春节备货左右行情，多空分歧干扰盘面

研究院农产品组 策略摘要 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 苹果观点 ■市场分析 本周山东产区去库速度加快，但略慢于去年同期，产区物流运输基本恢复，节日带动下出库有所增速。目前出库以三四级及礼盒用果为主，仍以客商包装自有货源为主，果农好货相对难调。陕西产区受节日备货提振，产地走货速度加快。果农出货意愿增强，中下等货源价格偏弱运行，礼盒类货源陆续包装出库。整体来看，产地果农货交易虽有增量，但还是以客商包装发自存货源为主，片红走货较好。甘肃产区走货稍有提速，整体节日备货积极性一般。山西产区客商较少，交易不温不火，按需少量发货为主。辽宁产区走货加快，节日备货调货明显增加。本周销区市场到货增多成交也有所好转，市场两极货源交易为主，大果、好货交易量增多，目前礼盒类货源交易仍显一般。随着春节临近，预计苹果现货价格暂稳运行为主。关注重点：元旦前后市场销售情况、销区成交氛围、库存质量问题以及节日备货的情况。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 ■策略 宽幅震荡 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）； 红枣观点 ■市场分析 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 新季多数货权锁定在新疆企业，产区价格弱稳运行，与盘面接近平水，无太多驱动，内地供给压力不大，市场交易逻辑在消费端。从销售进度来看，12月批发市场到量增加尤其是陈货，走货一般，货源消化存压，新旧货存在一定价差，质量参差不齐，消费降级现象存在。销区陈货库存不多，随着低价货及陈枣的消化，后期新货逐渐占据主要市场，成本支撑较强，叠加春节大量备货尚未开启，现货销区价格有望小幅回升。但是，期货价格涨到万五的高位后，基本反映减产推高的新季仓单成本，以及销区后期元旦、春节备货的利好；而今年囤货客商减少，市场对旺季恐再度落空存在一定的担忧；同时受产业套保需求及仓单压力影响，期价或难有较大涨幅。 ■策略 高位震荡 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱及低温天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 策略摘要......................................................................................................................................................................................1苹果市场分析..............................................................................................................................................................................4红枣市场分析..............................................................................................................................................................................4 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨...........................................................................................................................6图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................6图7:红枣年度产量丨万吨..........................................................................................................................................................7图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨.......................................................................................................................................7图9:苹果主力合约丨单位：元/吨............................................................................................................................................7图10:红枣主力期货合约丨单位：元/吨...................................................................................................................................7图11:苹果洛川现货丨单位：元/吨...........................................................................................................................................7图12:苹果栖霞现货丨单位：元/吨...........................................................................................................................................7图13:红枣河北现货丨元/吨......................................................................................................................................................8图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................8图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨.................................................................................................................................8图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨...............................................................................................................................8图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................8图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨...................................................................................................................................8图19:红枣9-1月间价差丨元/吨..............................................................................................................................................9图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................9图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................9图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨...................................................................................................................