塑料周报：L1701维持看空

研发中心 【塑料】L1701维持看空 摘 要：  本周原油价格企稳后有所反弹。塑料现货市场成交一般，价格多跟随期货波动，期货价格下滑，市场气氛清淡。套利现货持续承压市场，同时市场等待 G20 的到来。目前，市场仍处在资金主导中，大宗商品市场联动也加强，考虑到交割期临近，市场博弈加剧，期货价格可能上下来回窜动，因此观望为好。  技术上，塑料冲高回落，上方压力9200，存在继续下行可能，持续观察。  总体来看，下周期价走势震荡为主， 9000关口继续承压。  操作策略：进场空单设止损持有，9000一线为重要参考。  个人意见，仅供参考。 化工品研究 2016年8月14日 星期日 研发系列·周度报告 陈琛 0592-5897577 chenchen@itf.com.cn 商品期货·深度研究 专业·专注 一、行情回顾 图表一： L1701日K线图 数据来源：国贸期货 01合约本周维持宽幅震荡，价格重心有所回落，9000一线再次突破，存在一定下行压力，交割套利现货也将继续施压现货市场，随着交割临近，价格走跌比较正常。不过随着8月的新一轮检修周期和需求旺季的到来，市场支撑尚可，现货市场很大程度将取决于期货的多空博弈结果。 二、基本面 2.1国际原油：原油有所反弹 图表二： 国际原油近期走势 商品期货·深度研究 专业·专注 数据来源：国贸期货 本周要闻回顾： 【OPEC 再发声】卡塔尔能源部长兼 OPEC 大会主席萨达在周一发布的一份声明中指出，OPEC经常与所有成员国讨论，帮助恢复油市稳定和秩序的途径和手段。声明还指出，OPEC成员国计划在9月26-28日阿尔及利亚国际能源论坛会议的间歇举行非正式会议。俄罗斯能源部长表示，油价还未回落到需要进行干预的水平。但他仍对与OPEC协商持开放态度。 沙特能源、工业和矿产资源大臣法力赫表示，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国将在9月26-28日阿尔及利亚的非正式会议期间讨论市场状况，包括可能采取稳定油价所需的行动。 【API库存数据喜忧参半】周二凌晨4点30分公布的API数据显示，截止8月5日当周，美国API原油库存意外大增208.9万桶，预期减少134万桶。美国库欣地区原油库存意外大增125.3万桶，前值减少130.4万桶。当周API汽油库存却意外大减394.9万桶，前值减少45万桶，预期减少112.5万桶，当周API精炼油库存意外大减155.8万桶，前值增加53.9万桶，预期增加37.5万桶。 【EIA数据显示汽油及精炼油库存下降】美国能源信息署（EIA）数据显示，上周美国原油库存意外增加逾 100 万桶，但汽油及精炼油库存下降。汽油库存减少280.7万桶，远超预期，精炼油库存减少195.9万桶，创5月13日当周以来最大单周降幅。原油库存增加约100万桶，美国原油库存仍处于历史同期的记录高位，为5.236亿桶。 【原油钻井数继续增加】美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）周报显示，美国至8月12日当周石油钻井平台增加15台，至396台。数据发布后，油价短线回落后反弹。 本周原油价格继续维持反弹之势，虽然库存数据及钻井数据都意味着原油的处境并不太好，但作为OPEC龙头的沙特发声，表示可能采取行动稳定油价，还是使得 商品期货·深度研究 专业·专注 市场做空动力减弱，油价有所反弹，但除非沙特的能真正领导OPEC做出减产动作，否则，后续市场仍将维持低位震荡。 2.2乙烯 图表三： 亚洲乙烯本周价格变动 价格类型 本周价 上周价 涨跌幅 单 位 CFR东北亚 1100 1060 40 美元/吨 CFR东南亚 1050 1035 15 美元/吨 本周亚洲乙烯市场上涨15-40美元/吨，8月12日收盘在1100美元/吨CFR东北亚和1050美元/吨CFR东南亚。本周开始现货供应虽有增长，东北亚地区有伊朗9000吨货源约在9月初到达。市场情绪向悲观方向发展。听闻有9月现货报价在1125美元/吨 FOB 东北亚，未闻成交。美国到亚洲的套利窗口已关闭，价格差一直在340-360 美元/吨之间徘徊，低于 400 美元/吨的运费成本。北半球夏季高温，乙烯裂解装置降低开工较多，乙烯检修也大多安排在此季节。 中沙天津石化100万吨/年蒸汽裂解装置8月检修至9月末。