业绩持续兑现，座椅业务可期

上海沿浦（股票代码：605128）的公司研究报告强调了其业绩持续增长以及座椅业务的潜力。

业绩概览：

• 收入与利润：预计2023年实现归母净利0.92至0.96亿元，同比增长101.9%至110.9%；扣除非经常性损益的净利润为0.88至0.92亿元，同比增长175.9%至188.8%。
• 季度表现：2023年第四季度，预计实现归母净利0.29至0.33亿元，同比增长190%至231%，环比下降9.9%至2.9%；扣非归母净利0.28至0.32亿元，同比大幅增长10至12倍，环比减少11%至1.8%。

业务亮点：

• 座椅业务：公司正从汽车座椅骨架业务扩展至整椅业务，核心优势在于技术积累和客户基础。座椅的关键技术集中在骨架、发泡、面套和装配，其中骨架成本占约20%，技术与投资额占约70%，是座椅中最关键的部件。公司通过多年的汽车座椅骨架业务积累，形成了与国际标准相媲美的Know-how，主要服务于中高端客户群体，这为其座椅业务的发展提供了坚实的基础。

投资建议：

• 评级：维持买入评级。
• 增长预测：预计2023-2025年的归母净利分别为0.96亿、2.05亿、3.11亿元，增速分别为+109%、+114%、+52%。
• 估值：考虑到公司的成长性和高成长预期，维持“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济波动风险。
• 原材料价格上涨风险。
• 新能源车企竞争加剧导致销量不及预期的风险。
• 新产品的推进速度低于预期风险。
• 新客户的开拓不及预期风险。

财务指标：

• 盈利能力：净利润率从4.1%提升至7.9%、14.5%、18.0%。
• 估值：P/E从94.18倍降至14.10倍，P/B从3.81倍降至2.54倍。
• 成长性：收入和净利润均呈现显著增长趋势。

财务报表：

• 提供了详细的资产负债表、利润表和现金流量表，展示了公司财务状况和经营成果的全面情况。

重要声明：

• 报告的准确性和完整性不保证，不承担因使用报告内容产生的任何法律责任。

综上所述，上海沿浦在业绩和业务拓展方面展现出强劲的增长势头，尤其是座椅业务的潜力值得关注。投资者应考虑宏观经济环境、行业竞争、成本波动等因素，同时关注公司的成长性和估值水平，以做出投资决策。