华联期货锡周报：震荡调整

震 荡 调 整20240505 作 者 ： 姜 世东交易咨询号：Z0020059从业资格号：F031261640769-22110802 审核：黎照锋交易咨询号：Z0000088 进出口8产业链结构2期现市场3库存4成本利润5供给6需求7周度观点及策略1 周度观点及策略 周度观点 u价格走势：本周（2024.4.29-2024.4.30）锡整体市场震荡回落，沪锡合约整体回落1.66%，2024年4月30日，Mysteel综合1#锡现货价格262500元/吨，由于近期波动较大，基差表现混乱。 u供给：2024年1-2月累计同比出现大幅增加，3月份同比增加6.4%；2月份进口锡矿同比环比大幅减少，2024年1-2月累计同比小幅增加，3月份进口锡矿同比增加5.4%。 u需求：集成电路产业维持高景气，3C产品继续修复，汽车产业略有好转，家用电器产量不断提升，PVC行业产量同比增加，整体需求不断边际改善，1-3月份的数据验证偏好,预计4月份数据延续高景气。 u成本利润：矿端持续偏紧，但锡价大幅拉升，云南、广西主产地加工费低位反弹运行，预计将维持一段时间。 u库存：LME库存周度环比升高，但处于去库过程，SHFE库存周度延续增加，同比位于高位，社会库存小幅增加，整体库存维持稳定偏高的局面。 u策略：目前在矿端干扰及需求预期好转的背景下，长期价格将维持强势格局，短期出现震荡调整，建议沪锡合约暂短线交易，待企稳；后期重点关注缅矿复产进展，消费复苏数据验证 产业链结构 锡产业链 期现市场 锡期货&现货价格 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 库存 库存 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 截至到2024年4月26日，SHFE库存为15707吨，环比略微增加；截至到2024年4月29日LME总库存4770吨，环比略微增加 库存 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 截至到2024年4月26日，精锡社会库存为17670吨，环比略微增加，位于同期高位。 成本利润 加工费及成本 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年1-4月份精矿的加工费保持低位上涨的趋势，截至4月26日云南精矿加工费16000元/吨，广西精矿加工费12000元/吨 供给 产量 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 资料来源：MYSTEEL、华联期货研究所 2024年1-2月份精锡产量分别为15233吨和10855吨，同比增加23.6%,减少20.5%,累计同比增加0.4%，3月份同比增加6.4% 产能 资料来源：百川盈孚、华联期货研究所 资料来源：华联期货研究所 2024年中国锡产能累计279500万吨;2024年3月锡企产能利用率约为46.6%，产能利用率逐渐提升 需求 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年3月中国汽车产量累计279.4万台，同比增长6.5%;2024年3月中国电子计算机累计3133.4万台，同增加2% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年3月中国PVC产量累计201.43万吨，同比增长3%;2024年3月中国移动电子通信产量14000.6万台，同比减少3.1% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年3月中国空调产量累计3083.3万台，同比增长13.2%;2024年3月中国冰箱产量累计993.4万台，同比增长13.2% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年3月中国洗衣机产量932.4万台，同比增长5.9%;2024年3月中国电视机产量1792.2万台，同比减少3% 终端消费 资料来源：WIND、华联期货研究所 资料来源：WIND、华联期货研究所 2024年3月中国太阳能产量5511.4万千瓦，同比增长28.7%;2024年3月中国集成电路产量3617000万块，同比增长28.4% 进出口 锡进口 资料来源：海关总署、华联期货研究所 资料来源：海关总署、华联期货研究所 2024年1-3月中国进口锡矿分别为20360吨、16927吨、23103.991吨；2024年1-3月进口未锻轧的非合金锡分别为4000吨、1040吨、852.29吨；2024年1-3月出口1238.11吨、775.64吨、1490.95吨 研究员承诺：本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明：本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的 资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。