棉纺市场行情周度报告：下游库存消化加快，棉花采购动力增强

棉纺市场行情周度报告2024年1月7日 软商品分析师陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805 联系电话：0531-81916297公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层公司网址：http://www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 本周宏观及事件 ◆海外市场 ◆美国12月季调后非农就业人口21.6万人，预期17万人，前值19.9万人。美国12月失业率3.7%，预期3.80%，前值3.70%。 ◆美国供应管理协会(ISM)表示，12月非制造业PMI从11月的52.7降至12月的50.6，为去年5月以来的最低水平。 ◆据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为44.8%，累计降息25个基点的概率为53.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 ◆国内市场 ◆12月31日，国家统计局公布数据显示，12月，制造业采购经理指数（PMI）为49%，环比降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落；12月，非制造业商务活动指数为50.4%，环比上升0.2个百分点，非制造业扩张有所加快。整体上，经济呈现稳步复苏，结构向好的态势。 请务必阅读正文之后的声明部分 产业大事件 ◆USDA公布的出口销售报告显示，12月28日止当周，美国当前年度棉花出口销售净增13.11万包，较之前一周明显减少65%，较钱四周均值减少24%，下一市场年度棉花出口销售净增0包，当周出口装船量21.32万包，较之前一周减少8%，较四周均值增加15%。对中国大陆装船14.76万包。 ◆USDA的12月供需报告显示，全球2023/24年度全球棉花产量于高位1.1292亿包，11月预估为8150万包，全球棉花期末库存为8240万包，11月预估为8150万包。美国2023/24年度棉花种植面积预估为1023万英亩，11月预估为1023万英亩，棉花收割面积为802万英亩，与11月预估一致，棉花产量预估为1278万包，较11月预估下调131万包，期末库存预估310万包较11月预估下调10万包。 ◆根据中国农业农村部12月供需报告显示2023/24年度中国棉花产量预估为568万吨，较上年度下降30万吨，与11月预估持平；进口为185万吨，较上年度145万吨增加40万吨；棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%，与11月与预估持平。 ◆新疆籽棉收购价格持稳，机采籽棉价格6.8-7.1元/公斤，较上周稳定。 请务必阅读正文之后的声明部分 1.本周市场行情回顾 本周国际棉花期货价格震荡下跌 ◆本周ICE美棉价格震荡收星，1月5日收盘，ICE美棉主力合约报80.1美分/磅，与上周比下跌1.05%，成交表现放量，持仓变化不大。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周国内郑棉、郑棉纱反弹运行，棉纱幅度较大 ◆本周国内棉花期货价格低位反弹态势，截至1月5日当周郑棉主力合约2405合约周五收盘报15615元/吨，周涨160点，表现缩量减仓运行态势，周五夜盘价格横盘震荡反弹，主力合约报收15675元，涨60元/吨，整体价格站上60周均线上方运行。 ◆本周郑棉纱价格大幅反弹运行，1月5日郑棉纱主力月合约报收21905元/吨，周涨725点，涨幅3.42%，表现放量增仓运行。周五夜盘震荡报收21880元/吨，跌25元/吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 本周棉花及棉纱基差表现走弱为主 ◆国内棉花基差本周震荡运行，截至1月5日收盘，国内棉花期现基差为1010元/吨，较上周涨3点。 ◆棉纱期现基差本周大幅走弱，至12月15日棉纱期现基差报625元/吨，较上周跌1435点，期货价格反弹幅度较大。 请务必阅读正文之后的声明部分 进口利润回升 ◆本周内外棉花价格反弹态势。截至1月5日，中国棉花价格指数报16625元/吨周涨163元，进口棉价格指数（M，1%关税）报15829元/吨周跌363元，内外价差796元/吨，较上周涨526元/吨，进口棉利润再度出现对内糖供给增加形成压力。 请务必阅读正文之后的声明部分 2.市场关键数据分析 国际市场：美国USDA报告（12月）下调消费预估 ◆USDA的12月供需报告下调全球棉花产量：2023/24年度全球棉花产量预估较11月下调11.74万吨至2461.66万吨，全球棉花消费下调33.19万吨至2479.31万吨，较上一年度增加1.98%，期末库存上调19.62万吨至1796.32万吨，2023/24年度库存消费比上调至72.45%。 ◆下调2023/24年度美国棉花棉花产量预估至278.52万吨，较11月预估下调6.92万吨。美国2023/24年度棉花期末库存下调2.22万吨至67.58万吨。 请务必阅读正文之后的声明部分 国际市场：美陆地棉出口数据不佳 ◆美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，12月28日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口销净增32.86万吨，较前一周减少5.2万吨，降幅64.56%。