固定收益每日市场更新 （ 2024 年 1 月 4 日 ）

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 今早市场疲软。IG基准扩大2 - 3bps。新发行的INDON下跌c0.2 pt。惠誉降级后AMC空间稳定。我们看到了对优质LGFV / SOE Perp的购买兴趣。 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235 VEDLN:获得债券持有人对责任管理行为的97.8 - 99.7%的同意。参见下文。 澳门博彩:考虑到较高的基数，GGR将继续复苏，但百分比增长将放缓。见下文。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801 交易台评论交易台市场观点 昨天，亚洲前JP IG空间的交易基调较弱，UST利率从低点反弹。在本周即将公布的美国就业数据之前，市场一片平静。中国国有企业/ TMT基准，如HAOHUA 30s / TENCNT31s，扩大了2 - 5bps。高βTMTs XIIOMI / LENOVO 30 - 31扩大2 - 3个基点。在金融方面，中国银行T2s继续大量交易。BCHINA / ICBCAS 24 - 26的宽度为3 - 5个基点。我 们 还 看 到 一 些 宽 松 的 债 券 出 现 在 租 赁 行 业 的 前 端 。 中 国AT1s ICBCAS 3.2 Perp /BOCOM 3.8 Perp上升0.1 pt。欧盟AT1汇丰银行/ STANLN Perps在亚洲收盘时下跌0.5 - 0.8 pt。韩国空间卖得更好。HYUELE / DFHOLD票据收盘扩大2 - 5个基点。在AU空间，MQGAU '34 / ANZ' 30扩大3个基点。香港IGs HKLSP / HKAA 33扩大3个基点。CKINF / CKPH / HYSAN Perps上升了0.6 - 0.8 pt。SHUION 24 / 26在周二上涨2.3 -3.3分后又上涨了3.6 - 4.7分。中国房地产仍然坚挺。ROADKG 24 - 25s上升了1.5 - 4.0pt。DALWAN '24 / PINGRE' 26高出1.3 - 1.8点。GEMDAL '24和YLLGSP。 杰瑞Wang王世超(852) 3761 8919 24 / 26上升了0.7 - 1.1 pt。在工业中，CHIOIL / WESCHI 26s和FOSUNI 25 - 27s上涨了0.3 - 1.3 pt。澳门博彩公司如MPEL / SANLTD / WYNMAC 28 - 31下跌1.1 - 2.1分。在印度空间，VEDLN 24 - 25上升了1.0 - 1.6 pt。印尼名字LMRTSP 24 / 26高出3.0 -4.3分。LPKRIJ '26也上涨了1.1 pt。在PT Bit Mamr Madiri Utama从BNI获得7.5亿美元银团融资之后，BUMAIJ '26上涨了约1个百分点。UPLLIN 5.25 Perp又高了0.6 pt。诸如FRIDPT / IDASAL 50 - 51s之类的国有企业的长端下降了1.9 - 2.4 pt。在其他地方，GLPCHI 24 / 26在周二上涨1.8 - 2.0分之后又上涨了2.1 - 4.4分。 在LGFV / Perp空间中，我们看到一些RM / PB在高现金价格的perps上获利。SOEperps通常具有弹性。宽松的债券仍然很容易被交易商和PB吸收。CHPWCN 3.08 Perp /CRHZCH 3.75 Perp上涨0.1 pt，而CHSCOI 4 Perp下跌0.1 pt。在LGFV的其他地方，随着RM试图实现出售利益的一点回升 请阅读最后一页的作者认证和重要披露 RM /银行继续保持稳定，尤其是在LGFV和CPDEV / SUNSHG等高beta IG的高收益名称上。CPDEV 25 / 26收高0.3 - 2.1点。SUNSHG '26上涨0.6 pt。 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 0.80％），道指（- 0.76％）和纳斯达克（- 1.18％）周三疲软。美国12月23日ISM制造业PMI为47.4，高于23年11月的46.7，高于预期的47.1。中国12月23日财新服务业PMI为52.9，高于预期的51.6。长期UST收益率昨日走低，2 / 5 / 10 / 30收益率3.33％/ 91％，分别为4. 服务台分析师评论分析员市场观点 VEDLN：获得97.8 - 99.7%的债券持有人对责任管理行为的同意 Vedanta has obtained sufficient sufficient supports from its bondholders of its due - 24 - 26s notes in the consent silications. Thelevel of support on VEDLN 13.875 '24, VEDLN 6.125' 24, VEDLN 8.95 '25' 25, VEDLN 9.25 '26 本金分别为97.78％，99.66％和99.12％。每支债券的债券持有人会议将于今天举行。通过征求同意书有助于Vedanta减轻其1月21日到期的VEDLN 13.875 '24美元的即时流动性压力，以及8月到期的VEDLN 6.125' 24美元的951亿美元的流动性压力 在负债管理工作中，韦丹塔建议对其到期的24 - 25s票据进行部分偿还，并延长剩余本金的到期期限。对于到期的26张票据，它只寻求契约变更。如果VEDLN 9.25 '26在12月25日之前没有再融资，则必须在26年4月20日兑换VEDLN' 24 - 25，以保持VEDLN 9.25 '26的任期。早期同意截止日期从23年12月27日的原始截止日期延长至24年1月2日。 另一方面，标准普尔在23年12月14日表示，将在完成交易时将Vedata降级为SD。标准普尔现在将其评级为CC，并保持在CreditWatch负面。