锡期货周报

【行情复盘】 本周沪锡主力合约2402震荡上涨，收于212100元/吨，周环比上涨0.96%。 作者：有色与新能源金属研究中心胡彬执业编号：F0289497(从业)Z0011019(投资咨询)联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月29日星期五 【重要资讯】 1.红海局势依旧复杂，马士基仍安排数十艘船只通过苏伊士运河，国际油价闻讯而挫，法国达飞轮船公司也表示，在该地区部署了一支多国特遣部队后，该公司正在恢复红海航线。赫伯罗特则打算继续绕道好望角，并在周五进行下一次审查。 2.2、Tungsten West公司宣布已通过其2023年可转债票据的C阶段筹集到180万英镑，加上2023年早些时候筹集到的515万英镑，用于重启其英国锡钨矿Hemerdon的生产。 【市场逻辑】 基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比下降0.72个百分点，主因江西某冶炼企业开始年末停产检修。11月锡矿进口数据继续上升，主因选矿厂库存出清。缅甸佤邦禁矿还在继续，据SMM消息，当地约80%选矿厂由于库存问题已于11月底停产。国内方面，冶炼厂纷纷利用年末淡季开始停产检修，供应偏紧。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口维持开启。需求方面，锡下游消费整体表现较好。11月锡焊料企业开工率较10月份上升7.22个百分点，主要由于11月份没有假日因素影响，另外11月锡价下行刺激终端备库需求。12月第3周铅蓄电池企业开工周环比上升0.73个百分点。库存方面，上期所库存继续上升，LME库存小幅减少，smm社会库存周环比大幅累库。 【交易策略】 精炼锡目前基本面较为平稳，需求端逐渐转淡。下游采购依然较为谨慎，前期锡价下跌带动采购有所增加，但价格反弹后再度转为清淡。供应端因炼厂轮流检修而有所收紧，但是锡锭现货库存在持续大幅累库。盘面高位有所回调，建议多单适量减仓。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位220000，下方支撑位186000。 目录 一、内外盘价格走势.......................................................................................................................................1二、美元指数与有色金属指数.......................................................................................................................1三、现货与升贴水...........................................................................................................................................2四、沪伦比值...................................................................................................................................................3五、锡精矿.......................................................................................................................................................3六、精练锡.......................................................................................................................................................4七、库存...........................................................................................................................................................5八、镀锡板.......................................................................................................................................................6九、全球精锡供需平衡表...............................................................................................................................6十、LME锡持仓...............................................................................................................................................7十一、技术分析...............................................................................................................................................8十二、宏观信息与行业信息...........................................................................................................................8 一、内外盘价格走势 本周沪锡主力合约2402震荡上涨，收于212100元/吨，周环比上涨0.96%。 二、美元指数与有色金属指数 红海局势紧张带动海运费大涨。几内亚油库爆炸使得市场担忧几内亚铝土矿停产。美国11月核心PCE物价指数低于预期，市场认为美联储可能会较早开始降息。国有大行纷纷下调存款利率。本周美元指数震荡下行，外盘伦锡先扬后抑。 三、现货与升贴水 12月29日当周，现货锡价震荡走弱，暴跌当日现货成交较好，之后再度回归清淡，周内最低触及1217750元/吨，最高222250元/吨。周内华东升贴水，最高价升水期货1000元/吨，最低贴水200元/吨，截至12月29日华东锡价均价升水400元/吨。 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 五、锡精矿 11月10日广西、江西、湖南地区60%锡精矿，加工费报11000-13500元/吨，均价12250元/吨，较前一周下跌750元/吨。云南地区40%锡精矿加工费报15000-17500元/吨，均价16250元/吨，较前一周下跌750元/吨。 海关数据显示，11月份锡矿砂及精矿进口量27872吨，同比增加4.94%；1-11月累计进口量232382吨，同比增加4.53%。 六、精练锡 据SMM调研，11月国内精炼锡产量为1.55万吨，较10月份环比变动0.00%，同比变动-3.95%，1-11月累计产量15.32万吨，同比变动1.59%。预计12月国内精炼锡产量在1.54万吨。 数据来源：Wind、方正中期研究院 年初精炼锡进口窗口处于关闭状态，2-3季度逐渐开启且维持着微幅盈利的状态，而近期则维持着开启状态。海关最新数据显示，2023-11月精练锡进口量5,492.88吨，环比减少57.81%。 七、库存 12月28日当周LME锡库存较前一周减少485吨至7,705吨，上期所锡库存增加705吨至6,346吨。两大交易所总库存为14,051吨，较前一周增加220吨。国内外锡库总体处于高位，未来短期或还将维持较高水平。SMM数据显示，社会库存方面，11月3日锡库存较前一周减少1156吨，至8267吨。 八、镀锡板 2023年10月，镀锡板产量为12万吨，环比减少0%，较去年同期减少0万吨。 九、全球精锡供需平衡表 世界金属统计局(WBMS)公布的最新报告显示，2023年10月，全球精炼锡产量为3.14万吨，消费量为3.11万吨，供应过剩0.02万吨。2023年1-10月，全球精炼锡产量为28.89万吨，消费量为27.92万吨，供应过剩0.97万吨。 十、LME锡持仓 锡价自2020年二季度以来强势上行，之后也屡创新高，投资公司及基金公司净多头持仓自2021年7月以来震荡走高，2022年3月下旬开始反转回落。截止12月15日，LME锡投资公司或信贷机构净多持仓为1,966手，较上一周减少-7手。LME锡投资基金净多持仓为-480手，较上一周减少447手。LME锡商业企业净多持仓为-1,223手，较上一周增长447手。 十一、技术分析 十二、宏观信息与行业信息 1、在比尔-盖茨的风险投资公司"突破能源风险基金Ventures）"的支持下，Fourth Power公司的熔融锡高密度热能存储（TES）系统获得了1900万美元的融资，该系统基于热光伏（TPV）电池，据称成本比锂离子电池低十倍。 2、Tungsten West公司宣布已通过其2023年可转债票据的C阶段筹集到180万英镑，加上2023年早些时候筹集到的515万英镑，用于重启其英国锡钨矿Hemerdon的生产。 3、根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算，锡精矿进口方面，2023年11月我国锡精矿进口实物量27872吨，折金属量6482.6吨，环比增长26.5%，同比上涨11.1%。当月主要锡矿进口增量来自缅甸，折金属量超3100余吨，环比增长104.9%，同比增长6.8%；其次澳洲进口量环比增长26.6%；当月刚果（金）、尼日利亚、卢旺达等非洲国家总量环比下滑21.8%。截至2023年11月末，我国进口锡精矿实物量总计23.3万吨，同比增长4.6%；折金属总量6.0万吨，同比增长2.0%。 4、2023年11月我国进口精锡5346吨，环比上涨60.9%，同比上涨3.3%。来自印尼的进口锡锭3685吨，占进口总量68.9%，秘鲁进口锡锭1026吨，占比近20%；11月出口精锡1023吨，环比小幅下滑2.9%，同比上涨1.8%。截至2023年11月末，我国共进口精锡2.9万吨，同比上涨2.7%；出口精锡1.1万吨，同比上涨17.0%，累计净进口精锡2.0万吨。 5、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年11月上述企业精锡总产量为15839吨，环比上涨0.8%，同比下滑6.9%。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发