当周下一年度棉花出口销售净增0.0万吨，美国棉花出口装船4.65万吨，较之前一周减少7.7%，2023/24年度棉花累计签约量192.6万吨，累计同减少3.3%。装运中国3.3万吨，美国陆地棉签约中国的量累计76.3万吨，装运率43.1%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：供需预测 ◆根据中国农业农村部12月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为568万吨，较上年度下降30万吨，较11月预估持平；进口为185万吨，保持上月预估一致，2022/23年度预估为145万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。 ◆根据USDA数据显示（12月），2023/24年度中国棉花产量预估588.6万吨，与11月预估持平，期末库存上调32.9万吨为846.1万吨，库存消费比上调至106.07%。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：商业库存回升速度放缓，当前库存压力大 ◆目前我国棉花商业库存库存规模处于年内偏低水平，至11月底我国棉花商业库存为453.07万吨，同比增加84.6万吨，环比增加212.57万吨，环比增幅88.4%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始回升，截止1月5日，棉花商业总库存470.1万吨，环比上一周增11.2万吨，增加程度有所收缩。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内棉花市场：棉花进口预期增加 ◆虽然海外需求不足，出口企业对进口棉需求下降，但内外棉价差显示进口利润丰厚，激发了进口动力，2023年11月，棉花进口数量为31万吨，环比上月增2万吨，同比增加13万吨，增幅123%。2023年1-11月累计进口169万吨，同比减少8万吨，降幅7.5%。 ◆中国农业农村部预计2023/2024年度我国棉花进口预估在185万吨，维持与11月预估的一致。 国内棉花市场：新棉生产尾声，籽棉收购价稳定 ◆新疆籽棉收购陆续进入尾声，根据我的农产品网调查涵盖新疆900多家轧花厂的统计，截至1月5日，已经累计加工棉花505.96万吨，去年同期仅432.4万吨。 ◆价格方面，本周新疆籽棉收购价格稳中略有下滑，机采棉整体价格在6.8-7.1元/公斤，较上周持平，折皮棉成本在14900-15500元/吨，压花厂皮棉生产利润微弱，甚至出现亏损态势,。 请务必阅读正文之后的声明部分 国内纺织企业开工率回升，纱线库存去化加快 ◆目前纯棉纱行业开工率高位回升。截至1月5日，纯棉纱行业开工率为66.05%，环比上周增加0.44个百分点。至1月5日，下游纺织企业开工率为70.2%，同比增加8.9个百分点，环比上周增加0.4个百分点。织布厂开机率为46.4%，环比前一周增加百分1.1点，对原料需求增加。 ◆我国纱线库存连续两周下降，我的农产品网统计，截止1月5日，全国主要地区纺企纱线库存为27.7天，较前一周减少0.7天，同比减少0.7个百分点，下游纺织企业的纱线库存消化，说明市场需求出现边际好转。纺织企业棉花原料的库存增加28.1天，前一周为27.6天，说明企业低价采购棉花动力有所增强。 国内纺纱企业加工即期利润 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度有所收缩。截至1月5日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损在1000元/吨左右，现货棉花和棉纱价格变化不大，但是郑期棉及期棉纱价格反弹幅度差异大，郑棉纱于与郑棉的价差快速走阔，对纺织企业有利。 请务必阅读正文之后的声明部分 棉纱进口同比增加，纺织品及服装出口额下降 ◆国内棉纱进口增加，2023年11月我国棉纱进口15万吨，环比减少2万吨，同比增加7万吨，2023年1-11月累计进口153万吨，同比增加44万吨，增幅400.3%。 ◆11月我国纺织品及服装衣着出口额236.65亿美元，同比减少2.96%，2023年1-11月我国纺织品服装出口累计2710.1亿美元，累计同比下降9.1%，纺织品出口市场遭遇下滑。 宏观经济：美元指数回落 ◆据CME“美联储观察”：美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为97.4%，降息25个基点的概率为2.6%。到3月维持利率不变的概率为44.8%，累计降息25个基点的概率为53.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。 ◆本周美元指数反弹，至1月5日报102.4293，较上周涨1.03%。 宏观经济：国内人民币汇率波动不大 ◆截至1月5日，美元兑人民币汇率中间价报7.1029，人民币环比上周贬值0.28%。 请务必阅读正文之后的声明部分 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 恭祝商祺 中泰期货股份有限公司研究所姓名：陈乔从业资格号：F0310227交易咨询从业证书号：Z0015805电话：0531-81916297Email：290702949@qq.com地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层