自11月23日以来，VEDLN 6.125 '24和VEDLN' 25 - 26已经上涨了c3.5点，而VEDLN 13.875 '24稳定，我们将对VEDLN 13.875' 24和VEDLN 8.95 '25的建议从2024年亚洲信贷展望中的买入改为中性。 23年12月，澳门博彩总收入（GGR）同比增长433.1%，至186亿澳门元，而23年11月的同比增长率为434.9%。2023年累计GGR同比增长333.8%，至1831亿澳门元，2019年为大流行前水平的68.43%，高于11M23年的61.01%。我们预计澳门的GGR将继续反弹，但随着GGR自1月23日中国重新开放以来开始大幅反弹，百分比增长将放缓。如前所述，澳门政府估计2024年的GGR为2250亿，与2023年相比同比增长18%。 基于澳门游客人数和GGR的显着复苏，澳门博彩运营商自1H23以来的EBITDA转为正值。我们预计澳门博彩业将继续复苏，支持信贷状况的持续改善和博彩运营商融资渠道的正常化。鉴于澳门博彩业的复苏，标准普尔将SANLTD的评级上调至BBB -，并在7月23日将前景稳定。23年11月，穆迪将MPEL和STCITY / STDCTY的Ba3评级从负面改为稳定。穆迪肯定了WYNMAC的B1评级，并将前景从稳定改为积极。我们预计在未来12 - 18个月将看到更多评级行动。在行业中，我们更喜欢。MPEL,圣犹达andSTCITY / STDCTY为了更好的风险回报状况。我们也喜欢MGMCHIs和WYNMAC，其收益率比其美国父母的债券回升100 -150bps。 新闻与市场色彩 在岸一级发行方面，昨日有61只信用债发行，发行金额为460亿元人民币。截至月至今，发行120只信用债，发行总额为890亿元人民币，同比增长95.6%[CIFIHG]中金投控股提交了关于离岸债务整体解决方案的最新提案，旨在减少33 - 40亿美元的债务[GLPSP]GLP支持的Hidden Hill Capital以80亿元人民币的价格收盘PE人民币FUND II[INGREN]印度绿色能源部门宣布将于1月11日全额赎回3.25亿美元INGREN 5.375 04 / 29 / 24[NIO]NIO计划回购所有可转换NIO 0 02 / 01 / 26 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM ”)是CMB International Capital Corporation Limited (招商银行的全资子公司)的全资子公司 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就作者在本报告中涵盖的证券或发行人而言：（1）所表达的所有观点都准确地反映了他或她对标的证券或发行人的个人观点；（2）他或她的补偿中没有任何部分是，与该作者在本报告中表达的具体观点直接或间接相关。此外，作者确认，作者及其合伙人（定义见香港证券及期货事务监察委员会发布的行为准则）（1）在本报告发布日期前30个日历日内处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（2）将在本报告发布日期后3个营业日处理或买卖本研究报告所涵盖的股票；（3） 重要披露 任何证券交易都有风险。本报告所载的信息可能不适用于所有投资者。CMBIGM不提供个性化的投资建议。本报告的编制不考虑个人投资目标、财务状况或特殊要求。过去的表现没有未来表现的迹象，实际事件可能与报告中包含的事件大不相同。任何投资的价值和回报都是不确定的，没有保证，并且可能由于其对基础资产表现或其他可变市场因素的依赖而波动。CMBIGM建议投资者应独立评估特定投资和策略，并鼓励投资者咨询专业财务顾问，以便做出自己的投资决策。 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户和/或其附属公司提供信息。本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或证券权益或进行任何交易的要约或招揽。CMBIGM及其任何关联公司、股东、代理人、顾问、董事、高级职员或雇员均不对依赖本报告中包含的信息而导致的任何直接或相应的损失、损害或费用承担责任。任何使用本报告中包含的信息的人都要完全自担风险。 本报告中包含的信息和内容基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM尽一切努力确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供 在“原样”的基础上提供信息、建议和预测。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布与本报告不同的信息和/或结论的其他出版物。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。 CMBIGM可能会不时为自己和/或代表其客户在本报告中提及的公司的证券中进行头寸、做市或作为委托人或从事交易。投资者应假设CMBIGM确实或寻求与本报告中的公司建立投资银行或其他业务关系。因此，收件人应意识到CMBIGM可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性，CMBIGM对此不承担任何责任。本报告仅供预期收件人使用，未经CMBIGM事先书面同意，不得出于任何目的复制、转载、出售、重新分发或全部或部分发布本出版物。 免责声明: 本报告仅提供给（I）符合《2005年金融服务和市场法（金融促进）令》第19（5）条（不时修订）（“该命令”）或（II）属于第49（2）（a）至（d）条（“高净值公司，非法人协会等。,) of the Order, ad may ot be provided to ay other perso withot the prior writte coset of CMBIGM. CMBIGM不是美国的注册经纪交易商。因此，CMBIGM不受U.S.关于研究报告准备和研究分析师独立性的规则。主要负责本研究报告内容的研究分析师未在金融业监