向前看印度的时刻卷 3 | 2023 年 8 月 2向前看杂志2023 年 8 月阿米什 · 梅塔O我们的世界正处于一个前所未有的转型和不确定的时期 ， 但一个事实是团结所有观察家认为 ， 印度面临着利用这一时刻的决定性机会。在经济和政治上 ， 几乎没有全球性问题没有印度的合作就可以解决这个问题 ， 这个事实在该国 2023 年担任 G20 主席国的议程中得到了强调。正如在我们以前向前看报告中 ， 我们的分析师利用他们深厚的行业和地理知识以及我们的数据和见解来深入研究特定主题。这次 ， 我们着眼于印度在未来 10 年内加强其成为真正全球超级大国的主张的机会 ， 风险和潜力。我们希望这项研究将帮助我们的客户了解地球上最具活力和变化最快的国家之一。从能源转型到全球经济，从农业到运输，从供应链到技术创新，印度都是这一切的中心。然而，未来的道路远非笔直，导航它将需要做出考虑国内外各种潜在情景的决策。本报告由标准普尔全球研究理事会组织，重点关注能源安全、气候和可持续性、技术和数字中断、供应链、资本市场和地缘政治冲击等关键全球主题。该报告的基础是我们每天为客户和市场提供基本情报的工作 - 在印度和其他重要主题上。CRISIL 的使命是使市场更好地运作 ， 成为印度最重要的评级 ， 数据 ， 研究 ， 分析和解决方案提供商。该报告还显示了成为 S ＆ P Global 一部分的价值 ， 因为它将本地专业知识与全球观点结合起来 ， 并利用整个组织的能力。CRISIL 董事总经理兼首席执行官 3向前看杂志2023 年 8 月印度的时刻当世界发现自己处于混乱之中时 ， 每个人都在关注印度。该国以 “一个地球 ， 一个家庭 ， 一个人 ” 的口号主持 G20未来 ” ， 反映了未来几年将如何由共同的全球挑战来定义 ， 包括经济增长 ， 气候风险 ， 能源转型 ， 贸易关系 ， 颠覆性技术和大流行。整个发展和政治领域的国家都在采取实用主义来应对未来十年的高风险和扩大的机会。遵循这一趋势，印度将在共同利益领域进行合作，并在国家利益发生冲突的地方进行竞争。为了实现这一目标，印度在国内和全球舞台上都为自己设定了雄心勃勃的目标。在国内 ， 印度已实现和未实现的潜力将继续反映其不同国家的成功和前景以及它们与宪法上强大的中央政府的关系。未来十年的宏观挑战将是实现持续的高 ， 稳定和包容性增长 ， 而迄今为止 ， 这一直是遥不可及的。在全球舞台上 ， 印度希望成为新兴经济体迈向净零排放的指导力量。发展中国家将密切关注印度试图平衡实现高增长和降低其经济碳强度的目标。印度将需要巧妙地利用多边和双边关系。它将依靠建立和多样化的多边联盟，例如四方框架，金砖国家，二十国集团和联合国气候变化框架公约，从 “平衡力量 ” 过渡到“ 领导力量 ” 。该国还将利用新兴的双边贸易关系，包括与美国和澳大利亚以及中东和非洲国家的贸易关系。最重要的考验将是印度能否成为下一个大型全球制造业中心 ， 这是一个巨大的机会。发展强大的物流框架将是印度从服务业主导的经济转变为制造业主导的经济的关键。释放劳动力市场潜力将在很大程度上取决于提高工人的技能和增加女性参与劳动力。这两个领域的成功将决定印度实现其人口红利的能力，特别是在未来十年人口预计将增长的情况下。蓬勃发展的国内数字市场也可能在未来十年推动印度高增长创业生态系统的扩张，特别是在金融技术和消费技术领域。在汽车领域，印度有望在基础设施、投资、创新和包容性的基础上实现增长。本版标准普尔全球向前看杂志随着印度面临多个重叠的过渡 ， 印度及其未来十年的潜力成为人们关注的焦点。随着世界热切关注印度在经济 ， 能源 ， 物流 ， 技术和人口统计学方面的多维变化 ， 未来取决于其人民的肩膀。林赛 · 纽曼博士执行董事 ， 地缘政治思想领导主管 ， 标准普尔全球市场情报 lindsay. newman @ spglobal. comDeepa KumarS & P Global Market Intelligence deepa. kumar @ spglobal. com 亚太区国家风险主管Atul Arya 博士首席能源策略师,标准普尔全球商品洞察S & P 全球研究理事会联合主席 atul. arya @ spglobal. comPaul Gruenwald全球首席经济学家,标准普尔全球评级 paul. gruenwald @ spglobal. com 4向前看杂志2023 年 8 月Contents标准普尔全球研究委员会已经确定了为我们的公司和客户提供机遇和挑战的趋势和主题。下面的每篇文章都对应于我们的 2023 年主要主题之一。单击此处了解更多信息。资本市场的未来印度的未来 ： 追求高和 5印度的人口红利 ： 11 的关键释放其全球野心采访印度政府首席经济顾问 V. Anantha Nageswaran 博士采访印度教育、技能发展和创业部长 Dharmendra Pradhan地缘政治冲击合作与竞争 ：印度的17不断发展的中心 - 状态动力学平衡能源安全和能源转型印度的能源转型 ： 更多能源 ， 22更少的排放印度住房和城市事务以及石油和天然气部长 Hardeep Singh Puri贸易、资源和供应链更大更环保 ： 变化 28印第安人流动景观采访科学与环境中心总干事 Sunita Narain贸易、资源和供应链“印度制造 ” 制造业推动铰链 35论物流投资贸易、资源和供应链未来农业 ： 农业在a41更可持续的印度资本市场的未来解锁印度资本市场潜在46数字中断初创公司骑乘数字基础设施 52可以改变印度经济可持续性与气候57 年自然气候风险增加印度 ， 适应战略优先 5向前看杂志2023 年 8 月I印度的未来 ：追求高和稳定增长对于印度来说 ， 实现高增长和可持续增长是遥不可及的 ； 成功将需要收获人口红利 ， 增加私人投资和提高竞争力。Paul Gruenwald全球首席经济学家 ， 标准普尔全球评级 paul. gruenwald @ spglobal. comDharmakirti Joshi首席经济学家 ， CRISIL dharmakirti. joshi @ crisil. comRajiv Biswas亚太区首席经济学家 ， 标准普尔全球市场情报 rajiv. biswas @ spglobal. comndia 已经相当不错地走出了这场大流行 ， 2023 财年 (截至 2023 年 3 月) 的 GDP 增长率为 7.2% 。由于全球经济放缓和根据标普全球的数据 ， 印度储备银行的政策利率上调。即使以这个速度 ， 印度也将是 G20 中增长最快的经济体。万亿美元的问题是 ， 印度能否维持高增长。也就是说 ， 它能否复制东亚四小龙在最近几十年的表现 ， 并改善其庞大且不断增长的劳动力的前景和机会 ？ 重要的是 ， 印度的经济比东亚四小龙更注重国内驱动和服务业 ， 因此其成功之路必须有所不同。亮点印度在未来十年的宏观挑战是将传统上不均衡的增长转变为高而稳定的趋势。鉴于与东方的结构性差异亚洲经济体 ， 印度将需要走自己独特的道路。资本积累将推动印度经济走向这条理想的道路 ， 政府和越来越多的私营部门投资于数字基础设施是高增长的另一个潜在驱动力。成功最终将取决于印度获得人口红利的能力 ； 增加劳动力参与 ， 包括提高技能 ； 增加私人投资 ， 具有结构性土地 ， 物流和劳动力的改革 ； 并在外国直接投资的推动下提高竞争力。地缘政治可以提供相当大的顺风。 资本市场的未来6向前看杂志2023 年 8 月自由化 orms自由化以来的增长起伏GDP 同比增长 (%)1614121086420-2-4-61990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024会计年度2023 年 5 月 31 日编制的数据。资料来源 ： 印度政府国家统计局 ； CRISIL 。