MR行业专题报告：第三计算平台带动人类数字世界交互范式变革

MR行业专题报告 投资评级：（）报告日期：推荐维持2024年01月16日 ◼分析师：毛正◼SAC编号：S1050521120001◼分析师：吕卓阳◼SAC编号：S1050523060001 ◼联系人：何鹏程◼SAC编号：S1050123080008 投 资 要 点 苹果Apple Vision Pro发售在即，将于2月2日在美国所有Apple Store线下零售店和Apple Store线上零售店发售，预购将于太平洋时间1月19日星期五凌晨5点开始。Apple Vision Pro有望打造继PC和智能手机后的消费电子第三计算平台，其核心是拓展并改变了人类与数字世界的交互方式，更新了数字信息的输入方式，让用户能够以更加便利的方式进行信息交流。 ➢人类数字世界交互范式的变革：将数字世界融入到真实世界，用户可以通过语音、视觉、手势等来进行信息的交互，丰富鼠标、键盘、触摸屏等传统信息交互方式。用户可以基于当前场景以及相关业务场景进行信息的交互。相比于传统的桌面计算平台和移动计算平台，空间计算平台突破传统实体屏幕的限制，可以将新的显示模式随时呈现在周围的环境之中。 ➢重点关注MR产业链机会： •硅基OLED：第一代Apple Vision Pro搭载硅基OLED，以实现更加沉浸及真实的交互显示效果，与传统的OLED屏幕相比，Micro OLED屏幕提供更高的像素密度，这意味着它们可以在更小的显示面积上展现更清晰、更详细的图像，这对于MR的应用至关重要。硅基OLED有望随着Apple Vision Pro的发售以及销售量提升而加速渗透。 •Pancake：折叠光路原理的Pancake方案凭借轻薄、优秀的成像质量、逐步成熟的量产工艺，逐渐成为消费级VR光学的发展和进化方向。第一代Apple Vision Pro搭载Pancake方案，相关产业链或将持续受益。 受益于苹果第一代Apple Vision Pro即将登陆市场，以及此产品带来的人类数字世界交互范式的变革，我们持续看好MR对于消费电子行业景气度的提振，给予MR行业“推荐”评级。 重 点 关 注 公 司 及 盈 利 预 测 苹果Vision Pro预计1月19日开启预售，2月初正式登陆苹果商店，伴随Vision Pro出货量的提升，相关产业链上游设备物料环节有望持续受益。建议关注： •硅基OLED检测设备：易天股份、精测电子；Pancake偏光片厂商：三利谱；偏光片TAC膜：天禄科技；检测设备：杰普特；MR组装厂：立讯精密；pancake喷墨设备厂商：深科达、博硕科技；激光焊接设备：大族激光；传感器检测设备：智立方；钛合金3D打印厂商：铂力特；OLED prime材料厂商：莱特光电；内屏检测设备：华兴源创；FATP组装设备：博众精工、赛腾股份；内置屈光模组：兆威机电。 风 险 提 示 一：MR产品销量不及预期 二：国内Micro OLED产业链相关设备和材料导入进度不及预期 三：MR产业链相关公司业绩波动风险 2. Apple Vision Pro：Bom List3.硅基OLED：Vision Pro屏幕减薄降耗利器1. Vision Pro：空间计算时代已经来临4. Pancake折叠光路逐渐成为VR光学进化方向5. Apple Vision Pro相关标的梳理 目录 CONTENTS 01Vision Pro：空间计算时代已经来临 1.1空间计算平台发展的趋势性 空间计算时代必然到来，信息传播升维乃大势所趋。Apple Vision Pro标志着空间计算时代的必然到来，这是因为交互硬件与计算平台的发展历史显示，每一代技术都更自然、更紧密地结合了人类使用习惯。回顾历史，我们从早期的垂直计算硬件到通用计算硬件，再到目前的移动计算硬件，每一次迭代都推动了更自然的用户交互和更紧密的软硬一体化。空间计算，被视为下一代计算平台，承诺颠覆传统平面计算，通过VR/AR/MR技术实现虚拟与现实的无缝融合。