甲醇周报：成本支撑有所转弱，甲醇基本面驱动有限

成 本 支 撑 有 所 转 弱， 甲 醇基 本面 驱 动 有 限 联系方式：020-88818033、18813049220王慧娟从业资格：F03090246投资咨询资格：Z0019725 2024年1月1日 1、行情回顾 •上周甲醇盘面震荡走弱。一方面，煤炭价格较弱，成本缺乏支撑；基本面而言，华东沿海地区部分烯烃装置存检修预期，需求偏弱，盘面下跌，市场气氛转弱；之随着天气好转，可用车辆增多，运费高位回落，主销区甲醇价格较大幅下跌；港口地区受进口存缩量预期支撑，下跌幅度相对较小，内地部分地区与港口地区套利空间打开。 2、价差分析 上周国内甲醇现货价格弱势下滑 甲醇与相关品种比价 3、供需分析 温度有所回暖，高库存压制动力煤价格 卓创:甲醇开工率环比下跌2.36个百分点 截至12月28日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.43%，较上周下跌2.36个百分点，较去年同期下跌1.53个百分点；西北地区的开工负荷为79.72%，较上周下跌3.24个百分点，较去年同期下跌3.01个百分点。本周期内，受西南、西北、华中地区开工负荷下降的影响，导致全国甲醇开工负荷下降。截至12月28日，国内非一体化甲醇平均开工负荷为：60.41%，较上周上涨0.37个百分点。 隆众:甲醇开工率环比环比跌0.14% 甲醇内外盘价差再度转弱 伊朗多装置检修，海外甲醇装置开工环比下降，下周甲醇到港低位延续 甲醇库存—卓创：港口库存环比减少，企业库存环比减少 甲醇库存—隆众：港口库存环比减少，企业库存环比下滑 甲醇下游—MTO维持低利润，外采MTO开工率环比持平，MTO企业库存下滑 甲醇传统下游：醋酸开工环比下降，MTBE开工环比增加 甲醇传统下游开工：甲醛开工环比微降，二甲醚开工环比持平 ◆观点 供应方面，西南天然气制甲醇开工或季节性恢复，煤制开工相较稳定，甲醇内地供应预期增加；受伊朗装置检修影响，进口预计维持低位。需求方面，传统下游需求旺盛，但近期呈现走弱迹象；中天合创两套烯烃装置周内短停后恢复满负荷，青海盐湖装置重启，外采MTO开工维持稳定，短期需求端变化稳中偏弱。成本端，短期气温有所回升，且高库存对于动力煤价仍有一定压制，供应保持一定弹性，煤价重心有所松动。综上，国内甲醇产量预期增加，但进口下滑，需求整体稳中偏弱，基本面矛盾较为有限，但考虑成本支撑有所转弱，预计甲醇上方压力仍大，震荡偏弱运行为主。关注宏观情绪扰动。 ◆策略单边高位偏空思路，05合约区间参考2350-2480元/吨 免责声明 本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks