生猪周报：市场挺价情绪较强 盘面多空分歧加剧

市场挺价情绪较强盘面多空分歧加剧 20260426 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点及策略1期现市场2产能3供给端4需求端5成本及利润6 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 周度观点策略 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 基本面观点 u现货：周内生猪现货价格触底反弹，价格重心整体上移。据我的产品网数据统计，全国生猪出栏均价9.57元/公斤，较上周上涨0.81元/公斤，环比上涨9.25%，同比下跌35.86%，低价区报8.40元/公斤。随着前期猪粮比跌破预警线，行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度加快。同时养殖端挺价情绪增强，部分规模企业缩量拉涨。近期部分区域二育进场积极性增加，预计短线现货价格仍震荡上行为主。 u产能：能繁母猪存栏量是衡量生猪产能的核心指标，直接决定了未来10-12个月的商品猪供应量。据国家统计局最新数据显示，2025年12月末能繁母猪存栏量为3961万头，较2025年三季度末减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%（2026年一月数据不公布）。当前存栏已经达到上一轮周期的能繁存栏最低点（2024年4月），产能调控初见成效。按照《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，全国能繁母猪存栏正常保有量为3900万头，能繁母猪存栏量处于正常保有量的92%—105%区间（含92%和105%两个临界值）为绿色区域，表示产能正常波动。2024年4月至11月能繁母猪存栏量呈震荡攀升态势，2025年年内母猪产能基本趋于稳定，部分企业7月前仍有小幅增长，根据生长周期推算，2026年5月前全国生猪出栏量仍将呈现惯性增长的态势，猪价依旧承压。当前能繁母猪去化仍相对缓慢，未达预期。规模化养殖端企业现金流健康，抗风险能力较强，不愿轻易淘汰母猪，导致产能去化进程受阻。即便当前加快去化，随着PSY（每头母猪每年提供的断奶仔猪数）和MSY（最大可持续产量）的稳步提升，生猪供给总量仍将保持充裕，对价格上涨形成一定压制。随着行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度或加快。不过终端需求依旧疲软，屠企收购谨慎，猪价或仍以磨底运行为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 策略观点与展望 u据财联社消息，相关部门于3月19日上午召开生猪行业相关会议。多位知情人士透露，此次会议要求各家猪企汇报全年生产目标，并要求各企业做好调减承诺目标，在完成调减能繁母猪的基础上调减年度出栏量。此前，3月4日相关部门也曾约谈头部猪企，会议重点关注联农助农与产能调控工作，着重强调预警信息的准确性，提出全国能繁母猪存栏量的调控目标或将进一步下调至3650万头左右，并针对头部企业将实行“年度生产备案制”。这或许是今年官方明确提出“对头部企业实行年度生产管理”后，进一步加码落实的大动作。 u展望：近日中央+地方累计收储超3.5万吨，缓解短期供给压力、稳定市场预期。目前行业正面临短期价格承压与长期产能出清的关键博弈期。尽管政策引导与行业深亏格局共同推动产能去化，但当前产能去化进度始终偏缓，能繁母猪存栏量与仔猪供应基数依然处于相对高位，商品猪供应持续增长的趋势预计将延续至2026年上半年，长期供应压力难以得到根本性缓解。同时在经济环境低迷、传统消费习惯转变及禽肉等替代品冲击等多重因素叠加影响下，国内猪肉总消费量呈现稳步下滑态势，全国生猪市场供增需弱的格局短期难改。后市需密切关注能繁母猪存栏量、养殖端出栏节奏以及二次育肥规模和季节性需求兑现程度，而当前期货行情走向很大程度仍依赖于市场情绪，需重点跟踪主力资金持仓动态。 u策略：主力合约支撑位位参考10000~10500，后市需重点关注养殖端的出栏节奏及母猪的去化情况。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产业链结构 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现市场 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 生猪期现货价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u周内生猪现货价格触底反弹，价格重心整体上移。据我的产品网数据统计，全国生猪出栏均价9.57元/公斤，较上周上涨0.81元/公斤，环比上涨9.25%，同比下跌35.86%，低价区报8.40元/公斤。随着前期猪粮比跌破预警线，行业陷入深度亏损，中小养殖户承压严重，退出速度加快。同时养殖端挺价情绪增强，部分规模企业缩量拉涨。近期部分区域二育进场积极性增加，预计短线现货价格仍震荡上行为主。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期现基差 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 期货价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 生猪标肥价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 标肥、毛白价差 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u本周全国标肥价差为-0.34元/公斤，较上周缩小0.20元/公斤，其原因在于标猪价格上行明显，而终端大猪承接能力有限，肥猪价格上涨幅度不及标猪。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 仔猪&二元母猪价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u周内商品猪价格上行明显，受此影响，仔猪价格跟涨，且散户补栏积极性继续增加，部分区域优质仔猪价格上涨明显。传统补栏高峰时间节点临近，养殖端补栏增加，价格或继续走高。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 淘汰母猪价格 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u本周淘汰母猪价格随猪价带动上行，淘汰母猪价格仍多以6-8折进行售卖，因养殖端看好后市，主动淘汰意愿减弱从而推动淘汰母猪价格持续走高。预计下周淘汰母猪价格跟随猪价震荡走强。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 产能 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪存栏量（中国农业部） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u能繁母猪存栏量是衡量生猪产能的核心指标，直接决定了未来10-12个月的商品猪供应量。据国家统计局最新数据显示，2025年12月末能繁母猪存栏量为3961万头，较2025年三季度末减少116万头，下降2.9%，目前为正常保有量的101.6%。（2026年一月数据不公布）当前存栏已经达到上一轮周期的能繁存栏最低点（2024年4月），产能调控初见成效。不过按照《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》，全国能繁母猪存栏正常保有量为3900万头，目前能繁母猪存栏量仍处于产能调控绿色合理区域，非意味着新一轮猪价暴涨周期的开始。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪存栏量（钢联统计） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场3月份能繁母猪存栏量为500.30万头，环比微降0.35%，同比跌幅0.90%。其中85家中小散样本场中，3月份能繁母猪存栏量为16.644万头，环比下调0.25%，同比跌幅2.77%。3月份国内生猪价格连续回落，养殖端出栏成本及资金周转压力增大，部分中小企业存加快淘汰母猪产能现象；其次，华南及西南局部猪瘟疫病影响，月内能繁母猪存栏亦有被动去化情况。但综合国内生猪市场来看，仔猪亏损时间尚短，规模场稳量观望情绪仍偏高，大场多加快淘汰劣势产能进行种群优化更替。随近年来行业规模快速提升，母猪存栏近月回落幅度仍相对有限。4月份生猪市场仍显低迷，行业亏损状态延续，预计国内能繁母猪存栏量或缓降调整。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪淘汰量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 u据Mysteel农产品208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场3月能繁母猪淘汰量为123649.00头，环比涨幅7.09%，同比涨幅26.40%；85家中小散样本场月内能繁母猪淘汰量为11269.00头，环比微涨0.37%，同比涨幅16.37%。月内猪市亏损程度加深，企业成本压力叠加局部猪瘟疫病影响，母猪产能去化小幅增加。其次，优质后备母猪产能持续补充转化，养殖大场月内劣势产能淘汰加快，综合带动能繁淘汰量进一步增加。4月份肥猪市场仍弱势运行，企业成本压力仍在，预计下月国内能繁母猪淘汰量或易增难降。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 母猪生产指标分析 u根据上海钢联监测数据，2026年3月全国生猪产能核心指标运行平稳。其中，产房存活率维持在92.65%，配种分娩率为81.73%，反映仔猪保育及能繁母猪繁殖性能整体稳定。尽管西南地区疫病对局部生产形成短暂扰动，但全国核心指标未受显著冲击。后续需持续跟踪市场预期变化及区域生产波动对供应格局的潜在影响。 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 能繁母猪存栏存栏占比（钢联统计） 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 供给端 请务必阅读正文后的免责声明。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断