贵金属价格出现回落，但仍建议逢低买入

核心观点 研究院新能源&有色组 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 宏观面 上周前半周贵金属，尤其是黄金价格仍然维持相对偏强格局，但此后随着美元在连日下跌后的短暂修复，叠加假期影响，贵金属价格在临近周末时出现大幅回落，白银价格下降尤为明显，主力合约目前跌破6,000元/千克。不过对于下游存在套保需求的企业而言，目前点位应当积极进行买入套保操作。此外，据汇通网讯，在当前的国际政治局势中，地缘政治紧张局势的加剧以及美联储2024年可能采取的降息政策，都给全球经济带来了极大的不确定性。这种不确定性为黄金价格的上涨提供了支撑。因此目前，在控制仓位的前提下，贵金属仍可以逢低买入为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 基本面 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z00149517 12月29日当周，黄金T+d累计成交量为62,404千克，较此前一周上涨74.25%。白银T+d累计成交量为1,615,940千克，较此前一周上涨13.51%。 12月29日当周，上期所黄金仓单为3,078千克，较此前一周持平。白银仓单则是出现148,700千克的上涨至1,188,854千克。而在Comex库存方面，本周Comex黄金库存持平于20,041,014.73盎司，Comex白银库存则是出现了2,940,159.28盎司的上涨至277,869,765.64盎司。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 在贵金属ETF方面，12月29日当周（目前最新）黄金SPDR ETF上涨0.86吨至879.11吨，而白银SLV ETF持仓出现71.72吨的下降至13,603.11吨。 12月29日当周，沪深300指数较前一周上涨2.81%，与贵金属相关的电子元件板块指数则是上涨5.40%。光伏板块上涨7.47%。 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 光伏价格指数方面，截至2023年12月25日（最新）数据报18.68，较此前一期下降1.63%。光伏经理人指数报119.91，较此前一期下降0.47%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：空内盘多外盘期权：暂缓 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■风险 美元以及美债收益率持续走高持续加息可能引发的流动性风险的冲击 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................412月22日当周行情与经济事件综述......................................................................................................................................4欧美公债利率监控....................................................................................................................................................................412月25日至12月29日重要数据与事件汇总展望..............................................................................................................5黄金、白银ETF持仓................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................8 图表 图1:美国国债各期限利率丨单位：%.............................................................................................................................................4图2:欧元区公债各期限利率丨单位：%.........................................................................................................................................4图3:10年期欧美利差（美-欧）丨单位：%...................................................................................................................................5图4:1年期欧美利差（美-欧）丨单位：%.....................................................................................................................................5图5:TIPS债券收益率丨单位：%....................................................................................................................................................5图6:BREAKEVEN INFLATION RATE丨单位：%..................................................................................................................................5图7:黄金CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图8:白银CFTC多头净持仓丨单位：张........................................................................................................................................6图9:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................7图10:白银ETF持仓量丨单位：吨.................................................................................................................................................7图11:黄金T+D成交量与交收量丨单位：千克..............................................................................................................................7图12:白银T+D成交量与交收量丨单位：千克.............................................................................................................................7图13:上期所黄金库存丨单位：千克..............................................................................................................................................8图14:上期所白银库存丨单位：吨.................................................