贵金属日报：美债大量发行令市场不安 贵金属仍逢低配置

研究院新能源&有色组 核心观点 研究员 ■贵金属市场分析 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 期货行情： 12月26日，沪金主力合约开于481.00元/克，收于481.40元/克，较前一交易日收盘下降0.07%。当日成交量为60,716手，持仓量为152,602手。 昨日夜盘沪金主力合约开于481.06元/克，收于481.74元/克，较昨日午后收盘上涨0.05%。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 12月26日，沪银主力合约开于6,067元/千克，收于6,106元/千克，较前一交易日收盘上涨0.26%。当日成交量为222,982手，持仓量为367,316手。 昨日夜盘沪银主力合约开于6,096元/千克，收于6,070元/千克，较昨日午后收盘下降0.13%。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 隔夜咨询： 昨日，贵金属价格一度出现回落，但整体幅度有限。并且美元仍然维持偏弱态势，此外，据汇通网讯，前共和党众议院议员罗恩·保罗(Ron Paul)近日指出，美国国债在短短六个月内就增加了超过2万亿美元，而美联储印钞增多，继续提高投资量。他建议投资者持有黄金和白银，强调纵观历史，贵金属仍然是事实上的、可靠的货币。此外，目前红海事件使得原油价格近期出现走高，而在利率逐步见顶的情况下，倘若通胀暂时企稳，那么从实际利率的角度而言，对于贵金属定价同样有利，因此目前操作上仍然建议以逢低买入套保为主。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 基本面 高中021-60827969gaozhong@htfc.com从业资格号：F03121725 上个交易日（12月26）上金所黄金成交量13,276千克，较前一交易日下降13.31%。白银成交量为172,884千克，较前一交易日下降54.78%。上期所黄金库存为3,078千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨55,717千克至1,099,961千克。 贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为878.25吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为17,632.58吨，较前一交易日下降42.72吨。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 上个交易日（12月26日），沪深300指数较前一交易日下降0.68%，电子元件板块较前一交易日下降1.86%。光伏板块较前一交易日下降0.23%。 ■策略 黄金：谨慎偏多白银：谨慎偏多套利：多外盘空内盘金银比价：逢低做多金银比价期权：暂缓 ■风险 美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升 目录 核心观点............................................................................................................................................................................................1宏观面................................................................................................................................................................................................4重要宏观数据及事件概述........................................................................................................................................................4美债收益率与利差监控............................................................................................................................................................4上期所金银持仓与成交量变化情况........................................................................................................................................5贵金属ETF持仓跟踪................................................................................................................................................................5贵金属套利跟踪........................................................................................................................................................................6基本面................................................................................................................................................................................................7上海黄金交易所T+d市场监控................................................................................................................................................7金银库存情况监测....................................................................................................................................................................8相关下游行业市场表现概述....................................................................................................................................................9今日重要数据展望............................................................................................................................................................................9 图表 图1:美国10年期国债收益率丨单位：%.......................................................................................................................................5图2:10-2年期利差丨单位：%........................................................................................................................................................5图3:上期所黄金成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图4:上期所白银成交量丨单位：千手............................................................................................................................................5图5:黄金ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图6:白银ETF持仓量丨单位：吨...................................................................................................................................................6图7:国内黄金期现价差丨单位：元/克...........................................................................................................................................6图8:国内白银期现价差丨单位：元/千克.......................................................................................................................................6图9:黄金内外盘比价丨单位：倍....................................................................................................................................................7图10:白银内外盘比价丨单位：倍..................................................................................................................................................7图11:内盘金银比价丨单位：倍..........................