日本三菱化学公司19.5万吨/年装置于7月27日意外关闭，8月15日重启。 听闻有买家意向在1050 - 1060美元/吨CFR东北亚，而卖家报价超过1100美元/吨 CFR 东北亚，确有交易在此价位达成。另闻购买的想法在 1040 美元/吨 CFR东南亚，报价在1080美元/吨CFR东南亚，未闻成交。 2.3 塑料现货 本周塑料出厂价格基本稳定，华北走弱，华南走强；市场价格基本稳定，下游成交平平，华北地区齐鲁石化7042价格稳定，价格9150左右。煤化料价格随着期货价格波动，略微保持贴水期货。期货价格维持区间震荡，有所回落，基差由负转正，套利现货仍将承压市场。 图表四： 基差走势 -1000-50005001000150040005000600070008000900010000LLDPE基差监测（近一年）基差走势（右）石化出厂价主力收盘价 商品期货·深度研究 专业·专注 数据来源：国贸期货、wind 2.4 塑料库存与下游 据统计，本周PE社会库存总量较上周期（8月3日）相比增加1.07万吨左右，增幅为2.9%左右。石化库存方面：本周期内由于华东地区企业停车较多导致该地区库存量大幅减少，华南地区由于福建联合装置恢复开车，库存量略有增加。但是由于G20峰会期间来临，华东地区届时装置将会减产，导致该地区不少贸易商多采购国外货源，使得上海港港口存增加明显。 近期国内石化企业检修装置增多，以及后期 G20 峰会导致部分石化企业开工率将会下降，导致部分货源供应出现紧张，石化库存的持续低位及需求也使得近期出厂价不断上调。因此，隆众石化网预计后期市场价格将会小幅走高，库存方面来看，国产货源库存量将会降低，随之对应的进口量将会在G20峰会期间增加明显。 图表七： 装置检修表 企业名称 检修装置产能 检修装置 停车时间 开车时间 大庆石化 8 线性 2016年5月1日 不详 延长中煤 30 全密度 2016年8月1日 计划30-45天 延长中煤 30 低压 2016年8月初（4-5日） 计划30-45天 兰州石化 8.5 低压老线 2016年7月 预计2016年10月开车 兰州石化 30 新全密度 2016年8月7日 计划2016年10月初开车 大庆石化 20 新高压 2016年8月8日 不详 齐鲁石化 12 线性 2016年8月12日 待定 兰州石化 8.5 低压新线 2016年8月11日 2016年10月8日开车 兰州石化 20 高压 2016年8月11日 2016年9月30日开车 燕山石化 14 新高压 2016年8月12日 不详 目前的检修产能约为180万吨/年左右，多套装置进入检修周期，供应量将有所缩减。 据隆众了解，近期，国内PE低压注塑制品工厂整体开工率在59%左右，较上周图表五： 四大地区石化库存 图表六： 社会库存 数据来源：国贸期货、隆众 数据来源：国贸期货、隆众 商品期货·深度研究 专业·专注 期内变化不大，但工厂原料库存多有所下滑。塑料袋生产企业整体开工率在 63%左右，与之前相比基本稳定。下游工厂需求依旧不温不火，大型企业开工率整体在 6成左右，而中小企业开工率在3成左右。 三、后市展望 本周原油价格企稳后有所反弹。塑料现货市场成交一般，价格多跟随期货波动，期货价格下滑，市场气氛清淡。套利现货持续承压市场，同时市场等待G20的到来。目前，市场仍处在资金主导中，大宗商品市场联动也加强，考虑到交割期临近，市场博弈加剧，期货价格可能上下来回窜动，因此观望为好。 技术上，塑料冲高回落，上方压力9200，存在继续下行可能，持续观察。 总体来看，下周期价走势震荡为主， 9000关口继续承压。 操作策略：进场空单设止损持有，9000一线为重要参考。 个人意见，仅供参考。 研究员简介： 陈琛，国贸期货化工行业（塑料）研究员，毕业于华东理工大学，获化学工程学士及硕士学位。对化工行业基本面有较深的了解。专注于为客户提供专业服务与交易策略方案。 免责条款： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国贸期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经国贸期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传的行为均可能承担法律责任。 联系我们： 电话：400-888-8598 地址：厦门市湖滨南路国贸大厦11层 网址：www.itf.com.cn