吨 ，周 环 比 小幅 增 加2.55万 吨，增 幅 达6.63%，月 环 比大 幅 减少16.33万 吨，较 去 年同 期的55.27万 吨 ，大 幅 减少14.26万 吨 。 原油 截 止2025年2月28日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为486座 ， 周 环比 小 幅减 少2座，较 去 年同 期 回 落15座。美 国 原油 日 均 产 量1350.8万 桶，周环 比 略微 增 加0.6万 桶/日 ， 同比 增 加30.8万 桶/日 。 截 至2025年2月28日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.33775亿 桶 ， 周 环 比 大 幅 增 加361.4万 桶 ， 较 去 年 同 期 大 幅 减 少1700.2万 桶 。 美 国 俄 克 拉 荷 马 州 库 欣 地 区 原 油 库 存 达2569.7万 桶 ， 周 环 比 小 幅 增加112.4万 桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达3.95313亿 桶，周 环 比小 幅 增加0万 桶 。 美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在85.9%， 周 环 比 略 微 减 少0.6个 百 分 点 ， 月 环比 小 幅增 加1.4%， 同 比小 幅 增 长1.2个 百 分点 。 截 至2025年3月4日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持 在154841张，周 环 比 大 幅 减 少16357张 ，较2月 均 值204778张大 幅 减 少49937张 ，降 幅达24.39%。与 此 同时，截 至2025年3月4日，Brent原 油 期货基 金净 多 持仓 量 平均 维 持在155245张，周 环 比大 幅 减 少61845张，较2月 均 值262411张大 幅 减少107166张 ，降 幅 达40.84%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环 比大 幅 减少 ， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比也 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。