CTA周报：权益主观多头领跌

基金市场回顾： 截止2023年1月5日当周，本周权益、债券与商品市场周度涨跌幅分别为-2.91%、0.04%、-0.39%； 私募基金市场方面，主要策略指数均出现不同程度的回撤，主观权益多头跌幅最大，为-2.59%。CTA方面，本周CTA趋势、套利以及复合指数涨跌幅分别为-0.32%、-0.04%与-0.67%。 私募管理人权益市场风格方面， 近一周成长与稳定风格管理人跑赢市场，超额收益率分别为2.14%、0.08%。拥挤度方面稳定与金融风格小幅提高，其余下降。 基金策略评价 国投安信期货 策略评分方面，大类策略中CTA微幅上升，股票与债券走弱；子策略中股票主观多头降幅较大，CTA暂无明显变动，相对价值中择时对冲显著走弱。综合评分与拥挤度水平推荐CTA主观套利策略。 金融工程组 王锴 期货投资咨询号Z0016943 策略拥挤方面，大类策略中股债商暂无变动；子策略方面权益主观多头下降，量化多头提高；市场中性持续上升趋势，当前处于历史较高分位水平；CTA中趋势走高，套利小幅下降。 张婧婕 期货从业资格号F03116832gtaxinstitute@essence.com.cn CTA与Barra因子 CTA因子：本周动量截面因子走强，其余因子走弱。从收益水平来看，近一月期限结构因子表现最佳，波动率与动量时序表现较差。根据当前因子评分与拥挤度变化综合建议偏度与波动率因子。 因子产品走势跟踪：本周动量截面、偏度与期限结构因子下部分产品出现明显分化。 Barra因子：本周残差波动率与杠杆因子表现较优，近一月Beta与估值因子表现偏弱，结合因子信号金融与周期风格回升，当前整体偏好消费与成长风格。 配置建议： CTA类FOF组合：本周涨跌幅为-2.49%，对比基准管理期货指数本周暂无超额，累计超额收益率为2.78%，持仓有变动，移出期限结构因子，加入波动率因子，目前持仓波动率、价值与偏度因子。 全策略FOF组合：本周涨跌幅为-2.28%，对比基准本周暂无超额，累计超额收益率为5.65%，组合持仓无变动。 【私募市场策略相关系数矩阵】 数据来源：通联数据，国投安信期货 【全策略FOF净值走势】 数据来源：通联数据，国投安信期货 星级说明：红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 【免责声明】 本研究报告由国投安信期货有限公司撰写,研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。国投安信期货有限公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本报告版权仅为国投安信期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为国投安信期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国投安信期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。