证券研究报告·行业跟踪周报·环保 东吴证券研究所 1 / 31 请务必阅读正文之后的免责声明部分 环保行业跟踪周报 多省发布分领域/行业碳达峰实施方案，双碳目标持续推进，继续推荐优质环保资产 2023年06月20日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《《国务院2023年度立法工作计划》制定生态保护补偿条例、预备制定碳排放权交易管理暂行条例，全面推荐优质环保资产》 2023-06-13 《《关于进一步加强危险废物规范化环境管理有关工作的通知（征求意见稿）》发布》 2023-06-13 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 重点推荐：洪城环境，光大环境，瀚蓝环境，美埃科技，盛剑环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，景津装备，三联虹普，赛恩斯，新奥股份，天壕环境，仕净科技，英科再生，高能环境，九丰能源，宇通重工。 ◼ 建议关注：重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。 ◼ 多省发布分领域/行业碳达峰实施方案，目标持续细化。贵州省发布建材行业碳达峰实施方案，提出在“十四五”期间，全省建材产业结构调整取得积极进展，行业能效标杆水平以上的产能比例达到30%以上，水泥熟料单位产品综合能耗水平降低3%以上。青海省发布工业领域碳达峰实施方案，提出到2025年，全省规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降12.5%，力争下降14.5%。山西省发布工业领域碳达峰实施方案，提出以工业领域高质量转型助力全省如期实现碳达峰目标。 ◼ 关注泛半导体治理+中特估•水+压滤机投资机会。1、细分设备龙头: 半导体：制程中的废弃物处理乃刚需、高壁垒。a、耗材进入高端制程：【美埃科技】电子洁净过滤设备，海外大厂+耗材占比提升驱动加速成长；建议关注半导体洁净室上游滤材和过滤器设备【再升科技】；电子特气新品类突破、制程升级，重点推荐【华特气体】突破电子特气新品类、制程升级；【凯美特气】b、设备：国产化，份额显著突破：重点推荐半导体制程废气处理【盛剑环境】制程废气处理；【国林科技】臭氧发生器介入半导体清洗，国产化从0到1。光伏配套重点推荐【仕净科技】董事长9倍购买晶科新疆拉晶厂，期待深度合作。非电池片对应24年PE15倍，电池片18gw基本未估值，弹性最大。长期优势：非硅成本+核心客户深绑定。压滤设备：【景津装备】压滤机龙头，成套设备+出海贡献新增长。PEG0.5。景津装备市占率40%+，加权平均ROE自2016年10%提至2022年23%，配套设备+出海打开成长空间。【金科环境】水深度处理及资源化专家，数字化软件促智慧化应用升级，促份额提升。光伏再生水开拓者，水指标+排污指标约束下百亿空间释放。2、再生资源：①重金属资源化：重点推荐【赛恩斯】重金属污酸、污废水治理新技术，政策驱动下游应用打开+紫金持股。再生塑料减碳显著，欧盟强制立法拉动需求，重点推荐【三联虹普】尼龙&聚酯再生SSP技术龙头，携手华为云首个纺丝AI落地；【英科再生】。危废资源化：重点推荐【高能环境】经济复苏ToB环保迎拐点+项目放量期。3、中特估驱动，低估值+高股息+现金流发力，一带一路助力，水务固废环保资产价值重估。a、水务：低估/高分红/价格改革。自由现金流连续2年大幅改善。供水提价+污水顺价接轨成熟市场估值翻倍空间。【洪城环境】分红水平50～60%，股息率5.8%。建议关注【重庆水务】【兴蓉环境】【首创环保】【中山公用】等。b、垃圾焚烧：现金流改善+行业整合+设备出海。【光大环境】PB0.41倍，PE4.2倍，历史分红近30%。资本开支大幅下降+国补回笼。【瀚蓝环境】国补收回+REITs+处置账款，现金流改善中，整合进行时，预计2023-2025年复增15%，对应2023年PE 11倍。建议关注【三峰环境】国补加速，设备发力海外市场，对应2023年PE 9倍。（估值日期：2023/6/19）C、天然气顺价改革+海气资源：【九丰能源】【新奥股份】【天壕环境】 ◼ 最新研究：天然气行业点评：欧洲气价将迎阶段性高峰，关注国外转口、国内消费复苏&价差修复投资机会。水务行业点评：理顺价格机制推动加快国家水网建设，智慧水务&监测设备需求提速。 ◼ 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧 -19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%2022/6/202022/10/192023/2/172023/6/18环保沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 31 内容目录 1. 最新观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 多省发布分领域/行业碳达峰实施方案，目标持续细化 ....................................................... 4 1.2. 关注泛半导体治理+中特估•水+压滤机投资机会 .................................................................. 4 2. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 5 2.1. 板块表现..................................................................................................................................... 5 2.2. 股票表现..................................................................................................................................... 6 3. 最新研究 .............................................................................................................................................. 7 3.1. 欧洲气价将迎阶段性高峰，关注国外转口、国内消费复苏&价差修复投资机会 ............. 7 3.2. 理顺价格机制推动加快国家水网建设，智慧水务&监测设备需求提速 ............................. 8 3.3. 2023M4环卫新能源销量提速，期待试点城市落地 ............................................................... 9 3.4. 盛剑环境：泛半导体国产替代趋势下成长加速，纵横拓展打造新增长极....................... 10 3.5. 锂电回收行业跟踪周报：锂价回升回收盈利能力波动，行业规范化发展逐步推进....... 11 3.6. 中特估专题1：低估值+高股息+现金流改善，一带一路助力，水务固废资产价值重估........................................................................................................................................................... 12 3.7. 仕净科技：切入高纯石英砂赛道，深化泛半导体产业上游布局....................................... 14 4. 行业新闻 ............................................................................................................................................ 15 4.1. 生态环境部发布《关于推进实施焦化行业超低排放的意见（征求意见稿）》................. 15 4.2. 四川省印发《关于加强绿色低碳技术、装备、产品推广应用的通知》........................... 15 4.3. 浙江省工业节能降碳工艺、技术、装备和工程解决方案服务商名单（2023版）公示.. 16 4.4. 成都市污染治理和节能减碳领域市级预算内基本建设投资暂行管理办法....................... 16 4.5. 《四川省玻璃工业大气污染物排放标准》获审议通过....................................................... 16 4.6. 《四川省陶瓷工业大气污染物排放标准（送审稿）》获审议通过..................................... 17 4.7. 《贵州省建材行业碳达峰实施方案》印发........................................................................... 17 4.8. 青海省发布《青海省工业领域碳达峰实施方案》............................................................... 17 4.9. 福建省工业和信息化厅等十部门关于印发全面推进“电动福建”建设的实施意见（2023—2025年）的通知............................................................................................................... 18 4.10. 关于印发《山西省工业领域碳达峰实施方案的通知》..................................................... 18 5. 公司公告 ............................................................................................................................................ 19 6. 本周大事提醒 .................................................................................................................................... 26 7. 往期研究 ............................................................................................................................................ 27 7.1. 往期研究：公司深度........