证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之6月销量点评: 7家新势力合计交付环比+25%，多家车企月销创新高 2022年07月03日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《6月前三周批发/零售销量同比+34%/+24%，看好自主崛起》 2022-06-26 《汽车连接器—电动/智能化赋能，国产替代驱动百亿市场》 2022-06-25 《IGBT行业深度报告：新能源驱动需求快速增长，国产替代迎来换挡加速》 2022-06-20 增持（维持） [Table_Summary] 投资要点 ◼ 复工复产全面加速，需求持续旺盛。7家新能源乘用车重点车企6月新能源汽车交付量合计9,4207 辆，同环比分别+135.41%/+25.29%。供应链和整车生产全面恢复，各地刺激政策下新能源车需求持续旺盛，6月除极氪交付量环比微降外其他重点新能源车企销量同环比均为正，其中蔚来、零跑、哪吒及埃安月度销量创历史新高。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：6月交付环比增长，L9正式发布。理想6月交付13,024辆理想ONE，同环比分别+68.86%/+13.29%。6月21日，全尺寸SUV理想L9正式发布，全国统一零售价45.98万元，新车将于8月底前启动交付。销售网络方面，截至6月底，理想汽车在全国有247家零售中心+308家售后维修中心及授权钣喷中心。6月理想零售中心的单店效能为56家，环比+9.4%。2）小鹏：6月交付环比+51.06%，G9新车开始预热。小鹏6月交付15,295辆，同环比分别+132.98%/+51.06%。大五座智能豪华SUV小鹏G9已登工信部公告目录，将于8月启动预定，9月正式上市，预计定价50万元以内。小鹏P5 OTA升级，智能辅助驾驶功能再上新高度。销售网络方面，截止6月19日，销售门店381家，交付门店133家，服务中心200个。3）蔚来：6月交付环比大幅提升，渠道及补能建设持续完善。蔚来6月共交付新车12,961辆，同环比分别+60.35%/+84.52%。6月蔚来供应链及整车生产已全面恢复，位于新桥的第二生产基地预计Q3正式投产。ES7、ES8、ES6、EC6已于6月15日发布，预计8月开启交付。销售网络方面，截止6月底，蔚来全国累计布局55家蔚来中心+359家蔚来空间+61家服务中心+183家授权服务中心。补能体系方面，截至6月底，全国共布局997座换电站（其中254座为高速公路换电站）+890座超充站+771座目的地充电站。 ◼ 其他新势力车企：1）哪吒：6月交付13,157辆，同环比分别+156.07%/+19.51%。哪吒S耀世版已于6月6日正式开启预售，预售价33.88万元。2）零跑汽车：5月实际交付10069辆，创历史新高，同环比分别+215.15%/+10.81%。3）广汽埃安：6月实际交付24,109辆，同环比分别+182.44%/+14.50%。6月28日举行广汽科技日，在智能化和电动化领域集中发布多项可量产技术。4）极氪：6月交付4,302辆，环比-0.65%。服务和补能体系方面，极氪6月新增26家空间店，极氪终端门店数超100家；截止6月底，自建充电站已达327站，已布局全国城市共47个。5）问界：6月交付7,021辆，环比+40.25%，自3月开始交付以来累计交付达18,317辆。 ◼ 投资建议：继续全面看多汽车板块！超配整车+零部件！整车选股按照电动智能汽车的新车周期强势程度排序：理想汽车（L9）+小鹏汽车（G9）+比亚迪+华为（关注小康股份等）+蔚来汽车+长城汽车/长安汽车/吉利汽车+广汽集团+上汽集团。零部件选股按照技术创新视角下赛道弹性和个股质地来排序：1）智能化大赛道：自动驾驶域控制器（德赛西威/经纬恒润）+HUD（华阳集团）+激光雷达（炬光科技）。2）线控底盘大赛道：线控制动&线控转向（伯特利+拓普集团+耐世特）+空气悬挂（关注保隆科技+中鼎股份）。3）一体化压铸大赛道：关注文灿股份+爱柯迪+拓普集团+旭升股份等。4）其他核心赛道：汽车功放（关注上声电子）+玻璃（福耀玻璃）+车灯（关注星宇股份）+综合性（华域汽车）。 ◼ 风险提示：需求复苏低于预期，芯片短缺&原材料涨价影响高于预期。 -26%-22%-18%-14%-10%-6%-2%2%6%10%14%18%2021/7/22021/10/312022/3/12022/6/30汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 8 内容目录 1. 理想汽车：6月交付环比+13%，L9正式发布 ............................................................................... 3 2. 小鹏汽车：6月交付再破1.5万辆，G9新车开始预热 .................................................................. 3 3. 蔚来汽车：6月交付环比大幅提升，渠道及补能建设持续完善 ................................................... 4 4. 哪吒+零跑：再创月度交付新高 ........................................................................................................ 5 5. 其他：埃安交付创新高，极氪交付环比略有下滑 .......................................................................... 5 6. 投资建议 .............................................................................................................................................. 