医药生物行业跟踪周报：高股息率也具有吸引力，重点推荐丽珠集团、九州通等

证券研究报告·行业跟踪周报·医药生物 东吴证券研究所 1 / 27 请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药生物行业跟踪周报 高股息率也具有吸引力，重点推荐丽珠集团、九州通等 2024年01月08日 证券分析师 朱国广 执业证书：S0600520070004 zhugg@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《2024年围绕“老龄化+创新+出海”把握医疗器械三大主线》 2024-01-01 《创新药海外授权屡创新高，看好其后续投资机会》 2023-12-25 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 2024年第一周医药指数涨幅为-3.1%，相对沪指的超额收益分别为-0.17%；本周中药、商业及化药等股价涨幅跌幅较小，生物制品、医疗服务及器械等股价跌幅较大；本周涨幅居前包括生物谷（+39%）、ST天圣（+16%）、九安医疗（+15%）、启迪药业（+14%）、成都先导（+14%），跌幅居前赛诺医疗（-12%）、华东医药（-12%）、纳微科技（-11%）。涨跌表现特点：延续大市值公司股价跌幅更加明显；高股息率股价涨幅更强。 ◼ 高股息仍是2024年资金的选择方向之一，医药行业是成长属性及科技属性更为明显，股息率相对较低。但部分成熟子行业，如中药、医药商业、仿制药、大输液等成熟行业也有较高股息率，比较靠前分别为千金药业、九州通、桂林三金、云南白药、丽珠集团、悦康药业、江中药业、通化东宝等。 ◼ 祐儿医药和Tris Pharma公司合作开发的盐酸哌甲酯口服缓释干混悬剂获批上市；中国生物制药宣布其依维莫司片（商标名：晴维时）已获得中国国家药品监督管理局的上市批准先声再明宣布，新一代重组人源化抗血管内皮生长因子（VEGF）抗体III期临床试验（SCORES研究）已达到主要研究终点：1月5日，药监局官网显示，祐儿医药和Tris Pharma公司合作开发的盐酸哌甲酯口服缓释干混悬剂获批上市，适应症为注意缺陷多动障碍；1月3日，中国生物制药宣布，其依维莫司片（商标名：晴维时）已获得中国国家药品监督管理局的上市批准，是我国实施药品专利链接制）以来，首个因“首仿获批+首个挑战专利成功”获得12个月市场独占期的产品；1月4日，先声药业旗下抗肿瘤创新药公司先声再明宣布，其新一代重组人源化抗血管内皮生长因子（VEGF）抗体——注射用苏维西塔单抗联合化疗对比安慰剂联合化疗，用于含铂化疗方案治疗失败的复发性上皮卵巢癌、输卵管癌和原发性腹膜癌患者的III期临床试验（SCORES研究）已达到主要研究终点。 ◼ 具体配置思路：1) 创新药领域：百济神州、恒瑞医药、信达生物、迈威生物、康诺亚、赛生药业、海思科、康方生物、和黄医药、科伦博泰；2) 优秀仿创药领域：翰森制药、先声药业、吉贝尔、恩华药业、京新药业、信立泰、一品红、中生制药、仙琚制药、立方制药等；3) 血制品领域：上海莱士、天坛生物、派林生物、博雅生物等；4) IVD领域，重点推荐安图生物、新产业、科美诊断等；5) 药店领域：健之佳、老百姓、一心堂、益丰药房等；6) 耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；7) 科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。8)中药领域：太极集团、佐力药业、方盛制药、康缘药业等。9) 消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；10) 其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；11) 其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；12) 低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等； ◼ 风险提示: 药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。 -18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%2023/1/92023/5/92023/9/62024/1/4医药生物沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 27 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 医药高股息率也具有一定吸引力，重点推荐丽珠集团、九州通等..................................... 4 2. 医药板块的高股息、低估值、稳增长的投资逻辑 .......................................................................... 8 3. 研发进展与企业动态 .......................................................................................................................... 9 3.1. 创新药/改良药研发进展（获批上市/申报上市/获批临床） ................................................. 9 3.2. 仿制药及生物类似物上市、临床申报情况........................................................................... 16 3.3. 重要研发管线一览................................................................................................................... 21 4. 行业洞察与监管动态 ........................................................................................................................ 21 5. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 21 5.1. 医药市盈率追踪：医药指数市盈率为27.53，低于历史均值11.69 ................................... 22 5.2. 医药子板块追踪：本周医药商业上涨1.23%，优于其他子板块 ....................................... 23 5.3. 个股表现................................................................................................................................... 24 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 24 7. 附录 .................................................................................................................................................... 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 27 图表目录 图1： A股主要公司的股息率和估值情况 ........................................................................................... 9 图2： 医药行业2021年初以来市场表现........................................................................................... 21 图3： 2007年9月至今期间医药板块绝对估值水平变化................................................................ 22 图4： 医药板块估值情况..................................................................................................................... 23 表1： 建议关注组合............................................................................................................................... 5 表2： 本周创新药以及改良药上市、临床申报一览表..................................................................... 12 表3： 本周仿制药及生物类似物上市、临床申报一览表................................................................. 16 表4： 板块表现（%） ......................................................................................................................... 23 表5： A股2024年年初至今涨跌幅前十 ........................................................................................... 24 表6： 国内药品注册分类..................................................................................................................... 25 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 4 / 27 1. 板块观点 1.1. 医药高股息率也具有一定吸引力，重点推荐丽珠集团、九州通等 2024年第一周医药指数涨幅为-3.1%，相对沪指的超额收益分别为-0.17%；本周中药、商业及化药等股价涨幅跌幅较小，生物制品、医疗服务及器械等股价跌幅较大；本周涨幅居前包括生物谷（+39%）、ST天圣（+16%）、九安医疗（+15%）、启迪药业（+14%）、成都先导（+14%），跌幅居前赛诺医疗（-12%）、华东医药（-12%）、纳微科技（-11%）。涨跌表现特点：延续大市值公司股价跌幅更加明显；高股息率股价涨幅更强。高股息仍是2024年资金的选择方向之一，医药行业是成长属性及科技属性更为明显，股息率相对较低。但部分成熟子行业，如中药、医药商业、仿制药、大输液等成熟行业也有较高股息率，比较靠前分别为千金药业、九州通、桂林三金、云南白药、丽珠集团、