大类资产运行周报：欧美经济仍存韧性 发达市场股市上涨

2024年1月15日 大类资产运行周报（20240108-20240112） 欧美经济仍存韧性发达市场股市上涨 全球大类资产表现情况：股市分化债市偏强运行商品回落1月8日—1月12日当周，美国12月CPI同比增速表现超出市场预期，但市场降息预期不为所动。美元指数窄幅波动，股市有所分化，债市周度转涨，商品市场回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股市商品回落债市偏强震荡1月8日—1月12日当周，12月中国PPI同比降幅进一步扩大，CPI同比降幅较前一个月收窄。12月中国社融增量及新增人民币贷款不及市场预期，M2与M1剪刀差收窄。以美元计价，12月中国出口同比增速高于预期及前值，进口同比增速转正。国内经济稳步复苏中。股市商品回调，债市偏强震荡。综合来看，债＞股＞商品。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注地缘因素对大类资产价格的影响综合来看，近期地缘因素对大类资产价格的影响有所抬升，红海航运事件持续扰动全球供应链，后市需密切关注事件发展情况。 相关报告 大类资产运行周报（20231023-20231027)-稳增长政策加码国内权益资产反弹大类资产运行周报（20231030-20231103)-美联储暂停加息权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231106-20231110)-美元指数周度上涨国际商品价格承压大类资产运行周报（20231113-20231117)-美元加息预期降温权益资产价格上涨大类资产运行周报（20231120-20231124)-美联储基调未改全球股市延续涨势大类资产运行周报（20231127-20231201)-市场抢跑美元降息预期金银价格抬升大类资产运行周报（20231204-20231208)-新增非农超预期美元指数反弹大类资产运行周报（20231211-20231215)-美联储暂停加息大类资产价格上涨大类资产运行周报（20231218-20231222)-降息预期持续发酵美元指数跌势不止大类资产运行周报（20231225-20231229)-年末收官国内权益资产周度上涨大类资产运行周报（20230101-20230105)-非农数据超预期权益资产价格承压 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市偏强运行商品回落......................................3 １.１、全球股市概况：日本股市领涨..................................................................................3１.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落...................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度持平...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际油价周度回落...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市偏强震荡.......................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数集体回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市震荡偏强..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场回落...........................................................................6 ３、大类资产价格展望：关注地缘因素对大类资产价格的影响..................................................7 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（1月8日—1月12日当周）..............................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（1月8日—1月12日当周）.......................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（1月8日—1月12日当周）..............................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（1月8日—1月12日当周）...........................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（1月8日—1月12日当周）.....................................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................5图11：国内股市涨跌情况（1月8日—1月12日当周）....................................................................................6图12：国内债市涨跌情况（1月8日—1月12日当周）....................................................................................6图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（1月8日—1月12日当周）.......................................................7 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市偏强运行商品回落 1月8日—1月12日当周，美国12月CPI同比增速表现超出市场预期，但市场降息预期不为所动。美元指数窄幅波动，股市有所分化，债市周度转涨，商品市场回落。综合来看，以美元计价，股＞债＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投安信期货 １.１、全球股市概况：日本股市领涨 1月8日—1月12日当周，主要发达经济体经济数据运行平稳，对权益资产起到一定支撑作用。从地域来看，亚太地区日本股市领涨。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度上涨。 １.２、全球债市概况：10年期美债收益率回落 1月8日—1月12日当周，市场降息预期未出现明显变化。10年期美债收益率周度下跌9bp至3.96%，中长期美债收益率周度回落。全球债市周度反弹。全球范围内，高收益债＞信用债＞国债。图7：重要债券指数涨跌情况（1月8日—1月12日当周）图8：主要国债收益率涨跌情况（1月8日—1月12日当周） １.３、全球汇市概况：美元指数周度持平 1月8日—1月12日当周，欧洲经济稳步运行，欧元、英镑兑美元升值。美元指数周度持平。主要非美货币兑美元多数贬值，人民币汇率持续回落。美元指数周涨幅0.00%。 资料来源：Wind，国投安信期货 １.４、全球商品市场概况：国际油价周度回落 需求整体疲软，国际油价周度转跌。有色金属、贵金属及农产品普遍下挫。 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市偏强震荡 1月8日—1月12日当周，12月中国PPI同比降幅进一步扩大，CPI同比降幅较前一个月收窄。12月中国社融增量及新增人民币贷款不及市场预期，M2与M1剪刀差收窄。以美元计价，12月中国出口同比增速高于预期及前值，进口同比增速转正。国内经济稳步复苏中。股市商品回调，债市偏强震荡。综合来看，债＞股＞商品。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数集体回落 内外部因素冲击权益市场，投资者情绪依旧谨慎。A股主要宽基指数周度延续跌势。两市日均成交额有所回落。风格方面，成长风格有所分化。板块方面，电力及新能源、消费者服务等涨幅居前，电子、计算机表现不佳。短期资金面上，北上资金近一周净流出24.39亿元，净流出环比减少。上证综指周跌幅1.61%。 ２.２、国内债市概况：债市震荡偏强 1月8日—1月12日当周，央行公开市场操作净回笼1890亿元。市场资金面相对宽松。债市偏强运行。整体来看，企业债＞信用债＞国债。 图12：国内债市涨跌情况（1月8日—1月12日当周） ２.３、国内商品市场概况：商品市场回落 国内商品市场重心有所下移。主要商品板块中，煤焦钢矿、化工跌幅居前。 资料来源：Wind，国投安信期货 ３、大类资产价格展望：关注地缘因素对大类资产价格的影响 综合来看，近期地缘因素对大类资产价格的影响有所抬升，红海航运事件持续扰动全球供应链，后市需密切关注事件发展情况。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接