6 7. 风险提示 .............................................................................................................................................. 7 图表目录 图1： 6月理想交付量（单位：辆）环比+13.29% ............................................................................. 3 图2： 理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） .............................................................. 3 图3： 6月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+51.06% ..................................................................... 4 图4： 小鹏汽车车型销量结构变化....................................................................................................... 4 图5： 2022年6月蔚来交付量（单位：辆）环比+84.52% ............................................................... 4 图6： 蔚来各车型销量结构变化........................................................................................................... 4 图7： 6月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比+19.51% ..................................................................... 5 图8： 6月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+11.82% ..................................................................... 5 图9： 2022年6月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+14.50% ....................................................... 5 图10： 2022年6月极氪交付量（单位：辆）环比-0.65% ................................................................ 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 8 1. 理想汽车：6月交付环比+13%，L9正式发布 理想ONE 6月交付1.30万辆，L9正式发布。理想汽车6月交付13,024辆理想ONE，同环比分别+68.86%/+13.29%。自交付以来，理想ONE累计交付量已达184,491辆。6月21日，旗舰级全尺寸SUV理想L9正式发布。L9围绕家庭用户打造6座空间，CLTC综合续航里程1315公里，全国统一零售价45.98万元。截止6月24日，下订用户已超3万位。7月16日全国零售中心可开始L9试驾，新车将于8月底前启动交付。 6月零售中心单店效能为56辆/家，环比+9%。截至2022年6月30日，理想汽车在全国有247家零售中心，环比5月+14家，共覆盖113个城市；售后维修中心及授权钣喷中心308家，环比5月+55家，覆盖226个城市。6月理想零售中心的单店效能为56家，环比+9.4%。 图1：6月理想交付量（单位：辆）环比+13.29% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 数据来源：公司官网，东吴证券研究所 2. 小鹏汽车：6月交付再破1.5万辆，G9新车开始预热 6月小鹏汽车交付1.53万辆，历史累计交付量突破20万台。小鹏汽车6月交付15,295辆，同环比分别+132.98%/+51.06%。具体分车型来看，6月小鹏P7交付8,045辆，同环比分别+70.08%/+90.46%；小鹏P5交付5,598辆，环比+51.87%；小鹏G3交付1,652辆，同环比分别-9.97%/-25.42%。销售渠道方面，截止6月19日，小鹏销售门店已达381家，覆盖全国139个城市；小鹏交付门店已达133家，覆盖全国108个城市；小鹏服务中心已达200个，覆盖全国136个城市。 小鹏P5 Xmart OS 3.2.0 OTA推送升级，新增ACC自适应巡航增强版、LCC车道居中辅助增强版、高速NGP智能导航辅助驾驶增强版；优化VPA停车场记忆泊车增强版功能，将记忆泊车巡航限度由15km/h提升至20km/h；新增小程序情景智能推送服务、后排遗留提醒功能、智能灯舞功能。大五座智能豪华SUV小鹏G9已登工信部公告目录，将于8月启动预定，9月正式上市，预计定价50万元以内。 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000理想汽车 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报