Apple Vision Pro作为这一变革的先驱，不仅在硬件上实现了创新（如双4K显示面板实现8K的超清分辨率和自研的R1芯片等），还重定义了用户交互，通过眼球追踪、人脸识别等技术大幅提升沉浸感。此外，Vision Pro的VST功能通过3D重建加强了虚拟与现实的融合，引领交互体验升维。随着技术的成熟和用户体验的提升，空间计算设备预计将颠覆信息获取、输出和计算的传统方式，开启一个全新的、多维的交互时代。图表：移动计算硬件示意图（手机） 资料来源：36氪，Game Addicts，Vision Ireland，IMN Solutions，lifestyleasia，华鑫证券研究 1.2 XR技术：内部关联与区别 XR是虚拟现实(VR)、增强现实(AR)和混合现实(MR)技术的统称，重新定义了我们与数字世界的交互。VR提供完全身临其境的体验，将用户带入不同的全数字环境，通过遮盖眼睛的耳机来实现的，并且包含声音和触觉反馈以增强体验。在VR中，用户完全沉浸在模拟数字环境中，该环境可以是现实世界的复制品，也可以是完全想象的空间。它可以应用于游戏、培训模拟和教育等各个领域，让用户能够像身临其境一样体验虚拟世界并与之互动。AR将数字元素添加到现实世界中，通过将图像、动画或信息等虚拟组件叠加到您的现实世界视图中来增强您的自然环境。它易于使用且无处不在，通常可在现代智能手机上使用。在AR中，数字元素叠加在实时视图上，使用户能够通过添加的数字信息层看到现实世界。AR通常用于Snapchat滤镜或PokemonGo等数字元素与现实世界互动的应用程序。MR结合了AR和VR的元素，创造了混合体验。它允许用户使用下一代传感和成像技术与物理和虚拟物品及环境进行交互和操作。MR通常被认为是AR的高级形式，它创造了一种更加身临其境的交互式体验，其中虚拟对象不仅覆盖在现实世界上，而且可以以更复杂的方式与之交互。这可以包括虚拟和真实对象实时相互反应的能力，从而创建真实世界和数字世界的更加无缝的融合。 资料来源：Pixabay、Plutomen、cnBeta、腾讯云，华鑫证券研究 1.2 XR技术：内部关联与区别 VR让用户沉浸在完全数字化的环境中，AR为现实世界添加了数字元素，MR结合AR和VR的元素，创造混合的体验。VR技术提供了即时的多类型数据和更丰富的视觉体验，让用户“参观”通常无法到达的地方，增加了可重复和可修正的体验。尽管如此，VR存在局限性，如不能处理现实物体和减少教育中的人际互动。其应用广泛，从提供游戏中的全沉浸式环境到创造教育和培训的沉浸式学习体验，以及作为治疗心理健康问题的手段。AR通过提高客户互动性和强化数字内容与现实世界的交互，改善了购物体验并在多个行业中展示了其培训和技能开发潜力。然而，其内容层次和隐私控制问题限制了其应用。MR技术融合了VR和AR的优点，提供高度交互性和真实的投影渲染体验，但高昂的设备成本和大文件大小等问题仍待解决。MR在提升交互式产品内容管理、全球团队协作、制造业流程模型创造以及健康领域手术和教学模式转变方面展现了巨大潜力。每种技术都有其局限性，但三者共同推动了移动计算向空间计算演进的趋势。 1.3 Vision Pro：有望成为现象级爆款的MR产品 Apple Vision Pro的发布代表着人类社会从移动计算时代向空间计算迈进。2015年5月，苹果收购了德国AR公司Metaio，并聘请了Mike Rockwell从杜比实验室加入，进而组建了一个专注于AR和VR的技术开发团队。该团队在2016年开发了AR演示，并在2017年帮助推出了ARKit，一个与iOS 11一起发布的重要AR平台。苹果第一代Vision Pro的揭幕是在2023年6月的苹果全球开发者大会上。该款设备被宣布为2024年初在美国发售，并计划随后在其他国家推出。Vision Pro被定位为一款“空间计算”设备，结合了数字媒体与现实世界，并支持通过动作手势、眼动追踪和语音输入进行交互。