焦煤焦炭月报：铁水产量稳步下降，双焦价格回落
研究院黑色建材组 策略摘要 研究员 焦炭方面，近期由于钢厂集中性的停产检修，对于原料采购需求明显下降，北方部分钢厂对焦炭第一轮提降已全部落地，部分焦化厂再度亏损，焦化厂生产积极性一般，叠加钢材整体消费不及预期，短期焦炭价格呈现震荡偏走势，后期需要关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度；焦煤方面，部分前期停产检修煤矿陆续复产及蒙煤通关已修复至较高水平，下游采购观望情绪较浓，另外加上焦炭的首轮提降落地，对于焦煤的采购意愿下降，短期焦煤供应有所放宽，后期需要关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度。 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 核心观点 ■市场分析 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 焦炭方面，12月份焦炭主力合约2405震荡下跌，盘面最终收于2491.5元/吨，月环比下跌110元/吨，跌幅4.23%。本月焦炭现货走势相对较稳，随着焦炭的第一轮下跌全面落地，铁水产量逐步下降，日照港准一焦现货最新报价2380元/吨，比前一月下跌50元/吨。从供给端看：230家焦企日均产量55.30万吨，整体生产积极性一般，焦炭供给端维持低位。从消费端看：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.63%，环比上周增0.44%，同比去年增0.99%；高炉炼铁产能利用率81.59%，环比减1.16%，同比减0.34%；钢厂盈利率30.3%，环比增2.16%，同比增10.39%；日均铁水产量218.17万吨，环比减3.11万吨，同比减2.55万吨。从库存看：本周Mysteel统计全样本焦炭总库存908.8万吨，增加10.7万吨，247家钢厂焦炭可用天数12.5天，增0.3天，本周焦炭库存有所增加，虽然总库存小幅增加，但仍处于绝对低位。 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 焦煤方面，12月焦煤主力合约2405呈现震荡下跌走势，盘面最终收于1887.5元/吨，月环比下跌162.5元/吨，月跌幅7.93%，本月焦煤现货弱稳运行。从消费端看：本周Mysteel统计230家焦企焦炭日均产量55.30万吨，247家钢厂焦炭库存632.4万吨，焦炭可用天数12.5天。从库存看：本周Mysteel统计全国16个港口进口焦煤库存为777.8万吨，周环比增58.3万吨；247家钢厂焦煤库存813.4万吨，库存上升明显。焦煤可用天数13.1天，增0.2天。目前焦煤整体库存水平依旧较低。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 综合来看：焦炭方面，近期由于钢厂集中性的停产检修，对于原料采购需求明显下降，北方部分钢厂对焦炭第一轮提降已全部落地，部分焦化厂再度亏损，焦化厂生产积极性一般，叠加钢材整体消费不及预期，短期焦炭价格呈现震荡偏走势，后期需要关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度；焦煤方面，部分前期停产检修煤矿陆续复产及蒙煤通关已修复至较高水平，下游采购观望情绪较浓，另外加上焦炭的首轮提降落地，对于焦煤的采购意愿下降，短期焦煤供应有所放宽，后期关注钢厂的铁水产量与冬季补库强度。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略 焦炭方面：震荡焦煤方面：震荡跨品种：无期现：无期权：无 ■风险 钢厂利润、表需修复、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等关注及风险点。 数据来源：Wind钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：Wind中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：钢联华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：中国海关华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com
