市场行情概述
- 价格情况：NYBOT 2号棉花期货收盘价66.72美元/磅，环比下降2.37%；国际棉花指数M:CNCottonM 75.17美分/磅，环比下降0.65%；郑棉主力合约价格13500元/吨，环比上涨3.10%；中国棉花价格指数CCIndex:3128B 1412元/吨，环比上涨3.22%；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支2030元/吨，环比上涨1.08%。
- 基差与价差：棉花基差947元/吨，短期走强；棉纱基差680元/吨，预期减弱。棉花盘面进口利润扭亏，棉纱进口利润仍旧亏损但减少。
- 市场逻辑：中美关税下调提振现货短期需求，但大方向仍趋弱。国际棉市低位震荡，贸易关税事件波动；USDA 5月供需报告利空压制棉价。
供需数据
- 全球棉花：产量预估下调至2532万吨，库存预估增加至1708.68万吨，库存消费比预估上升至66.38%。
- 美棉出口：周度出口净销售7.18万吨，环比下降16.64%。
- 国内棉花：3月环比2月产量预期下降，进口减弱，下游开工率69.12%，纺织品出口额预期忧虑。
- 供需预测：2024/25年度产量预估6616万吨，进口150万吨，消费760万吨，期末库存318万吨。
现货市场价格与价差
- 价格走势：国际棉花指数M:CNCottonM和中国棉花价格指数CCIndex:3128B均呈现波动走势。
- 基差表现：棉花和棉纱基差均震荡下跌。
- 内外价差：进口棉价及内外棉价差扩大，进口纱与国内棉纱价差缩小。
国际棉市供需数据
- USDA数据：全球棉花产需预测显示消费量持续增长，库存消费比上升。
- 美棉出口情况：美陆地棉本周出口中国累计值50万吨，装运率提升。
国内棉市供需及产业数据
- 商业库存：国内棉花商业库存进入去库态势，周频库存下降。
- 进口情况：中国棉花月度进口量持续下降。
- 纺纱企业：开工率缓降，纱线库存下降，原料库存趋弱。
- 纺纱利润：亏损扩大，郑棉纱与郑棉花价差略有抬升。
- 进出口情况：纺织纱线及服装衣着月度出口额下降，棉纱月度进口量减少。
汇率走势
- 美元指数：美元指数持续走强，美元兑人民币汇率上升。
策略与观点
- 国际棉市：ICE棉价整体反弹承压，中美贸易关税下调仍未解决，需求忧虑压制棉价。
- 国内棉市：棉价反弹受短期需求提振，但采购动力不足，反弹压力较大，中线下跌压力仍在。
- 风险点：需求突变、政策变化、海外金融风险。