尽管其技术创新受到认可，但其高昂的售价和一些技术限制（如电池寿命短、触觉反馈）引发了一定的争议和批评。因此苹果计划推出更便宜的Vision Pro模型和第二代设备。第二代设备预计将配备更快的处理器，并针对第一代的不足之处进行改进。根据报道，这些新型号预计将于2025年底之前发布。此外，根据Omdia推测，第三代产品将于2027年发布。销量方面，Omdia预测2024年将生产至少20万台，2024年之后的几年内将生产至少100万台。AppleVision Pro不仅标志着苹果公司进入一个全新的产品类别，也象征着其在空间计算时代迈出重要的一步。图表：Apple Vision Pro示意图图表：Apple Vision Pro使用场景示意图 资料来源：Omdia、wikipedia、thenewstack，华鑫证券研究 诚信、专业、稳健、高效 02Apple Vision Pro:Bom List 2.1 Vision pro：主要部件拆解 2.2 Vision pro：Bom List 图表：Apple Vision Pro Bom List Ⅰ屏幕和处理器是AVP整机价值量最高的环节。根据WellsennXR，AppleVision pro的总BOM成本约为1509美金。Apple Vision pro的成本主要可以分为计算与存储、传感器、近视光学、屏幕、声学、结构件、电源、结构件、连接件、制造设备以及整机组装等。除了内屏和处理器之外，摄像头、近视光学等环节也具备较高的壁垒。 03硅基OLED：VisionPro屏幕减薄降耗利器 3.1显示屏幕技术：两种分类方式 XR按照发光性质分类，可以分为主动式发光和被动发光屏幕。主动式发光屏幕是指利用电能使器件发光，显示文字和图像的屏幕，主要包括Micro OLED、Micro LED等。其特点在于能够提供卓越对比度、真实黑色、广视角、更快的响应时间、更轻薄的设计。主动式发光屏幕技术存在明显的缺点如成本较高，易受烧屏影响，且有限的亮度和寿命。被动发光屏幕是指器件本身不妨光，需要借助背光源的光，用电路控制外来光的反射率和透射率实现显示，主要包括LCD、LCOS、CLP、LBS等。被动放光技术的成本效益高，不易烧屏，适合多种环境。但对比度和黑色深度逊于主动发光屏幕，视角较窄，响应时间更慢，且体积较厚。被动发光和主动发光屏幕技术在XR设备上都有相应的应用。VR设备通常使用OLED和LCD屏幕。OLED屏幕因其快速响应时 间和高对比度而受到青睐，LCD屏幕则因成本效益和成熟技术而被广泛应用。某些高端VR头显可能采用Micro-OLED技术，提供更优的色彩、对比度和响应速度。AR由于光学形态丰富，使用的屏幕类型丰富。AR设备通常使用LCD、OLED，以及Micro-OLED等屏幕技术。提供清晰的图像质量、高对比度和快速响应时间等都是增强现实体验所需的关键要素。某些AR设备也可能采用专门的投影技术或波导光学来显示图像。图表：VR/AR屏幕常用屏幕分类 3.2显示屏幕技术：Micro OLED加速渗透 屏幕的显示质量从根本上取决于其底层技术，目前Fast-LCD技术占据主流，Micro OLED逐渐展露头脚，Micro LED是最终的趋势。LCD、LED、OLED等技术已成熟运用于各项显示产品中，Micro LED、Mini LED和Micro OLED等新技术正在逐步商用化。LCD使用液晶层进行显示，LED将电能转化为光，OLED使用有机材料进行照明。Fast-LCD是传统LCD技术的改进版，通过将过驱动技术与铁电液晶材料相结合，改进了传统液晶显示器技术，能够显著提高屏幕的刷新率，减少了近眼显示系统中屏幕、视觉和大脑之间的延迟。延迟的减少有助于缓解晕动病，并为用户提供更加身临其境的体验，使Fast LCD成为AMOLED显示器的潜在主流替代品。Micro OLED的独特之处在于直接集成到硅晶圆上，可提供薄型、高效、