电力设备行业：探究电车二段增长浪潮，产业和资本道与术之争
请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 电力设备 探究电车二段增长浪潮，产业和资本道与术之争 [Table_Summary] 报告摘要 如果未来消费降级，我国0-15万元的车将孕育爆款车型。日本经历泡沫破灭后失去收入预期增长，汽车销量在1990年见顶，且之后汽车消费降级明显。从日本乘用车历年的销量走势来看，Small车型的单车价格最高（1985年价格为Standard车型的5倍多，接近mini车型的2倍），在经济衰退的时期中Small车型的销量逐步向Standard车型和Mini车型分流，呈现出消费降级的现象。影响汽车消费因素较多，比如扣除生活成本后的收入（1990年东京圈/大阪圈房价收入比=10/7.9，2022年上海房价收入比=7.4，房价中位收入比=13.1）、生活方式和家庭结构的变化和交通网络密接程度等，综上直接影响下一代群体的消费偏好，对比日本发现，多数影响因素比较接近，又有所区别，结合我国汽车消费价格带的变化，我们认为，低端车0-15万将孕育爆款车型，定制化的高端车受影响不大，如果车企能够占据高端车品牌，也能推出爆款车。 新能源汽车全里程成本低，呈现爆发式增长，我国汽车产业将迎百年机遇。兵法云：“凡战者，以正合，以奇胜”。纵观历史，弱者对峙强者，胜的概率偏低，即使弱者一步步发展成变为可以与强者一战的对手，胜负的概率也仅为50%。楚汉之争中，史诗级的两大军神韩信和项羽相遇，比拼的也是谁不先犯错。海外率先实现工业革命，技术和制造的积淀使得德国等海外国家汽车行业处于领先地位，燃油车领域已被占领。虽已至此，电车增长之势渐盛，于油车必将替之，然天佑大汉，今电车制造之术，中国冠之，汽车产业百年之遇不可失也。 电动车二段增长浪潮终来临，静待相信之光。在我们发布的报告《如何看待锂电池的竞争模式，探究格局发展？》中，分析锂电企业从“忍能”两条线寻求生存空间，在当前阶段下，成本为王，以规模+良率等形成雪球效应。要达到产能出清节点，考虑到实际情况，需要企业产品边际亏损到现金、市场资金投入所不能忍受的临界点。新能源汽车产业仍处于高速发展的时期，开启二段增长浪潮。回到产业界和资本市场，过度注重一招一式的修炼，执着于产业热点和盯着微观高频的数据，视线容易被遮住，忽视道的修炼，与自己的长期发展战略方向发生偏差，错失产业发展的长期趋势。 风险提示：需求不及预期；上游资源价格上涨；行业竞争激烈加剧。 ◼ 走势比较 [Table_IndustryList] ◼ 子行业评级 增持 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《格力博：82V全系列新品推出，渠道布局持续发力，静待反转》--2023/9/12 《如何看待锂电池的竞争模式，探究格局发展》--2022/5/9 [Table_Author] 证券分析师：王兴网 电话：021-61376584 E-MAIL：wangxingwang@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190523030001 (34%)(25%)(16%)(7%)2%11%22/12/2723/2/2723/4/2723/6/2723/8/2723/10/27电力设备沪深300[Table_Message] 2024-1-4 行业深度报告 看好/维持 电力设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业深度报告 P2 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、如果未来消费降级，哪种品类汽车会成为黑马？ ........................................................................ 4 1.1日本消费降级下，汽车消费价格带下移......................................................................................... 4 1.2对比日本影响购车的因素，寻求爆款车的痕迹 ............................................................................. 5 1.3如果未来消费降级，0-15万元的车将孕育爆款车型 .................................................................... 7 二、电动车品牌寡头未定，厂商迎行业百年大势 ................................................................................ 9 2.1电动车性价比高，贴合消费降级，终成行业趋势 ......................................................................... 9 2.2电动车暂无BBA寡头，目前处于蓝海市场 ................................................................................... 10 三、新能源增长浪潮持续，静待电动车相信之光 .............................................................................. 13 3.1回顾锂电产业竞争模式，探究产能出清时间节点 ....................................................................... 13 3.2资本市场道与术之争，静待电动车相信之光 ............................................................................... 14 四、风险提示 ......................................................................................................................................... 15 wWhVqZiXmVqVuZpWbRaO7NmOoOtRnRiNqQpOeRoOuM8OpOmRMYrNqQwMmRrM 行业深度报告 P3 报告标题 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：日本汽车历年销量情况（万辆） ......................................................................................... 4 图表2：日本不同种类汽车的平均价格情况（万日元，单车平均价格=整体总价/汽车总数） ...... 5 图表3：日本汽车销量及同比增速（万辆） ..................................................................................... 6 图表4：日本历年GDP走势情况（万亿美元） ................................................................................ 6 图表5：中国汽车历年销量情况（万辆） ......................................................................................... 6 图表6：日本历年独居人口家庭比例逐年上升（%） ....................................................................... 7 图表7：我国分价格乘用车历年销量情况（万辆） .......................................................................... 8 图表8：我国新能源分价格乘用车历年销量情况（万辆） .............................................................. 8 图表9：我国分价格乘用车月度销量情况（万辆） .......................................................................... 9 图表10：粗略计算电车和燃油车全里程成本情况（万元） ........................................................... 10 图表11：燃油车的车身构造情况 .................................................................................................... 10 图表12：特斯拉的车身构造情况 .................................................................................................... 10 图表13：人拉车 ............................................................................................................................... 11 图表14：马车 ................................................................................................................................... 11 图表15：天佑大汉 ........................................................................................................................... 12 图表16：我国没赶上工业革命浪潮 ................................................................................................. 12 图表17：不同动力的车性能不同 .................................................................................................... 13 图表18：我国新能源汽车销量高速增长（万辆） .......................................................................... 13 图表19：锂电池组成原理 ................................................................................................................
