棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2024-1-9 简要观点 ◆棉花：反弹高度有限 公司资质 展望2024年，上半年震荡下行为主，下半年将有所好转。上半年，全球可能因为美国和新疆天气好转而增产，全球期末库存属于中高位值，供应宽裕，不缺棉花；明年进口棉和进口纱将重回国内，带来冲击，大约增加供应120万吨；下游纱线、坯布、服装都在累积库存，尤其是棉纱的库存增长迅猛，中间棉纱贸易商社会库存巨大，需要一定周期去化解库存，才能有所起色；棉价上方套保压力存在，所以上半年棉花以走弱为主。下半年，工商期末库存偏紧，到了5月份以后，棉花供应压力减弱，另外美国批发零售商库存降低，便具有采购动力，后期出口会有所好转。目前来看，棉价在1月会期现回归，有反弹的可能，但是16000以上套保压力较大，反弹高度有限。 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞咨询电话：027-65777176从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 操作上，皮棉加工企业建议对棉花库存套保；纺织用棉企业建议暂时观望；投机者建议逢高做空。 ◆PTA：关注上方压力 上游芳烃供应偏紧限制仍存，但PTA基本面日渐承压，成本与需求间博弈存在，预期短线期现市场或是先强后弱，关注原油、宏观搅动及基本面牵制。 黄尚海咨询电话：027-65777089从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 ◆乙二醇：偏强运行 原油方面：海外航运受阻，美国原油库存下降，国际油价震荡偏强。现货方面：张家港乙二醇收盘价格在4503元/吨,上涨74，华南市场收盘送到价格在4520元/吨,上涨70，美金收盘价格在530美元/吨,上涨6美元 供需方面:截止5日，国内乙二醇总开工56.02%（升0.82%)，一体化57.08%（平稳)；煤化工54.11%(升2.29%)。 联系人： 港口库存方面：截止1月4日，华东主港地区乙二醇港口库存总量102.41万吨，较上一统计周期减少1.99万吨，降幅1.91%。周内主港发货尚可且天气影响下部分港口仍有封航，本周库存延续去化趋势。总结：地缘政治因素仍在发酵，航运危机暂时难解之下,成本支撑因素仍在。乙二醇自身供应端进口仍有减量预期，短期港口库存持续去化，市场看涨情绪较强，下游接货积极，预计乙二醇将继续反弹。 钟舟咨询电话：027-65777091从业编号：F3059360 顾振翔咨询电话：027-65777090从业编号：F3033495 ◆短纤：震荡偏弱 生产端涤纶短纤工厂产销清淡；下游涤纱及织造企业开机率均随之小幅下降。涤纶短纤期货承压下挫，因而走势弱于原料，短中期涨跌跟随原料波动。 ◆白糖：稳中偏强 国际方面，巴西榨季接近尾声，北半球主产国的食糖生产数据同比减少，减产预期逐渐兑现，印度当前产量同比大幅降低，对供应担忧以及原油价格反弹支撑原糖，本周ICE原糖价格震荡收涨，短期市场目前转向北半球，叠加巴西超预期丰产压力仍存，ICE糖价反弹动能有待观察，关注北半球生产进度及印度糖醇政策变动。国内方面，受春节备货情绪 带动，产区价格略微上调，叠加12月产销数据相对利多，库存同比处于历史低位，采购意愿增强，下游终端询价增加，贸易商适时补库，市场成交有所回暖，短期期价稳中偏强运行。（资讯来源：沐甜科技泛糖科技） 纸浆主流港口样本库存量为172.8万吨，环比增加0.8万吨；部分下游需求回升：双胶纸开工率环比增加3.1%，铜版纸开工率环比持平，生活用纸产能利用率62.6%，环比减少1.9%；据Europulp数据显示，2023年10月份欧洲港口纸浆月末库存量环比下降10.2%，同比下降5.2%，库存总量由9月末的138.6万吨下降至124.5万吨。2023年11月漂白针叶浆进口数量76.9万吨，同比增加24%。全年累计进口量838.6万吨，累计同比增加27.9%。据悉，Arauco公司调整1月份报盘。针叶浆银星760美元/吨；本色浆金星720美元/吨；阔叶浆明星650美元/吨不变。1月部分外盘纸浆报价稳中偏弱，对国内市场支撑有限。纸浆供应端恢复正常水平，国际主要产浆国库存及欧洲库存下降，纸浆主要港口库存小幅增加，国内需求仍处于淡季，下游成品纸需求有限，短期纸浆市场价格偏弱震荡，建议观望。（数据来源：卓创资讯，同花顺iFinD） ◆苹果：震荡调整 产区方面，山东栖霞产区目前纸袋晚富士80#以上片红一二级果农货价格 在3.80-4.00元/斤 ， 纸 袋 晚 富 士80#片 红 一 二 级 客 商 货价格4.20-4.50元/斤；洛川产区70#起步统货价格在3.30-3.40元/斤。（数据来源：中果网） 销区市场情况：1月8日，广东批发市场早间到车量不大，市场交易氛围一般。（数据来源：上海钢联） 整体来看，随着元旦节日已过，交易略有转淡，市场到货减少，临近春节，多数果农出货意愿升温，礼盒类包装及走货有所增加，主要以客商自存货源为主，春节备货氛围有所增强，预计短期内期价震荡调整为主，关注下游消费、走货情况以及春节备货情况。