新势力跟踪之6月销量点评：9家新势力合计交付环比+7%，多家车企创历史新高

证券研究报告·行业点评报告·汽车 东吴证券研究所 1 / 9 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业点评报告 新势力跟踪之6月销量点评: 9家新势力合计交付环比+7%，多家车企创历史新高 2023年07月04日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 杨惠冰 执业证书：S0600121070072 yanghb@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 6月新势力车企整体交付量环比+7%。9家新能源乘用车重点车企6月新能源汽车交付量合计39.16万辆（问界6月销量尚未公布，暂以赛力斯新能源汽车销量代替），同环比分别+ 69.94%/+7.08%。权重车企比亚迪/埃安/理想本月交付均创历史新高，蔚来在新车提振下环比改善明显。 ◼ 一线新势力车企：1）理想：6月理想共交付新车32,575辆，同环比分别+150.12%/+15.20%，第二季度累计交付量达86,533辆。渠道方面，截至2023年6月30日，理想汽车在全国已有331家零售中心，单店效能为104辆/家，环比+10.08%。2）小鹏：6月小鹏共交付8620辆，同环比分别-43.64%/+14.84%。新车方面，小鹏G6于6月9日开启预售并于6月29日正式上市，售价区间为20.99万元至27.69万元。3）蔚来：蔚来6月共交付新车10,707辆，同环比分别-17.39%/+73.96%。新车方面，6月15日，ET5T上市并开启交付；6月24日，全新ES8进行了配置调整，6月28日，全新ES8开启交付。补能体系方面，6月蔚来新增97座换电站，布局127座充电站，截至6月30日，全国换电站达1543座，提供超2400万次换电服务。 ◼ 其他新势力车企：交付量环比均提升。1）哪吒汽车：6月交付12,132辆，同环比分别-7.79%/-6.88%。哪吒U及哪吒V在约旦上市并交付，出海加速。2）零跑汽车：6月实际交付13,209辆，同环比分别+17.32%/+9.55%，并与采埃孚签署战略合作协议发力智能底盘。3）广汽埃安：6月终端销量45,013辆，同环比分别+86.71%/+0.02%，连续四个月销量超4万。新车方面，2024款AION V Plus于6月20日上市，售价区间15.99万元至23.29万元。4）吉利极氪：极氪6月交付10,620辆，同环比分别为+146.86%/+22.38%，累计交付超12万辆。新车方面，极氪X首批量产车于6月8日正式下线并于6月12日正式开启交付。5）问界：6月问界交付5629辆，同环比-19.27%/+0.69%。6月16日，AITO问界全系车型亮相2023粤港澳大湾区车展，问界M5智驾版正式开始全国大规模交付。 ◼ 投资建议：聚焦且坚定拥抱汽车【AI智能化+出海】两条主线！3月我们明确提出：2023是汽车切换之年，破旧立新；6月我们明确聚焦：AI智能化+出海两条主线。站在汽车全覆盖比较视角下，我们认为今年汽车行情值得重视的点：电动化逻辑的权重在降低，Q1行情提升了出海逻辑的权重，Q2行情正提升了智能化逻辑的权重。主线一【拥抱AI+汽车智能化】：整车优选智能化先发优势者（特斯拉+小鹏汽车+华为合作伙伴（赛力斯+江淮等）），智能化加速跟进（理想汽车+比亚迪等）。零部件优选域控制器（德赛西威+经纬恒润）+冗余执行（伯特利+拓普集团）+软件算法/检测等。主线二【拥抱汽车出海大时代】：优选技术输出的客车板块（宇通客车+金龙汽车），其次高性价比的重卡板块（中集车辆+中国重汽）+两轮车（雅迪控股等）。 ◼ 风险提示：全球经济复苏力度低于预期，L3-L4智能化技术创新低于预期，全球新能源渗透率低于预期，地缘政治不确定性风险增大。 -22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%2022/7/42022/11/22023/3/32023/7/2汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 2 / 9 内容目录 1. 理想汽车：6月交付32,575辆，创历史新高 .................................................................................. 4 2. 小鹏汽车：6月交付8620辆，G6预售订单火爆 ........................................................................... 4 3. 蔚来汽车：6月交付10,707辆，2023千站目标达成 ..................................................................... 5 4. 其他新势力：除哪吒外交付量环比均提升 ...................................................................................... 6 5. 投资建议 .............................................................................................................................................. 8 6. 风险提示 .............................................................................................................................................. 