汽车行业点评报告：新势力2月销量点评：新势力车企集体高增，新车型驱动销量增长

核心观点与关键数据

• 新势力车企集体高增：2025年2月，主流新能源车企交付量显著提升，新车型成为销量增长主要驱动力。
• 蔚来/小鹏/理想/小米交付亮眼：蔚来2月交付13,192台，同比+62.2%；小鹏交付30,453台，同比+570%，连续4个月破3万台；理想交付26,263辆，同比+29.7%；小米SU7交付破2万台，累计超18万台。
• 鸿蒙智行交付均价领先：鸿蒙智行2月交付21,517辆，同比+1.8%，连续十个月蝉联成交均价榜首。问界M9连续11个月蝉联50万以上豪华车销冠，新M7系列稳居30万级销量第一。
• 极氪/零跑/广汽埃安表现突出：极氪2月交付14,039辆，同比+86.9%；零跑交付25,287台，同比+285%；广汽埃安交付20,863辆，同比+25%，环比+45%。

投资建议与推荐标的

• 高阶智驾加速下沉：随着高阶智驾车型推出，自主车企有望借助品牌和智能化优势扩大市场份额。
• 推荐标的：赛力斯、江淮汽车等华为系主机厂；汽车零部件领域关注轻量化（文灿股份、美利信等）、内外饰（新泉股份、岱美股份等）、智能汽车（中国汽研、中汽股份等）、人形机器人（双林股份、双环传动等）。
• 维持“推荐”评级：看好汽车行业，推荐整车（赛力斯、江淮汽车等）和汽车零部件成长赛道公司。

风险提示

• 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。