【粕类日报】阿根廷天气影响需关注 豆粕基差止跌？
粕类日报 【粕类日报】阿根廷天气影响需关注豆粕基差止跌？ 公众号二维码 负责人：蒋洪艳021-65789251 联络对接：贾瑞林021-65789256 粕猪研究：陈界正油脂研究：陈界正棉禽研究：刘倩楠白糖研究：黄莹玉米鸡肉：刘大勇 美豆：今日盘面整体呈现继续下跌，美豆偏弱走势仍然延续，但整体来看并没有找到太多值得交易的题材，市场话题清淡。国际大豆基本面偏空的问题我们在此前的报告中已有过多次讨论，基本无需赘述。昨天我们提示了阿根廷天气开始逐步转为干旱炎热状态，今日GFS和ECMWF模型均显示气象模型整体偏干，因此今日我们继续提醒需要考虑空单的利润保护。整体来看，市场向下驱动仍然比较明显尤其在巴西收割压力不断体现的情况下，盘面难体现太多明显的利好因素。但风险点主要在两方面，其一，本次美豆快速下跌以后海外市场的利空已经发酵了一波；另一方面，美国自身近期供需状况还是基本稳定的，尤其是报告后已经被交易。12月公布的美豆压榨数据继续表现强劲，不过由于12月期间压榨利润仍然维持偏高水平，我们认为进入1月后，因美豆油消费的转弱，大豆高压榨可能难以延续。 本报告主笔：陈界正 期货从业证号：F3045719投资者咨询从业证号：Z0015458:021-60329673chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn 豆菜粕：今日国内豆粕现货基差开始有企稳迹象，但并非完全因现货的好转，更多还是受到盘面下跌的影响。短期需求端仍然没有看到太明显的备货意愿，而供 应端来看，豆粕胀库压力严重，催提仍然是未来一段时间的主旋律。今日M35整体大幅下跌，如期兑现现货方面的利空以及巴西贴水下行的压力，由于巴西贴水远未具备企稳的条件，因此M35可能仍然没有太多的企稳基础，继续关注市场状况。钢联口径数据显示，截止1月12日当周，125家油厂大豆实际压榨量为173.35万吨，开机率为50%；较预估低2.22万吨。其中大豆库存为672.2万吨，较上周增加33.51万吨，增幅5.25%，同比去年增加275.1万吨，增幅69.28%；豆粕库存为94.89万吨，较上周下降2.36万吨，减幅2.43%，同比去年增加43.57万吨，增幅84.9%。 菜籽CNF价格重新走弱，最近一段时间加拿大菜籽出口整体表现一般，美豆下行同样对菜籽需求产生拖累。南方地区菜粕现货基差连续回落，主要还是受到了豆粕的不利影响。菜粕35价差继续小幅震荡为主，整体来看近月菜粕供应压力仍然较大。菜粕需求有明显好转迹象，成交也相对比较活跃，这一部分主要是源于饲料厂配方调整所致，但是由于近期杂粕库存较高，同时葵粕等相较于豆粕仍然有比较大的价格优势，因此我们认为菜粕仍然难有太好的亮点，基差偏弱为主。数据显示，截止1月12日当周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为7.6万吨，本周开机率20.52%；菜籽库存为32.5万吨，较上周下降5.5万吨；菜粕库存为2.17万吨，环比下降0.58万吨。库存数据上看，随着菜籽到港量逐步增加菜籽菜粕库存整体呈现稳定上升态势。 交易策略 单边：我们此前提示的M2405在3080-3090一线处抛空于昨日入场，今日建议继续持有，建议止损价下移至3090-3100附近，策略仍可继续持有，但建议近期关注阿根廷降雨状况，如果偏干燥，建议可以适当做好保护； 套利：M35反套继续持有，建议200附近考虑止盈离场； 期权：买M2405-C-3200&卖M2405-C-3000看涨熊市价差(观点仅供参考，不作为买卖依据) 数据来源：银河期货、我的农产品等 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海：上海市虹口区东大名路501号28层网址：www.yhqh.com.cn邮箱：yhqhgtsyb@chinastock.com.cn电话：400-886-7799
