房地产行业周报：二手房销售继续回暖，土地市场跌幅收窄

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 房地产周报20240102：二手房销售继续回暖，土地市场跌幅收窄 2024年1月2日 看好/维持 房地产 行业报告 市场行情：本周（12.25-12.29）A股地产指数（申万房地产）涨幅-0.32%（上周-4.14%），A股大盘（中证A股）涨幅2.61%（上周-1.81%）；H股（12.25-12.29）地产指数（克而瑞内房股领先指数）涨幅5.14%（上周-4.74%），H股物业指数（恒生物业服务及管理指数）涨幅5.95%（上周-5.39%），H股大盘（恒生指数）涨幅4.33%（上周-2.69%）。本周A股地产板块表现弱于大盘、H股地产板块表现强于大盘、H股物业板块表现强于大盘。 行业基本面：新房销售降幅收窄，二手房销售持续回暖。从数据来看，27城商品房累计销售面积（1.1~12.28）同比下滑3.7%，本月至今（12.1~12.28）同比下滑4.9%，上月整月同比下滑10.5%；其中一线城市(4城)本月至今（12.1~12.28）同比增长10.1%、上月整月同比下滑6.3%；二线城市(10城)本月至今（12.1~12.28）同比下滑7.0%、上月整月同比下滑12.8%。12城二手房成交面积（1.1~12.29）同比增长21.4%，本月至今（12.1~12.29）同比增长36.4%，上月整月同比增长19.6%；其中，一线城市(2城)本月至今（12.1~12.29）同比增长48.9%，上月整月同比增长24.6%；二线城市(6城)本月至今（12.1~12.29）同比增长27.1%，上月整月同比增长16.4%。 土 地 市 场 跌 幅 收 窄 。从 数 据 来 看 ，100大 中 城 市 本 年 累 计（2022.12.26~2023.12.24）成交土地建面同比下滑20.5%，上周累计同比下滑22.0%；本周100大中城市（12.18~12.24）土地成交溢价率1.7%，上周3.6%；100大中城市本年累计（2022.12.26~2023. 12.24）土地成交总价同比下滑21.7%，上周累计同比下滑24.4%。 12月内债融资继续萎靡。从数据来看，境内地产债发行规模（1.1~12.31）累计同比下滑16.7%，12月（12.1~1231）同比下滑40.2%。 合肥将《关于支持提取住房公积金支付购房首付款的通知》有效期延长两年。郑州航空港区、湖北孝感等地出台购房补贴政策。江苏徐州，安徽亳州进一步优化住房公积金使用政策。 投资策略：推进城中村改造和探索住房双轨新模式，已经成为探索构建房地产发展新模式的重要落脚点。我们认为重点布局一二线城市，具有信用优势的优质央国企，将受益于一二线城市供需两端政策的持续落地和城中村改造的加速推进。高能级城市布局较多的华润置地、越秀地产、保利发展、中国海外发展等优质房企，有望凭借当前的信用和布局优势，在行业企稳与转型之际抢占先机。 风险提示：行业政策落地不及预期的风险、盈利能力继续下滑的风险、销售不及预期的风险、资产大幅减值的风险。 行业基本资料 占比% 股票家数 118 2.55% 行业市值(亿元) 12900.2 1.52% 流通市值(亿元) 11837.75 1.77% 行业平均市盈率 -103.03 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所 分析师：陈刚 021-25102897 chen_gang@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480521080001 -37.0%-27.0%-17.0%-7.0%3.0%13.1%1/34/37/29/3012/29房地产沪深300 P2 东兴证券行业报告 房地产周报20240102：二手房销售继续回暖，土地市场跌幅收窄 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 1. 市场行情(2023.12.25~2023.12.29) 1.1 本周A股及H股地产板块与大盘涨跌幅 表1：本周A股地产板块与大盘涨跌幅 指数(2023/12/29) 本周涨幅 上周涨幅 近12周累计涨幅 房地产(申万) 2204.7 -0.32% -4.14% -14.47% 中证A股 3038.7 2.61% -1.81% -4.16% 沪深300 3431.1 2.81% -0.13% -7.00% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 表2：本周H股地产板块与大盘涨跌幅 指数(2023/12/29) 本周涨幅 上周涨幅 近12周累计涨幅 克而瑞内房股领先指数 1336.9 5.14% -4.74% -11.95% 恒生物业服务及管理指数 1846.6 5.95% -5.39% -11.29% 恒生指数 17047.4 4.33% -2.69% -2.51% 资料来源：iFinD、东兴证券研究所 1.2 截至本周A股及H股地产板块与大盘走势 图1：截至本周A股地产板块与大盘走势 资料来源：iFinD，东兴证券研究所