【塑料】L1701谨慎看空
研发中心 【塑料】L1701谨慎看空 摘 要： 本周原油价格强势上涨，50上方将遇阻力，原油库存值得关注，高位震荡可能性大。石化挺价，市场价小涨，塑料现货市场成交一般，价格多跟随期货波动，缺乏指引，交割期临近，上涨乏力。目前，市场仍处在资金主导中，大宗商品市场联动也加强，考虑到交割期临近，市场博弈加剧，期货价格可能上下来回窜动，因此观望为好。 技术上，塑料高位震荡，上方压力9200，等待突破价格区间，持续观察。 总体来看，下周期价走势震荡为主，上方9200压力，下方8800支撑。 操作策略：区间操作，价格区间作为止损。 个人意见，仅供参考。 化工品研究 2016年8月21日 星期日 研发系列·周度报告 陈琛 0592-5897577 chenchen@itf.com.cn 商品期货·深度研究 专业·专注 一、行情回顾 图表一： L1701日K线图 数据来源：国贸期货 01合约本周维持宽幅震荡，周初冲高后回落，周四、周五再次反弹，其中当周原油大幅反弹为多头抬价注入动力，同时现货端石化挺价也是本周价格走强的关键要素。目前未来多空预期皆存，塑料再次出现方向性行情，需要等待突破当前的震荡区间。 二、基本面 2.1国际原油：未能预料原油走势如此强劲 图表二： 国际原油近期走势 商品期货·深度研究 专业·专注 数据来源：国贸期货 本周要闻回顾： 【冻产会议持续发酵】中东日报(Asharq al-Awsat)周一报导，俄罗斯能源部长诺瓦克表示，该国正与沙特阿拉伯及其他产油国磋商，以促进油市稳定。此前沙特能源部长表示，石油输出国组织(OPEC)和非OPEC产油国将在9月26-28日阿尔及利亚的非正式会议期间讨论市场状况。不过，有分析师表明，9 月的会议和 4 月的会议在冻产方面并没有太大区别，不过确实推动油价反弹的一个很好的理由。 【API库存数据喜忧参半】API数据显示，美国API原油库存意外大减100.7万桶，库欣原油库存减少68万桶，但API汽油库存意外大增217.6万桶，且精炼油库存同样大增240.6万桶。 【EIA数据超预期利多市场】美国能源资料协会(EIA)周三公布，上周美国原油库存减少250万桶，分析师预期上周原油库存增加52.2万桶。美国上周汽油库存减少270万桶，较市场预估的减幅多出逾100万桶。 【原油钻井数继续增加】周五(8月19日)，美国油服贝克休斯公布的数据显示，截至8月19日当周，美国原油钻井平台数量大增10口，增至406口，且至此已经连增8周，此外，在过去的12周时间里有11周录得增加；美国石油钻井、天然气钻井以及混杂油气钻井合计增加10口，增至491口。美国石油钻井平台数量的持续增加暗示美国石油钻探活动持续恢复。 本周原油价格继续维持推涨，技术上进入牛市，投机客回补空头增加多头，美元走弱，以及原油库存数据利好油价。不过钻井数增加增加了后续下滑的压力。9月的OPEC会议仍是市场焦点，当前可能维持当前价格区间震荡为主，上方51美元左右压力较大。 2.2乙烯 图表三： 亚洲乙烯本周价格变动 价格类型 本周价 上周价 涨跌幅 单 位 CFR东北亚 1160 1100 60 美元/吨 CFR东南亚 1070 1050 20 美元/吨 本周亚洲乙烯价格较周五上涨10美元/吨，较上周上涨20-60元/吨不等。据了解周内价格上涨，主要是受到中国强劲现货需求的支撑。本周中期，一些重大用户库存较低，有补充库存的计划，另外上下游产品价格也较为坚挺。周五CFR中国苯乙烯价格单体较昨日上涨11.50美元/吨，创月内新高。 目前亚洲乙烯市场现货供应较为稀缺，特别是美国。美国生产商早些时候定的乙烯船货价差徘徊在 500 美元/吨左右（美国到亚洲之间的价差），运输成本在350-400美元/吨，而当前已低于400美元/吨，美国到亚洲的套利窗口已关闭。 本周沙特阿拉伯发出卖出乙烯的招标活动，贸易商称招标从 8 月下旬开始，数量在6000-9000吨，这批货销往东南亚的参考价格在1060-1100美元/吨。 展望未来，一些市场人士称，目前还不清楚看涨情绪会持续多久，可能会延续到G20峰会限制取消后，因为中国的工厂将会恢复正常生产。 