粕类：阿根廷天气干旱 豆粕减仓反弹

行情复盘

1月2日，豆粕期货主力合约收涨0.74%至2716.0元。12月2日收盘，豆粕期货持仓量下降45018手至2321102手。

现货市场

沿海主流区域油厂豆粕报价上涨20-30元/吨，其中天津2900元/吨，山东2880元/吨，江苏2900元/吨，广东2870元/吨，持稳。全国主要油厂豆粕成交16.77万吨，较前一交易日增3.42万吨，其中现货成交11.19万吨，增5.14万吨；远月基差成交5.58万吨，减1.72万吨。菜粕价格涨跌互现，广东东莞2210跌10，广西钦州2190跌10；开机率35%。

基本面消息

• 美国农业部数据显示，11月大豆压榨量630万短吨，低于10月。
• StoneX预计巴西2024/25年度大豆产量1.714亿吨，较12月预估上调14.4%。
• 美豆出口销售报告推迟至1月10日公布，市场预期12月26日当周出口销售净增50-130万吨。
• 加拿大油菜籽期货全年下跌近6%，ICE基准期约收高0.29%。

行情展望

美豆走势偏强，因阿根廷天气干旱引发减产预期，但巴西丰产预期强，美豆销售转弱。国内豆粕库存去化，但通关问题常态化，需求端成交一般。中期关注美豆销售和阿根廷、巴西新作种植表现。近期空头获利平仓，盘面减仓反弹，策略上豆粕5-9反套谨慎持有。菜粕基差低位，下游成交平平，年前市场观望为主，预计整体维持震荡结构，不确定性集中在中加政策变化。

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