2024年银行间信贷资产证券化展望

惠誉博华信贷资产证券化年度展望

市场概览

• 信用表现展望：预计2024年信贷资产证券化（ABS）的基础资产信用表现整体保持稳定，受惠于中国经济持续复苏及存量资产的保障。
• 市场构成：银行间信贷ABS市场中，车贷ABS、消费贷ABS、小微贷款ABS和不良资产支持证券（NPAS）分别展现出不同特点和趋势。

具体产品展望

• RMBS：基于经济复苏预期，预计RMBS基础资产的信用表现稳定。
• 车贷ABS：保持稳定表现，资产合格标准和借款人信用质量未变。
• NPAS（不良信用卡贷款）：受益于债务人财务状况修复，预计保持稳定表现。
• 房贷NPAS：在房地产市场调整背景下，预计回收表现稳定。
• 小微贷款ABS：保持增长态势，增速可能放缓。

市场动态

• 发行规模：2023年信贷ABS发行规模基本持平，各类型产品走势分化。
• 存量规模：存量规模快速下降，主要由RMBS发行停滞和资产池提前还款导致。
• 利率走势：发行利率先抑后扬，整体波动较小。
• 市场成交：二级市场成交规模大幅减少，RMBS和车贷ABS成交规模均有下滑。

宏观经济与政策

• 经济展望：预计2024年GDP增长4.8%，经济回升势头向好。
• 住户部门债务：住户部门杠杆率基本平稳，消费市场活力释放。
• 政策支持：2024年政策将着力扩大内需，消费增长为主要动力。

资产表现

• RMBS：逾期率指数短期波动，但整体信用表现稳定。
• 车贷ABS：资产表现稳定，自主品牌占比增加。
• NPAS：信用卡回收表现稳定，房贷NPAS回收表现预计稳定。
• 市场趋势：市场活跃度分化，经济复苏进程面临挑战。

结论

2024年信贷资产证券化市场将保持稳定增长趋势，关注经济复苏、政策导向和市场供需变化。不同类型ABS产品将展现差异化表现，总体风险可控，但市场参与者需关注利率波动、经济周期变化以及政策调整对资产表现的影响。