白糖周报：白糖窄幅运行 外盘多空博弈仍大

——国信期货白糖周报 目录CONTENTS 2后市展望 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖本周窄幅震荡，周度涨幅0.02%。ICE期糖低位反弹，周度涨幅3.17%。 数据来源：博易云国信期货 1、现货价格及基差走势 2、月间差走势 数据来源：WIND国信期货 3、全国产销情况 数据来源：WIND国信期货 4、食糖进口情况 11月进口44万吨，同比减少29万吨，环比减少48万吨。ICE期糖3月合约21.14美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为5442元/吨，配额外进口成本为6977元/吨；泰国配额内进口成本为5642元/吨，配额外进口成本为7237元/吨。 数据来源：中国海关国信期货 5、国内工业库存 2023/24榨季，11月工业库存为57万吨，较去年同期减少13万吨。 数据来源：WIND国信期货 6、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计16694张，较上一周增加2419张。仓单数量为12919张，有效预报3775张。数据来源：郑商所国信期货 7、巴西生产进度 数据来源：UNICA国信期货 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为49.18%，去年同期为45.95%。 数据来源：UNICA国信期货 9、巴西食糖月度出口 巴西11月糖出口量为368.48万吨，较去年同期减少35.99万吨。2023/24榨季巴西累计出口2309万吨，同比增加4.54%。 10、国际主产区天气情况 巴西降雨略有减少。 数据来源：NOAA国信期货 后市市场展望 郑糖窄幅震荡运行。基本面上，压榨进度来看，广西已经全部开榨。消费情况来看，12月广西单月销量为108.5万吨，同比增加12.93万吨，是近十年最高水平。本来陈糖库存低，并且销售价格相对存在优势，广西12月份数据利好。国内糖市相对于国际市场偏强运行，也受到本身销售情况良好且库存偏低的支撑。春节备货仍未结束，如果1月份出现继续放量的情况，糖价或仍有一定反弹的空间，但还需密切关注外盘的走势。 国际市场来看，巴西天气干燥，生产强劲，运输情况也有好转。截至1月3日港口待装运食糖数量从前一周的83艘降至77艘。但是12月份整体来看，降雨量不足，对于甘蔗的生长不利，1月以及后期需要更多的降水。如果降雨不足，对于2024/25的生产乐观预期将会受到打压。印度和泰国方面，减产格局不变，短期由于开榨推迟导致供应偏低，对于国际市场存在支撑。短期20美分以下的空间有限。 操作建议：谨慎持有多单。 后市市场展望 感谢观赏！ 分析师：侯雅婷从业资格号：F3037058投资咨询号：Z0013232电话：021-55007766-6616邮箱：15227@guosen.com.cn