环保行业跟踪周报：中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见，“无废城市”目标加速，全面推荐优质环保资产

证券研究报告·行业跟踪周报·环保 东吴证券研究所 1 / 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见，“无废城市”目标加速，全面推荐优质环保资产 2024年01月16日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 朱自尧 执业证书：S0600523080003 zhuzy@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《美丽中国进入落地阶段，绿色循环&污染防治等领域多维受益》 2024-01-14 《却喜晒谷天晴——迎接环保3.0！从利润表到真实增长：现金流&优质成长&双碳驱动》 2024-01-08 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：洪城环境，美埃科技，九丰能源，金宏气体，蓝天燃气，宇通重工，新奥股份，路德环境，景津装备，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生。 ◼ 建议关注：军信股份，新天然气，旺能环境、昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 ◼ 美丽中国建设进入落地阶段，“无废城市”目标加速，绿色循环&污染防治等领域多维受益。2024/1/11，《关于全面推进美丽中国建设的意见》发布，提出到27年美丽中国建设成效显著，到35年美丽中国目标基本实现，到本世纪中叶全面建成，明确绿色转型、污染防治等7个方面的重点任务。具体包含1）绿色转型：积极稳妥推进双碳，推进绿色低碳发展&资源循环利用，关注清洁能源&再生资源产业。2）污染防治：污水处理重点推荐【洪城环境】，建议关注【兴蓉环境、重庆水务】；强化固废和新污染物治理，27年“无废城市”建设比例达60%，35年全覆盖，较此前提出的“25年推动100个左右地级及以上城市建设无废城市”目标加速，固废处置重点推荐【光大环境、瀚蓝环境、伟明环保、绿色动力】，建议关注【军信股份】。3）激励政策：完善价格机制理顺商业模式，落实污水处理收费政策，构建覆盖污水处理和污泥处置成本并合理盈利的收费机制；发展绿色金融提供资金支持。4）成效考核：纳入干部考核、奖惩任免的重要参考，实施效力加强。 ◼ 行业跟踪：1）生物柴油：原料与产品价格地位持平，市场弱势运行。2023/1/5-2043/1/11生柴均价6800元/吨(环比持平)，地沟油均价5088元/吨(环比持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为18元/吨（环比持平）。年底生物燃料市场处于淡季，欧盟对中国生柴启动反倾销调查加剧低迷情绪。2）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利下滑。24/1/8-24/1/12，三元黑粉折扣系数上升，锂/钴/镍系数66%/66%/66%。截至24/1/12，碳酸锂9.62万（环比-0.2%），金属钴22.10万（-1.3%），金属镍13.17万（+4.7%）。根据模型测算单吨废三元毛利-0.72万（-0.206万）。3）电子特气：市场交投平淡，价格稳中向下。24/01/07-24/01/13氙气周均价4.25万元/立方米，环比变动0.00%；氪气周均价475元/立方米,环比变动0.00%；氖气周均价132.86元/立方米，环比-6.53%；氦气价格延续下探趋势，周均价环比下跌1.76%至896.68元/瓶。 ◼ 2024年环保行业年度策略：迎接环保3.0——从利润表到真实增长：现金流＆优质成长&双碳驱动。1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！运营资产稳定增长+出清完毕+地方化债&价格机制改革。优质运营资产现金流体现，资本开支可控，分红潜力提升。重点推荐水务运营【洪城环境】，垃圾焚烧【光大环境】；建议关注【兴蓉环境】【军信股份】等。2）优质成长。环保进入高质量发展阶段，技术孕育细分龙头，关注半导体治理【美埃科技】、电子特气【金宏气体】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】、重金属污染治理【赛恩斯】。3）双碳驱动。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束逐步扩大，关注监测计量【雪迪龙、聚光科技、三德科技】；清洁能源：矿山绿电【龙净环保】；节能减排：固碳【仕净科技】，林业碳汇【岳阳林纸】；再生资源：危废资源化【高能环境】，再生金属【天奇股份】，再生塑料【英科再生、三联虹普】，生物油【卓越新能、嘉澳环保】，酒糟资源化【路德环境】，再生水【金科环境】等。 ◼ 最新研究：东吴证券环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴——迎接环保3.0！从利润表到真实增长：现金流＆优质成长&双碳驱动。 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 -21%-18%-15%-12%-9%-6%-3%0%3%6%2023/1/162023/5/172023/9/152024/1/14环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 30 内容目录 1. 最新观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 美丽中国进入落地阶段，“无废城市”目标加速，绿色循环&污染防治等多维受益 .......... 4 1.2. 工信部：稳妥推进工业领域碳减排构建绿色制造和服务体系............................................. 6 1.3. 生物柴油：原料与产品价格低位持平，市场情绪低迷......................................................... 6 1.4. 锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数上升，盈利小幅下滑 ......................................... 7 1.5. 电子特气：厂家出货为主，市场成交平淡............................................................................. 8 2. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 9 2.1. 板块表现..................................................................................................................................... 9 2.2. 股票表现................................................................................................................................... 10 3. 最新研究 ............................................................................................................................................ 11 3.1. 环保行业2024年年度策略：却喜晒谷天晴——迎接环保3.0！从利润表到真实增长：现金流＆优质成长&双碳驱动 ....................................................................................................... 11 3.2. 环卫装备月报：2023M1-11环卫新能源渗透率同增2.26pct至7.71%，轻型环卫车电动化目标加码....................................................................................................................................... 12 3.3. 中船特气：电子特气龙头产能持续扩张，空间可期........................................................... 13 3.4. 清洁能源、再生资源、超低改造及环境监测助力空气质量提升，环卫电动化目标加码........................................................................................................................................................... 14 3.5. 新奥股份：特别派息强化股东回馈，回购股份助力长远发展........................................... 15 3.6. 金宏气体：综合性气体供应商龙头，大宗气体+特种气体并驾齐驱 ................................ 16 3.7. 全国一张网继续推进&运价下调，天然气资源流动性增强、需求释放 ........................... 17 4. 行业新闻 ............................................................................................................................................ 18 4.1. 中共中央、国务院关于全面推进美丽中国建设的意见....................................................... 18 4.2. 工信部：稳妥推进工业领域碳减排构建绿色制造和服务体系........................................... 19 4.3. 生态环境部：关于促进土壤污染风险管控和绿色低碳修复的指导意见........................... 19 4.4. 工信部等十部门联合发布《绿色建材产业高质量发展实施方案》................................... 20 4.5. 生态环境部发布《固体废物鉴别标准通则（征求意见稿）》........................................... 20 4.6. 国务院关于修改《消耗臭氧层物质管理条例》的决定....................................................... 20 4.7. 工信部：引导废铜铝加工利用行业规范化发展................................................................... 20 4.8. 山西省人民政府办公厅关于加强全省城镇再生水利用的实施意见................................... 21 4.9. 内蒙古自治区能耗双控向碳排放双控转变先行先试工作方案及2024年工作要点..