煤焦周报：市场情绪升温 煤焦止跌回调

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 单边可轻仓操作。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2023年12月22日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、寒潮来袭，运力受阻，供应偏紧，蒙煤通关也面临季节性回调；3、资金持续托底，下游开启冬储补库；4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，下游产品出口情况，新开工项目实质推动情况。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 海外炼焦煤估值仍有较强支撑。进口煤通关高位震荡，进入冬季后面临季节性回调。寒潮来袭，叠加安监再次收紧，部分煤种供应仍然偏紧。焦煤逐步累库，整体库存依旧偏低。钢厂利润维持平稳，下游成材冬储补库。大范围寒潮持续，短期供需仍有矛盾。 近期，红海航运事件推高了国际能源价格。国内方面，12月22日新一轮存款降息落地，后市还有降准预期。短期热点信息推动市场升温，盘面走出震荡区间向上发力。不过，宏观矛盾仍继续积累，产业依旧处于再平衡的深度调整之中。 后期关注下游产业转型带来的实际需求变化量。 操作建议：单边可轻仓操作。 二、行业要闻 1、蒙古煤炭案件听证会持续推进，塔奔陶勒盖-嘎顺苏海图铁路问题成为焦点。总承包商宝迪国际有限责任公司所有者德·巴雅斯古朗对塔奔陶勒盖-嘎顺苏海图铁路建设及边境连接、520万吨煤炭未报关出口、行贿受贿问题表达了自己的看法。 2、受蒙古国政府指派，蒙古国能源部长巴·乔吉勒苏荣和交通运输发展部副部长鲁·哈勒特尔前往俄罗斯，协调解决运输、燃料和能源相关的问题。目前，由于缺电，蒙古国内采取局部限电措施，花半天时间排队加油。 3、俄罗斯铁路公司（RZD）提出了大幅调整2024年煤炭运输价格的计划，将煤炭运价等级从第一级（系数为0.55-0.75）重新纳入第二级（系数为1）。业内人士称此举可能会挤压利润并扰乱出口。 4、近期，受强冷空气影响，暴雪、寒潮、冰冻、大风等恶劣天气纷纷来袭，多地气温“俯冲式”下跌，供暖供电需求攀升，能源供应迎来“大考”。12月17日，全国最高用电负荷12.42亿千瓦、用气量14.23亿立方米，分别比去年供暖季峰值高出8300万千瓦、1.08亿立方米，创下供暖季历史新高。 5、12月20日，鸡西市坤源煤矿发生一起斜井跑车事故。事故造成12人死亡，13人受伤。涉事煤矿产能30万吨，主产强1/3焦煤。该事故导致鸡西市恒山区煤矿全部停产，涉及总产能480万吨。另外，由于黑龙江七台河、双鸭山、鹤岗等产区安检形势一直较为严峻，整顿未验收煤矿均不能复产。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格337.5美元/吨，周环比上调14.5美元。美国产主焦煤CFR价格335美元/吨，周环比持平；加拿大产主焦煤CFR价格320美元/吨，周环比持平。俄罗斯K4主焦煤价格2440元/吨，周环比上调60元。受季节影响，短期内俄罗斯煤炭出口量仍呈下行态势。 沙河驿蒙古主焦煤货提价2280元/吨，周环比下调65元；满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1630元/吨，周环比持平。蒙古国燃料与电力仍然紧张。本周甘其毛都口岸日均通车1081辆，策克口岸日均通车672辆，满都拉口岸日均通车68辆，三大口岸通关总车数小幅回调。 港口准一焦贸易出库含税报价2390元/吨，周环比下调10元；外贸价342美元/吨，周环比下调6美元。最近一轮焦炭提涨仍未落地。 运输成本端，孝义至日照汽运价格228元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收1040.01点。物流逐步恢复，煤炭出货较前期有所好转。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 2.库存变动 本周进口焦煤港口库存177.6万吨，较上周去库2.29万吨。煤矿焦煤库存199.23万吨，较上周减少2.3%。焦化企业焦煤库存1093.51万吨，较上周增加1.01%。钢厂焦煤库存812.02万吨，较上周减少1.11%。焦煤总库存2104.61万吨，较上周减少0.6%。 港口焦炭库存190.3万吨，较上周去库9万吨。焦化企业焦炭库存93.45万吨，较上周增加6.75%。钢厂焦炭库存578.06万吨，较上周减少0.26%。焦炭总库存835.31万吨，较上周减少1.02%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周110家样本洗煤厂开工率65.34%，较上周降6.68%；日均产量55.67万吨，降4.84万吨。本周炼焦盈利继续扩大，目前每吨盈利42元。大型焦化企业开工率80.76%，较上周上调3.06个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量114.94万吨，环比上升1.28%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率77.71%，环比下降0.6个百分点；高炉炼铁产能利用率84.75%，环比下降0.08个百分点；日均铁水产量226.64万吨，环比下降0.22万吨。钢厂盈利率33.77%，环比下降1.73个百分点。五大钢材总产量905.83万吨，较上周减少4.42万吨，其中螺纹增产4.64万吨，热卷增产2.57万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区文化东路63号恒大帝景9号楼11楼1119A室电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 太原营业部 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132733 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号1幢601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 赤峰营业部内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 重庆营业部重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。