© 2023 S & P Global 。未来十年预测我们对持续增长问题的回答是有条件的 “是 ” 。我们预计 ， 从 2024 财年到 2031 财年 ， 印度每年将增长 6.7% ， GDP 将从 2023 财年的 3.4 万亿美元增加到 6.7 万亿美元。人均 GDP 将上升到约 4, 500 美元。资本积累将是印度增长的主要驱动力。 2023 财年投资占 GDP 的比例达到 10 年来的最高水平 ， 为 34% 。政府通过为基础设施项目提供大量支持和激励 ， 在促进投资方面发挥了关键作用制造业。鉴于健康的企业资产负债表 ， 我们预计印度私营部门将逐步增加投资。The importance of capital is made clear using growth accounting. We expect capital to contribute 53% of India 's 6.7 gdp average growth through the end十年。这让 17% 的贡献相形见绌劳动力 ， 另一个主要生产要素。生产率的提高将产生 GDP 增长的 30 ％ 。由于建立了物理和数字基础设施以及提高效率的改革 ， 生产率的增长贡献将比以前更高。印度可能会从引入商品和服务税等改革中看到进一步的效率提高。在执行《破产和破产法》方面取得进一步进展也将有助于推动健康的信用文化。物理和数字基础设施的增强将支持增长。物理基础设施正在改善连通性并降低行业的物流成本。数字基础设施将继续加快创新，改善支付系统，并减少政府补贴转移的漏洞。此外，印度利用其 G20 主席国来强调其数字公共基础设施的成功，并鼓励其他国家采取行动加强金融包容性。al 危机全球繁荣宏伟的需求复兴金融教派essref或 strVID - 19金融&CO亚洲成文法项InvesDomF 资本市场的未来7向前看杂志2023 年 8 月OOthtehrer118%228%服务 5v4ic% es服务54%OtthheerrMMaanuuffaaccttuurirn在gg25%%20%20%See5rvvicicess566%%制造业和服务业在国内生产总值和出口中的平衡即使印度重新调整制造业，服务业仍将在经济中发挥重要作用。该国需要对这两个部门保持高度关注，因为每个部门在国内和出口市场都有机会。在制造业，新的增长途径可能来自全球加速的供应链多元化趋势，政府的生产挂钩激励 （ PLI ） 计划和改善物理基础设施。服务业的增长将受到国内需求和全球外包的推动。根据 S & P Global Maret Itelligece 的全球消费市场服务公司的数据，到 2031 年，印度消费市场将翻一番以上，从 2022 年的 2.3 万亿美元飙升至 5.2 万亿美元。这种快速扩张反映了人口的增长和家庭收入的增加。到 2031 年，消费者在食品上的支出将从 2022 年的 6150 亿美元增加到 1.4 万亿美元。金融服务支出将攀升至 670 美元。从 2800 亿美元增加到 10 亿美元。更高的人均收入也可能会增加娱乐 ， 通讯 ， 饭店和酒店等领域的可自由支配支出。服务业在国内生产总值中的份额将随着制造业的增长而继续增长。信息技术和信息技术支持服务的出口将推动服务业的增长 ， 以及零售 ， 食品服务 ， 贸易 ，金融和医疗保健。问题是印度是否可以从服务业中创造就业和生产率增长 ， 其水平与东亚制造业国家曾经实现的水平相似。服务业仍将是印度出口增长的引擎。该行业在总出口中的份额已经从 2012 财年的约 30 ％ 上升到 2023 财年的 42 ％ 。我们预计这一趋势将继续下去，反映出政府最新的贸易政策 （ 2023 年 ） 设定了到 2030 年将整体出口提高到 2 万亿美元的目标。全球远程工作的舒适度上升以及印度全球能力中心的增长将促进服务出口。服务仍是印度的主要增长引擎占 GDP 的百分比FY202320