双宋齐发，进入批量打造销冠爆款车型的比亚迪时刻

比亚迪公司研究报告摘要

公司概况：

• 股票代码：002594
• 目标价：254.95元（昨收盘价）
• 主要活动：宋L DM-i及2025款宋PLUS DM-i新品发布，标志着比亚迪进入批量打造销冠爆款车型的新阶段。

主要亮点：

• 技术创新：比亚迪发布第五代DM技术，包括EHS电混系统的优化、刀片电池能量密度提升15.9%、热管理架构的能耗降低等，显著提升了能效和续航能力。
• 产品系列：宋L DM-i和2025款宋PLUS DM-i的推出，丰富了比亚迪的产品线，主打高端配置和性能。
• 市场表现：宋家族累计销量已超过260万台，其中宋PLUS新能源销量突破100万辆，成为最快达到百万销量的SUV。

投资策略：

• 盈利预测：预计2024-2026年的营业收入分别为7703.98亿元、9279.59亿元、11427.98亿元，净利润分别增长至380.55亿元、476.87亿元、563.61亿元。
• 估值：当前PE估值分别为19、16、13倍。
• 评级：“买入”。

风险提示：

• 销量风险：汽车销量可能不达预期。
• 出口风险：出口业绩可能不达预期。
• 市场竞争：价格战加剧的风险。
• 供应链风险：原材料价格波动风险。

结论：

• 比亚迪凭借其先进的技术、强大的产品线和稳定的市场表现，被视为汽车行业中最受益的公司之一。随着新品的持续热销和产品矩阵的不断升级，比亚迪正逐步确立其在新能源汽车领域的领先地位。