物理世界-宏观：双轨复苏下的分化与机遇
- 全球市场：美国消费股受益于AI技术革命带来的财富效应，居民财富增长推动消费，但K型分化加剧，中高收入群体消费韧性凸显，中低收入群体消费承压。
- 美国：AI基建投资创造蓝领岗位，白领岗位减少；消费股表现强势，沃尔玛、可口可乐股价上涨；美联储降息预期升温，带动消费和地产链需求回暖。
- 中国：高端制造成为经济新动能，高技术制造业增加值增速达9.2%，企业利润复苏，消费者信心提升；CPI同比上涨1.3%，通缩预期逆转。
物理世界-中观：AI带来存在性焦虑，心情愉悦&身体健康需求提速
- 精神需求：AI解放人类从事务性工作中，价值体现在创造力、情感连接等领域，身体健康和精神愉悦成为体验和实现这些高级价值的基石。
- 健康需求：AI发展引发职业结构冲击，带来存在性焦虑，人们对精神和身体健康的关注提升，两者逐步融合。
数字世界—AI：介入真实生活重构范式，产业链价值重塑
- 便利生活：阿里千问春节30亿免单活动推动流量增长，未来购物及交易场景接入chatbot或成为趋势。
- 内容生态：“IP+AI”模式颠覆传统内容生态，IP及版权价值凸显，微短剧、漫剧市场规模达1000亿元，海外短剧市场加速增长。
投资建议
- 高端&大众消费：推荐标的：创科实业、万物新生、古茗、锅圈；受益标的：中国中免、华润万象生活、太古地产、百胜中国。
- 精神&健康消费：推荐标的：倍加洁；受益标的：泡泡玛特、阅文集团、大麦娱乐、十月稻田、金达威、若羽臣、青木科技。
- 便利&内容消费：推荐标的：阿里巴巴、阜博集团；受益标的：顺丰同城、阅文集团。
风险提示