商品期货·深度研究 专业·专注 2.3 塑料现货 本周塑料出厂价格稳中有升；市场价格亦有小幅抬头，下游成交一般，华北地区齐鲁石化7042价格上涨，价格9350左右。煤化料价格随着期货价格波动，略微保持贴水期货。期货价格维持区间震荡，有所反弹，基差维持正数，套利现货仍将承压市场。 图表四： 基差走势 -1000-50005001000150040005000600070008000900010000LLDPE基差监测（近一年）基差走势（右）石化出厂价主力收盘价 数据来源：国贸期货、wind 2.4 塑料库存与下游 据统计，本周 PE 社会库存总量较上周期（8 月9 日）相比增加1.3 万吨左右，增幅为3.6%左右。石化库存方面：各地区石化库存均有不同程度的增加，合同户多图表五： 四大地区石化库存 图表六： 社会库存 数据来源：国贸期货、隆众 数据来源：国贸期货、隆众 商品期货·深度研究 专业·专注 随行就市，按进度开单。不过近期市场一直维持盘整姿态，场内人士心态略显纠结，交投气氛僵持。 目前计划大修的装置已进入检修状态，随着装置的停车，市场供应量将会随之减弱，而且目前市场存在刚需，除此之外棚膜的需求也是呈缓慢增加的态势，因此预计下周PE库存或有所回落。 图表七： 装置检修表 企业名称 检修装置产能 检修装置 停车时间 开车时间 大庆石化 8 线性 2016年5月1日 不详 延长中煤 30 全密度 2016年8月1日 计划30-45天 延长中煤 30 低压 2016年8月初（4-5日） 计划30-45天 兰州石化 8.5 低压老线 2016年7月 预计2016年10月开车 兰州石化 30 新全密度 2016年8月7日 计划2016年10月初开车 兰州石化 8.5 低压新线 2016年8月11日 2016年10月8日开车 兰州石化 20 高压 2016年8月11日 2016年9月30日开车 抚顺石化 35 新高压 2016年8月15日 计划4天 茂名石化 11 1#高压 2016年8月15日 计划3-5天 天津联化 12 线性 2016年8月13日停车 计划检修43天 天津大乙烯 60 低压、线性 2016年8月14日停车 计划检修42天 目前的检修产能约为245万吨/年左右，多套装置进入检修周期，其中约有200万吨/年产能将停车至9月下旬或十月初重启。供应量将有所缩减。 近期，国内PE低压注塑制品工厂整体开工率在59%左右，较上周期内变化不大，但工厂原料库存多有所下滑。塑料袋生产企业整体开工率在 63%左右，与之前相比基本稳定。下游工厂需求依旧不温不火，大型企业开工率整体在6成左右，而中小企业开工率在3成左右。包装膜行业目前需求无明显改观，开工率维持稳定，厂家多走量，成品库存维持低位。 三、后市展望 本周原油价格强势上涨，50上方将遇阻力，原油库存值得关注，高位震荡可能性大。石化挺价，市场价小涨，塑料现货市场成交一般，价格多跟随期货波动，缺乏指引，交割期临近，上涨乏力。目前，市场仍处在资金主导中，大宗商品市场联动也加强，考虑到交割期临近，市场博弈加剧，期货价格可能上下来回窜动，因此观望为好。 技术上，塑料高位震荡，上方压力9200，等待突破价格区间，持续观察。 总体来看，下周期价走势震荡为主，上方9200压力，下方8800支撑。 操作策略：区间操作，价格区间作为止损。 商品期货·深度研究 专业·专注 个人意见，仅供参考。 研究员简介： 陈琛，国贸期货化工行业（塑料）研究员，毕业于华东理工大学，获化学工程学士及硕士学位。对化工行业基本面有较深的了解。专注于为客户提供专业服务与交易策略方案。 免责条款： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国贸期货研发部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经国贸期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传的行为均可能承担法律责任。 联系我们： 电话：400-888-8598 地址：厦门市湖滨南路国贸大厦11层 网址：www.itf.com.cn
