2023年12月销量点评：销量突破5万创新高，领衔国内新势力车企

维持“增持”评级。公司2023年12月销量表现令人瞩目，随着L9/L8/L7三款新车型加速放量，同时随着理想MEGA即将发布，销量及营收将继续创新高。考虑到公司12月的销量表现、现有产品竞争力和未来产品规划情况，我们维持公司2023-2025年每股营收分别为57.30/103.68/147.11元，对应2024年PS估值1.2倍，结合公司强产品定位能力以及在细分市场的强竞争力，维持公司“增持”评级。 12月销量再创新高，超额完成全年销量目标。公司2023年12月共计交付新车50353辆，同比增长137.1%，成功达成月交付量五万辆的目标，2023年累计交付新车376030辆，同比增长182.2%，超额完成全年销量目标。截至2023年12月31日，理想汽车累计交付量超过六十万辆，是交付量最高的中国新势力车企。同时理想MEGA将于2024年3月1日正式发布，且公司计划发布即交付，体现了理想汽车在产品研发和生产方面的高效率。 零售网络布局迅速，提升用户购车体验与售后服务。截至2023年12月31日，理想汽车在全国已经拥有467家零售中心，覆盖了140个城市。同时，售后维修中心及授权钣喷中心也已达360家，覆盖209个城市。广泛而密集的网络布局，为理想汽车提供了强大的服务支持，让用户在购车后能够享受到更及时、便捷的售后服务。 L系列正式推送OTA5.0，智能化领域产品力大幅提升。理想汽车12月正式推送的OTA5.0版本系统，新增145项功能，优化100项体验，通过智能驾驶（AD Max 3.0）、智能空间（SS 3.0）和智能增程（REV 3.0）三大软件升级，成为理想汽车史上最强OTA，实现智能驾驶和智能空间的全面进化。理想L系列自交付以来，共完成了20次以上OTA升级，为用户提供更智能、更便捷的驾驶和空间体验。 风险提示：细分市场竞争加剧引发价格战，纯电新产品需求低于预期