事件点评：上线“幸运棒”与“胶卷眼霜”，产品矩阵持续完善，看好长期发展空间

巨子生物新品发布与业务展望

可复美品牌：

• 新年限定产品：“幸运棒”版本胶原棒，结合新春主题，旨在深化品牌与消费者的情感连接，通过社交媒体活动提升品牌热度。
• 用户粘性：通过寄送“幸运棒”新品给核心用户，增强用户忠诚度和品牌黏性。

可丽金品牌：

• 新品发布：“胶卷眼霜”作为中高端产品线的补充，主打抗衰功能，包括立体紧致和淡化细纹等效果。
• 成分与功效：采用C5HA重组胶原蛋白、双重A醇、三重胜肽及3D智能亮眼因子，提供全面的眼部护理解决方案。
• 市场定位：针对抗衰需求的消费者，利用重组胶原蛋白原料，产品单ml价格15.45元，体现出高端定位和创新价值。

医美业务：

• 新产品预期：预计2024年将推出两款III类医疗器械重组胶原蛋白填充剂，涵盖水光和眼周细纹填充。
• 产品管线：计划在2025年再获批两款重组胶原蛋白凝胶和交联重组胶原蛋白凝胶，进一步丰富医美产品线。

经营业绩预测：

• 增长预期：预计2023-2025年的经调整归母净利润分别为13.8亿、16.8亿、20.3亿，复合年增长率约为20.5%。
• 估值：当前股价对应2023-2025年的市盈率分别为23x、19x、16x，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 市场竞争：行业竞争加剧可能影响市场份额和利润空间。
• 产品研发：新品研发进度低于预期可能延迟产品上市时间。
• 政策风险：行业监管政策的超预期变化可能对业务产生不利影响。