饲料日报：库存增加，豆粕偏弱震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3072元/吨，较前日下跌6元/吨，跌幅0.19%；菜粕2405合约2611元/吨，较前日上涨36元/吨，涨幅1.40%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3564元/吨，较前日下跌34元/吨，现货基差M05+492，较前日下跌28；江苏地区豆粕现货3564元/吨，较前日下跌38元/吨，现货基差M05+492，较前日下跌32；广东地区豆粕现货价格3577元/吨，较前日下跌64元/吨，现货基差M05+505，较前日下跌58。福建地区菜粕现货价格2705元/吨，较前日上涨30元/吨，现货基差RM05+94，较前日下跌6。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，USDA1月供需报告发布，其中上调了新季美豆产量95万吨，下调新季巴西大豆产量400万吨至1.57亿吨，下调需求220万吨至1.57亿吨，最终期末库存3580万吨；上调阿根廷产量200万吨至500万吨，上调总需求100万吨至4735万吨，最终期末库存为2960万吨。美国农业部季度库存报告显示，截至12月1日美国大豆库存为30亿蒲式耳，低于2022年同期的30.21亿蒲式耳，为2020年以来最低，但这一数据高于市场预期的29.75亿蒲式耳。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 昨日豆粕期价窄幅震荡，国内豆粕市场成交清淡。整体来看，本周美豆和国内豆粕市场同步偏弱运行，一方面巴西大豆产区持续的降雨基本打消了市场对于新季大豆产量的疑虑，另一方面本周的美豆出口报告也不及预期，叠加下跌的巴西升贴水，导致美豆价格承压回落。此外，虽然巴西CONAB下调新季大豆产量至1.55亿吨，但这个产量基本符合市场预期，因此对于市场没有造成太大影响。而周五晚发布的USDA报告也将新季大豆产量下调至1.57亿吨，也在市场预期的范围之内，因此虽然本次报告下调产量，但可能并不会带来利多影响。同时，当前国内养殖端价格依旧处于亏损的状态之中，猪价依旧偏低，下游对于饲料的消费需求明显疲软，豆粕市场成交持续清淡，因此在供应端并无明显利好且消费端持续偏弱的情况下，预计近期美豆及豆粕价格仍将维持低位震荡的局面。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 无 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2384元/吨，较前日上涨9元/吨，涨幅0.38%；玉米淀粉2403合约2848元/吨，较前日上涨13元/吨，涨幅0.46%。现货方面，北良港玉米现货价格2370元/吨，较前日持平，现货基差C05-14，较前日下跌9；吉林地区玉米淀粉现货价格3015元/吨，较前日持平，现货基差CS03+167，较前日下跌13。 近期市场资讯，美国农业部1月份最新供需报告显示，本月将2023/24年度美国玉米产量上调1.08亿蒲式耳，达到创纪录的153亿蒲式耳；单产上调至177.3蒲式耳/英亩；美国农业部的季度库存报告显示，截至12月1日美国玉米库存为121.69亿蒲式耳，较去年同期的9年低点高12.5%。出口预期不变，仍为21亿蒲，同比增长4.4亿蒲。 昨日玉米期价震荡运行，供应方面，春节之前基层销售积极性较高，上量扎堆，市场供应充足，东北地区价格继续下跌。需求方面，饲料消费预期减弱，下游企业并不看好后市，采购心态谨慎，春节备货力度虽有所提升，但仍旧不如往年。特别需要关注上周四中储粮集团公司公布将在东北等玉米主产区增加国产玉米收储规模，政策性收储消息发布后，短时间提振市场心态。后期还需关注收储实施情况，以及农户售粮节奏变化，下游企业建库意愿等。预计短期玉米市场价格维持震荡运行。 ■策略 中性 ■风险 无 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨......................................................