社服零售板块前瞻分析
投资观点与业绩前瞻：
1. 高性价比消费复苏：推荐名创优品、小商品城、华凯易佰等，这些公司在当前消费环境下展现出较高的复苏速度。
2. 黄金珠宝市场：黄金珠宝板块在23Q4及24Q1面临低基数，预计将呈现高业绩弹性。推荐潮宏基、老凤祥、周大福、周大生、菜百股份等，特别是老凤祥和菜百股份，业绩恢复度显著。
3. 出行链改善：三特索道、锦江酒店等在低预期背景下展现出改善潜力和超预期可能。
4. 估值修复机会：挖掘低估值黑马标的，如三特索道，并关注其他估值底部、基本面改善驱动估值修复的机会，推荐重庆百货、苏美达、中国中免、北京人力等。
零售板块业绩前瞻：
社服板块业绩前瞻：
2024Q1展望：
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出口链持续高景气：预计24Q1业绩继续领先，重点标的业绩显著增长。
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黄金珠宝板块：整体增速约15%，部分企业如百联、重百表现稳健。
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酒店业绩弹性大：受低基数影响，首旅、锦江等24Q1业绩增速普遍超20%。
风险提示：
- 疫后修复不及预期的风险。
- 宏观经济波动风险。
- 政策监管风险。
主要业绩预测
社服零售板块
| 行业 | 股票名称 | 23Q4 | 23A | 24Q1 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| 免税行业 | 中国中免 | 12.48亿 | 288% | 64.54亿 | 28% |
| 酒店住宿 | 首旅酒店 | 1.20亿 | 73% | 1.00亿 | 30% |
| | 锦江酒店 | 1.23亿 | 56% | 3.45亿 | 165% |
| | 华住集团-S | 6.87亿 | 111% | 11.55亿 | 17% |
| | 君亭酒店 | 0.32亿 | 748% | 0.11亿 | 169% |
| | 金陵饭店 | 0.20亿 | 72% | 0.14亿 | 41% |
| 人文景区 | 宋城演艺 | 0.66亿 | 95% | 4.07亿 | 575% |
| 自然景区 | 黄山旅游 | 0.05亿 | 122% | 0.25亿 | -62% |
| | 天目湖 | 0.09亿 | -50% | 0.16亿 | -18% |
| | 峨眉山A | 0.39亿 | 97% | 0.19亿 | -72% |
| | 长白山 | 0.13亿 | 扭亏 | 0.10亿 | 扭亏 |
| | 三峡旅游 | 0.04亿 | 62% | 0.21亿 | 3% |
结论
社会服务和零售行业在2023年第四季度和2024年第一季度展现出强劲的业绩增长动力，特别是低基数效应下，黄金珠宝、酒店住宿、免税行业以及部分百货商超表现出色。出口