8 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 3 / 9 图表目录 图1： 6月理想交付量（单位：辆）环比+15.20% ............................................................................. 4 图2： 理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） .............................................................. 4 图3： 6月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+14.84% ..................................................................... 5 图4： 2023年6月蔚来交付量（单位：辆）环比+73.96% ............................................................... 5 图5： 6月哪吒汽车交付量（单位：辆）环比-6.88% ........................................................................ 6 图6： 6月零跑汽车交付量（单位：辆）环比+9.55% ....................................................................... 6 图7： 2023年6月广汽埃安交付量（单位：辆）环比+0.02% ......................................................... 7 图8： 2023年6月极氪交付量（单位：辆）环比+22.38% ............................................................... 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 4 / 9 1. 理想汽车：6月交付32,575辆，创历史新高 6月理想交付首次突破3万，再创历史新高。6月理想共交付新车32,575辆，同环比分别+150.12%/+15.20%，首次实现单月交付超3万辆，第二季度累计交付量达86,533辆，同比+201.6%。公司对于L8/L9/L7单月销量目标分别为1/1/1.5万辆。新车方面，理想汽车旗下首款5C纯电超级旗舰车型MEGA预计将于第四季度发布。智能化方面，公司将于6月开启不依赖高精地图的城市NOA试驾，并在下半年向用户交付通勤NOA的功能。渠道方面，截至2023年6月30日，理想汽车在全国已有331家零售中心，环比5月+17家，共覆盖127个城市；售后维修中心及授权钣喷中心323家，覆盖223个城市。6月理想零售中心单店效能为104辆/家，环比+10.08%，单店效率处于持续攀升中。 补能体系方面，截至6月29日，全国已有30座理想5C超级充电站投入运营，并有10座仍在建设中；理想4C超充站即将陆续升级为理想5C超充站，公司预计今年年底将建设完成超过300个超级充电站并于2025年超过3000个超级充电站。 图1：6月理想交付量（单位：辆）环比+15.20% 图2：理想单店效能（左轴，辆/家）及环比（右轴，%） 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 数据来源：公司官网，东吴证券研究所 2. 小鹏汽车：6月交付8620辆，G6预售订单火爆 6月小鹏共交付8620辆，同环比分别-43.64%/+14.84%，连续5个月实现正增长，其中P7车型总交付环比增长17%。Q2累计交付新车23,205台，环比+27%。截至2023年6月30日，小鹏汽车累计交付突破30万台。智能化方面，小鹏G3iOTA升级至Xmart OS 2.3.0，新增7项功能并优化8项体验；小鹏P5整车OTA升级至Xmart OS 3.5.0，新增15项功能并优化30余项体验；6月城市NGP在北京正式开放，适用车型为小鹏G9/P7i/G6搭载XNGP智能辅助驾驶系统的车型及P5 P版车型；目前城市NGP功能已覆盖广州、上海、深圳、北京，XNGP周用户渗透率达94.6%。新车方面，超智驾轿跑SUV小鹏G6于6月9日开启预售并于6月29日正式上市，售价区间为20.99万元至05,00010,00015,00020,00025,00030,00035,000理想汽车-200%-100%0%100%200%300%400%500%020406080100120140160180200单店效能（台/家）环比 环比 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业点评报告 5 / 9 27.69万元，截至6月28日，G6预售订单量已突破3.5万辆，Max版车型选购比例超70%。 图3：6月小鹏汽车交付量（单位：辆）环比+14.84% 数据来源：乘联会，公司官网，东吴证券研究所 3. 蔚来汽车：6月交付10,707辆，2023千站目标达成 蔚来6月共交付新车10,707辆，同环比分别-17.39%/+73.96%，1-6月累计交付量54,561辆。新车方面，6月15日智能电动旅行车ET5T上市并开启交付；6月28日全场景智能电动旗舰SUV全新ES8开启交付。智能化方面，随Banyan 2.0.0 正式发布带来超120项功能新增与优化，NOP+ 增强领航辅助Beta版升级为正式版并于7月1日开启订阅，2023年下半年，NOP+将延伸至高速服务区换电场景，逐步覆盖全国高速服务区换电站。补能体系方面，6月蔚来新增97座换电站，布局127座充电站，截至6月30日，全国换电站达1543座，提供超2400万次换电服务，达成20