港股晨报

安信国际证券(香港)有限公司研究部 1.安信视点：关注能源类周期股投资机会 今日重点 1.安信视点关注能源类周期股投资机会 昨日，港股急跌后迅速反弹，盘中维持震荡。截至收盘，恒生指数跌0.17%，报16216.33点，恒生科技指数跌1.92%，报3404点，恒生国企指数跌0.65%，报5446.52点，恒生红筹指数跌0.06%，报3259.4点。全日市场成交额为710.79亿港元。南向资金净买入额为42.3亿港元。 2.公司点评英恒科技（1760.HK）：中国领先的汽车电子解决方案提供商 个股来看，中国移动941.HK近期表现平稳，再次逆势上涨1%。公司23年11月5G套餐客户数7.8亿户，较上月净2,002增万户，5G用户渗透率持续提升至78.6%，5G转化带来ARPU的持续提升，和海外发达市场的头部运营商的ARPU相比仍有差距，存在较大提升空间。23年前三季度公司收入7,756亿元，同比增长7.2%，归母净利润1,055亿元，同比增长7.1%，实现收入利润双增长。“东数西算”战略利好运营商政企业务：发改委印发《深度实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，运营商云将首当其冲受益；预计2024年公司有望维持强势走势。中移动预计23年派息率进一步提升到70%以上，重视股东回报，在波动的市场行情下仍有稳健表现，高股息低估值，是中长期的优质配置标的，持续推荐。 近日，国际天然铀矿价格突破100美元/磅，并维持高位运行。中广核矿业1164.HK大涨4.74%，我们认为国际天然铀价进入上行轨道，利好公司下半年业绩持续改善。天然铀矿价格重新突破100美元/磅标志着天然铀矿供需缺口逐步扩大，未来将进一步推升天然铀价格上涨，利好公司业绩。在全球核电行业发展加速，天然铀需求与价格共同提升的背景下，公司天然铀贸易业务量预计将随势提升，并且公司未来权益产能提升也将助力公司天然铀贸易业务。叠加天然铀价提升，参股的哈萨克斯坦铀矿公司盈利增多，公司未来整体业绩有望高速增长。投资者可持续关注。 分析师：韩致立 2.公司点评 英恒科技（1760.HK）：中国领先的汽车电子解决方案提供商 受益于汽车电动化、智能化的发展，业绩持续高增长。新能源汽车市占率提升、智能驾驶的普及加速了汽车电子行业的发展，公司凭借技术先发优势，提前建立了研发技术平台和产业化服务平台，与整车厂深入合作。按照公司业务拆分看，23上半年，公司新能源业务营收12.5亿元，同比增长58.1%；车身系统业务营收4.2亿元，同比下降3.2%。安全系统业务营收3.9亿元，同比增长43.1%；动力系统业务营收2.2亿元，同比增长41.0%。智驾网联业务营收2.0亿元，同比增长117.7%。云服务器营收0.87亿元，同比下降71.1%，下降幅度大是AI相关云服务器需求大幅增长，传统云服务需求减少，叠加疫情期间，云服务器有所备货，还处于库存去化阶段，公司相关收入出现下滑。 重研发，轻资产的运营模式。公司采用轻资产、重研发的业务模式，公司在17个大城市建立办公点和研发实验室。公司基于先进的研发技术平台和成熟的产业化平台向下游提供定制化的汽车电子解决方案，比如电动化（三电控制、热管理）、智能化（域控制器、智能座舱、网管控制单元）、车身系统（车身控制模块、中央网关、暖通空调）、安全系统（电子稳定控制器、胎压监测系统、防抱死制动控制器）。公司的业务均属于行业最热门，科技含量最高的领域，因此英恒科技需要在研发方面有重大投入，加速解决方案的迭代，持续保持公司在汽车电子件行业的技术前沿地位。截止23上半年，公司70%的员工属于研发部门，共有1058位研发人员。拥有256个注册专利和207个软件版权。英恒增加对研发人员团队的建设，持续投入研发基建和设备，增强整体研发实力。上半财年研发开支同比增长59.2%至2.3亿元人民币，占总营收约8.9%。 建议关注。英恒科技是国内领先的汽车电子解决方案提供商，目标是成长为最大的汽车电子产业服务平台。我们认为英恒科技的订单饱满，将长期受益于汽车电动化、智能化的发展，业绩持续高增长，建议关注。 风险提示：宏观经济下行；地缘政治风险。 分析师：王强